V posledních dnech zažívají akciové trhy v USA povzbudivý růst, který podpořily optimistické výroky prezidenta Donalda Trumpa o pokroku v obchodních dohodách. Přestože rétorika Bílého domu navodila pozitivní očekávání, konkrétní detaily o reálných výsledcích zatím chybějí. Množí se tak obavy, že investoři by se mohli ocitnout v prostředí plném nadějí, ale bez hmatatelných výsledků. Trump v úterý prohlásil: „S každou zemí se nám daří,“ a připsal si zásluhy za nárůst akciových trhů, které opravdu krátkodobě posílily. Výroky o „úspěchu“ v jednáních s různými státy měly přispět k dojmu, že se věci hýbou správným směrem. Nicméně i přes tuto rétoriku zatím chybí konkrétní výsledky nebo podepsané dohody. Nejblíže k realitě jsou zatím jen formální oznámení o úmyslu jednat, což je podstatně méně než samotná dohoda. Ve čtvrtek se trhy opět uklidnily, když se do éteru dostaly protichůdné informace. Ministr financí Scott Bessent naznačil, že rychlé vyřešení celního sporu mezi USA a Čínou je nepravděpodobné. Podle jeho slov bude muset nejprve dojít ke snížení cel, než bude možné zahájit skutečné rozhovory. Tím zpochybnil smířlivé signály, které v posledních dnech vysílal prezident Trump. Zdroj: Getty Images Trump přitom ve středu znovu zdůraznil, že „vše je aktivní“ a že jednání s Čínou pokračují. Jeho komentář však působil spíše jako ujišťování trhů než oznámení konkrétního pokroku. Naopak Bessentův postoj podtrhl fakt, že reálný vývoj zaostává za prezidentovou rétorikou. V reakci na americké signály se k situaci vyjádřila i Čína. Mluvčí čínského ministerstva zahraničí Guo Jiakun uvedl: „Nechceme obchodní válku, ale nebojíme se jí.“ Zároveň dodal, že Čína je připravena jednat, pokud uvidí větší respekt ze strany USA. Tento postoj znovu potvrzuje, že žádné ze stran zatím neustupuje, a skutečná jednání zůstávají v nedohlednu. Podle deníku Wall Street Journal Trumpova administrativa zvažuje snížení cel na čínské zboží ve výši 145 %. Ministr Bessent však uvedl, že by byl překvapen, kdyby skutečně probíhaly nějaké diskuse o jednostranném snížení cel. Místo toho zdůraznil, že jakékoli ústupky musí být vzájemné. Bývalý úředník ministerstva financí Brad Setser v rozhovoru pro Yahoo Finance zhodnotil situaci jako opakující se vzorec. Bílý dům podle něj často slibuje rychlé dohody, ale reálný vývoj je pomalý a roztříštěný. „Administrativa chce dát trhu naději, ale jednání nepostupují tak, jak by trh očekával,“ uvedl Setser. To potvrzuje i fakt, že viceprezident JD Vance odcestoval do Indie a oznámil „významný pokrok“ směrem k nové dohodě. Ani zde však nepadly žádné konkrétní body, jen zmínka o „referenčních podmínkách“ – tedy prvním kroku k formálním jednáním. Mluvčí Bílého domu Karoline Leavittová se na tiskové konferenci pochlubila 18 obchodními návrhy, ale odmítla říct, zda některý z nich bude skutečně přijat. Zdroj: Getty Images Napětí se navíc zvyšuje s blížícím se termínem 90denní celní pauzy, kterou Trump oznámil na začátku měsíce. Na otázku, zda bude během této lhůty dosaženo dohody, Leavittová odpověděla: „Zeptejte se mě v červenci.“ Trump později večer opět navýšil očekávání, když prohlásil, že cla na čínské zboží se „podstatně sníží“. Na druhou stranu hned dodal, že pokud se nedohodnou, „prostě stanovíme číslo“, což opět rozptýlilo veškeré naděje na předvídatelný postup. Tento rozpor mezi sliby a realitou začíná být pro trhy únavný. Jak poznamenal Ken Mahoney, šéf Mahoney Asset Management: „Potřebuje uzavřít dohodu, jinak se to bude dál zaplétat.“ Popsal situaci jako „hurikán Donald“, ve kterém je pro investory těžké najít pevnou půdu pod nohama. Závěrem lze říci, že i když Trumpovy výroky krátkodobě podporují trhy, dlouhodobý růst bude vyžadovat víc než jen pozitivní rétoriku. Investoři začínají být netrpěliví a pokud se nedočkají konkrétního výsledku – tedy skutečně podepsané dohody – euforie může rychle vyprchat.