Kryptoměny ožívají, ale investoři by měli být na pozoru: úleva může být jen dočasná

Bitcoin, Ethereum i Dogecoin si během posledních 24 hodin připsaly solidní zisky, zatímco akcie posilují díky nadějím na zmírnění obchodní války mezi USA a jejich partnery. Zároveň však fundamentální data nadále vysílají varovné signály – a to především směrem k kryptoměnovému trhu, který může být jedním z prvních, kdo opět pocítí dopady reálné ekonomiky.

Úleva na trzích: Reakce na politickou změnu?

Nárůst cen kryptoměn, zejména Bitcoinu (+5,2 %), Etherea (+4,6 %) a Dogecoinu (+5,3 %), reflektuje širší náladu investorů, kteří aktuálně přecházejí zpět k rizikovějším aktivům. Důvodem není zlepšení fundamentů, ale signál z politického vedení, že obchodní válka by se mohla začít zmírňovat. Oznámená 90denní pauza v zavádění nových cel přinesla uklidnění napříč trhy – index S&P 500 a Nasdaq Composite se prudce zotavily a tržní kapitalizace společností jako Apple, Nvidia nebo Microsoft poskočila o desítky miliard dolarů.

Kryptoměnový trh, který je citlivý na náladu investorů a pohyb rizikového apetitu, tento signál rychle zachytil. Ale je tento růst udržitelný?

Pod povrchem euforie: Spotřebitelé v defenzivě

Při pohledu na tvrdá data se optimismus začíná drolit:

• Index spotřebitelského sentimentu Michiganské univerzity klesl na 50,8 bodu – jen těsně nad pandemií zasaženými minimy z roku 2020.
• Očekávání inflace mezi respondenty vyskočila na 6,7 %, což je nejvyšší hodnota od začátku 80. let.
• Výnosy desetiletých státních dluhopisů se vyšplhaly na 4,5 %, což je psychologická hranice, která ohrožuje růstové a rizikové segmenty trhu.

Tato kombinace faktorů signalizuje ochlazení ekonomiky a výrazné ztížení podmínek pro financování. V takovém prostředí jsou kryptoměny historicky zranitelné, protože:

• Korelují se segmentem růstových akcií, nikoli s inflačními aktivy.
• Těží z levných peněz a silného spotřebitelského sentimentu, nikoli z nejistoty a recese.

Trh kryptoměn: Signál pro další vývoj?

Jedním z důvodů, proč je vývoj kryptoměn klíčový, je jejich nepřetržitý provoz – obchodují se 24/7. Proto často slouží jako lakmusový papírek nálady investorů ještě dříve, než se otevřou akciové trhy v pondělí.

Pokud přes víkend dojde k novému geopolitickému vývoji, krypto bude první, kdo zareaguje – a následně může nastavit tón pro pondělní obchodování i na Wall Street. Z tohoto pohledu lze aktuální oživení chápat jako krátkodobou spekulativní sázku na diplomatický průlom – ne jako odraz zlepšujících se fundamentů.

Co očekávat dál?

Investoři by měli zvážit několik rizikových faktorů, které mohou již v nadcházejících týdnech zastavit růst kryptoměn:

1. Začíná výsledková sezóna: Očekávání jsou nízko, ale pokud společnosti nenaplní výhledy a sníží prognózy, trh může reagovat negativně.
2. Riziko recese: Podle JPMorgan je pravděpodobnost globální recese nyní 60 %. Goldman Sachs očekává recesi v USA s 45% pravděpodobností.
3. Sebenaplňující se proroctví: Kombinace vysokých úrokových sazeb a nízké spotřebitelské důvěry může vést ke snížení výdajů, což dále zpomalí ekonomiku – a to kryptoměny pocítí jako první.
4. Spekulativní nátura kryptoměn: Bez silného makroekonomického příběhu, který by je podpořil, se kryptotrh snadno dostane zpět do fáze výprodeje.

Závěr: Oddechový čas, nikoli nový trend

Současné oživení na trhu s kryptoměnami – stejně jako na akciových trzích – vychází z naděje, nikoli z fundamentální změny. Přestože Bitcoin opět koketuje s hranicí 84 000 USD, a investoři si připomínají předešlé rally, podkladové ukazatele jako inflační očekávání, sentiment spotřebitelů a růst sazeb ukazují na další turbulence.

Pro krátkodobé spekulanty může být současná situace příležitostí – ale pro dlouhodobé investory je na místě opatrnost. Kryptotrh zůstává vysoce rizikovou třídou aktiv, která se v recesních scénářích historicky chová procyklicky – tedy klesá, nikoli roste.

Slovy klasika: bouře může ustoupit, ale obloha zůstává zatažená.