LVMH hlásí propad tržeb: Trumpova cla a slabá čínská poptávka dopadají na luxusní průmyslSpolečnost LVMH [MC.PA], největší hráč na světovém trhu s luxusním zbožím, oznámila neočekávaný pokles tržeb za první čtvrtletí roku 2025, čímž potvrdila rostoucí potíže celého sektoru. Výsledky skupiny zaostaly za očekáváním analytiků, což vyvolává obavy z dopadu obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa a přetrvávající slabosti klíčového trhu – Číny.Klíčová divize módy a koženého zboží výrazně zklamalaDivize módy a koženého zboží, která zahrnuje ikonické značky jako Louis Vuitton a Christian Dior, zaznamenala meziroční pokles tržeb o 5 % na 10,1 miliardy eur. To je výrazné zklamání ve srovnání s konsenzuálním očekáváním růstu o 1 %. Právě tato divize bývá často považována za barometr celého luxusního odvětví, a její slabý výkon tak může signalizovat širší problémy.Celkové tržby skupiny LVMH klesly o 3 % na 20,3 miliardy eur, zatímco analytici očekávali, že zůstanou na úrovni předchozího roku. Analytik společnosti Bernstein Luca Solca označil výsledky za „slabý začátek roku“ a upozornil, že slabá čísla pravděpodobně odstartují vlnu snižování odhadů v celém sektoru.LVMH je první velkou firmou v luxusním odvětví, která zveřejnila výsledky od chvíle, kdy Trumpova administrativa oznámila rozsáhlá 10% cla na veškerý dovoz a dodatečná „reciproční“ cla na vybrané obchodní partnery. I když luxusní zboží zatím těmto tarifům přímo nečelí, dopady obchodního napětí se již promítají do nálady spotřebitelů a globálních výdajových vzorců.Čína a USA zpomalují, Evropa mírně rosteAsijský trh mimo Japonsko, včetně pevninské Číny, byl tradičně jedním z klíčových motorů růstu LVMH. Letos však tržby v tomto regionu klesly o 11 %, což skupina přisuzuje přetrvávající slabosti domácí poptávky v Číně. Finanční ředitelka Cécile Cabanisová uvedla, že v Číně „nedošlo k žádné změně domácí poptávky“, což je podle analytiků velmi znepokojivý signál.Podle studie společnosti McKinsey se v roce 2024 očekává, že poptávka po luxusním zboží v pevninské Číně klesne o 18 až 20 %. Tento vývoj naznačuje, že trh zatím není připraven na návrat ke spotřebitelské expanzi, která by mohla táhnout sektor vzhůru. V USA se tržby společnosti LVMH snížily o 3 %, přičemž klíčovým faktorem byla slabší výkonnost divize krásy, zejména značky Sephora, která se v loňském roce těšila mimořádnému zájmu. Dalším faktorem byl pokles o 9 % v segmentu vína a lihovin. Naopak v Evropě tržby vzrostly o 2 %, což naznačuje určitou stabilitu v tomto regionu, zatímco Japonsko zaznamenalo pokles o 1 %.Trumpova cla dusí očekávání oživeníZásadní roli v negativním vývoji sehrávají i Trumpova cla, která podle řady odborníků vytvářejí atmosféru nejistoty a obav. Ačkoli luxusní zboží dosud není přímo zasaženo, vedoucí představitelé odvětví varují, že dopady na důvěru spotřebitelů a ochotu utrácet za volitelné produkty mohou být hlubší, než se původně čekalo.Banka HSBC již snížila svůj výhled pro celý luxusní sektor a nově očekává, že tržby v roce 2025 zůstanou na stejné úrovni, zatímco ještě nedávno počítala s růstem o 5 %. Ještě pesimističtější je společnost Bernstein, která nyní předpovídá 2% pokles v odvětví. Oba tyto výhledy ostře kontrastují s dosavadním očekáváním, že rok 2025 bude ve znamení pozvolného oživení spotřebitelských výdajů.Zástupci LVMH zdůrazňují, že i přes nepříznivý vývoj zůstává skupina „ostražitá a zároveň sebevědomá“. Nicméně obrat bude záviset na stabilizaci geopolitické situace a na návratu důvěry především u čínských a amerických spotřebitelů.Luxusní sektor vstupuje do nejistého obdobíLVMH je se svou tržní hodnotou 244,2 miliardy eur největší společností v luxusním průmyslu a její výsledky jsou široce vnímány jako indikátor celkového zdraví celého odvětví. Proto má pokles jejích tržeb silný signální efekt i pro ostatní značky, jako jsou Kering či Richemont.Pokud se nenaplní naděje na rychlé zotavení poptávky – zejména v Asii – a pokud obchodní politika Spojených států nadále zůstane nevyzpytatelná, bude muset celý sektor čelit obtížnému období konsolidace. To může znamenat jak zpomalování expanze, tak i přehodnocení investičních plánů v regionech, které byly dosud považovány za klíčové růstové motory.Výsledky LVMH tak nelze brát jen jako izolované zklamání, ale jako varovný signál, že luxusní zboží již není imunní vůči širším makroekonomickým a politickým turbulencím. Nadcházející měsíce ukážou, zda odvětví dokáže najít nové cesty růstu, nebo jej čeká období bolestivého přizpůsobování.