Klíčové body

Trumpova cla způsobila prudký propad amerických akcií a nárůst volatility
Mezinárodní akcie letos překonávají americké díky nižší valuaci a politické nejistotě v USA
Diverzifikace portfolia se ukazuje jako klíčový nástroj v turbulentním prostředí
Investoři by měli zvážit větší expozici vůči zahraničním akciím a opatrnost při investování do dlouhodobých dluhopisů

Situaci nepomohl ani pokles hodnoty amerického dolaru, který byl dlouho považován za hlavní světovou rezervní měnu. Investoři tak začali zpochybňovat, zda Spojené státy stále zůstávají nejbezpečnějším a nejatraktivnějším místem pro investice. I když odpověď zatím zní „ano, ale…“, obavy sílí. Amy Arnott z Morningstar upozorňuje, že pravděpodobnost strukturálních změn ve výjimečném postavení USA není nulová.

Hledání lepších příležitostí v zahraničí

V důsledku aktuálních turbulencí roste zájem o mezinárodní akcie. Zatímco v minulém desetiletí americké akcie suverénně překonávaly ty zahraniční, letos se situace obrací. Index Morningstar Global Markets Index ex-US do 24. dubna vzrostl o 6,46 %, zatímco US Markets Index klesl o 6,59 %.

Levnější ocenění mezinárodních akcií a nejistota ohledně americké politiky jsou hlavními důvody tohoto obratu. Například investiční výhled společnosti Vanguard naznačuje, že v příštích několika letech budou mezinárodní akcie dosahovat vyšších výnosů než ty americké.

Přesto podle údajů Investment Company Institute zůstávají čisté peněžní toky do amerických akciových fondů pozitivní, což ukazuje, že americké akcie si stále udržují jistou atraktivitu v očích investorů. Opatrnost a diverzifikace se ale opět stávají hlavními principy investiční strategie.

Význam diverzifikace v turbulentních časech

Rok 2025 znovu potvrdil význam diverzifikovaného portfolia. Modelové portfolio s 60 % akcií a 40 % dluhopisů si letos vedlo podstatně lépe než čistě akciové strategie. Pokud investoři zařadili do akciové složky alespoň 20 % mezinárodních akcií, pokles portfolia se snížil na pouhých 0,41 %.

Situace na trhu amerických státních dluhopisů však letos investory zklamala. Výprodeje v druhém dubnovém týdnu vedly k růstu výnosů, což je opačný efekt, než by bylo v krizových obdobích obvyklé. Tato zkušenost ukazuje, že ani americké dluhopisy už nejsou zcela bezrizikovým přístavem.

Budoucí vývoj bude do značné míry záviset na tom, jak se americká a globální ekonomika vypořádají s důsledky obchodních válek, které mohou dále zvyšovat inflaci a zpomalovat růst.

Chcete využít této příležitosti?

Jak by měli investoři postupovat?

Pokud jsou vaše investice spravovány prostřednictvím fondů s cílovým datem v plánech 401(k) nebo IRA, pravděpodobně již nějakou mezinárodní diverzifikaci máte. Fondy s cílovým datem mají běžně vyšší podíl zahraničních akcií – v průměru kolem 30 % oproti 25 % u běžných akciových fondů.

Pokud však spravujete portfolio sami, odborníci doporučují zvážit alokaci 20–35 % akciové části portfolia do zahraničních trhů. Tento krok pomáhá snížit riziko spojené s výhradní expozicí na americký trh a zároveň poskytuje příležitost těžit z nižších valuací zahraničních akcií.

Co se týče dluhopisové složky, krátkodobé a střednědobé dluhopisy představují bezpečnější volbu než dlouhodobé státní dluhopisy, které jsou vystaveny vyššímu riziku kolísání úrokových sazeb.

Diverzifikace tedy není všelékem, ale výrazně zvyšuje pravděpodobnost, že investoři lépe zvládnou volatilitu a ochrání své portfolia v době zvýšené nejistoty.

Po zavedení plošných cel prezidentem Trumpem zaznamenaly americké akcie prudký propad a volatilita na trzích výrazně vzrostla. Přestože mezinárodní akcie také utrpěly, ve srovnání s USA si vedly lépe. Investoři se začínají ptát, zda jsou Spojené státy i nadále nejbezpečnějším investičním prostředím, zejména s ohledem na pokles hodnoty amerického dolaru a obavy o stabilitu ekonomiky. I přes dosavadní dominanci amerických akcií v uplynulém desetiletí se letos ukazuje, že mezinárodní akcie nabízejí zajímavější ocenění a mohou v budoucnu dosahovat lepší výkonnosti.

Vývoj na trzích letos znovu potvrdil, že diverzifikace je klíčová. Portfolia kombinující akcie a dluhopisy, případně zahrnující mezinárodní expozici, vykázala podstatně nižší ztráty než čistě americká aktiva. Přestože americké státní dluhopisy tradičně představují bezpečný přístav, jejich letošní vývoj ukazuje, že ani tato aktiva nejsou imunní vůči tržním otřesům. Odborníci doporučují, aby investoři uvažovali o zvýšení podílu mezinárodních akcií ve svých portfoliích na 20–35 % a soustředili se na krátkodobé a střednědobé dluhopisy, aby lépe zvládli rostoucí rizika.

Po oznámení plošných represivních cel prezidentem Donaldem Trumpem 2. dubna následoval prudký propad trhů a nárůst volatility. Přestože mezinárodní akcie také utrpěly, v průměru si vedly lépe než jejich americké protějšky. Ztráta bilionů dolarů během několika dubnových dní odhalila, jak zranitelné mohou být trhy vůči politickým rozhodnutím.Situaci nepomohl ani pokles hodnoty amerického dolaru, který byl dlouho považován za hlavní světovou rezervní měnu. Investoři tak začali zpochybňovat, zda Spojené státy stále zůstávají nejbezpečnějším a nejatraktivnějším místem pro investice. I když odpověď zatím zní „ano, ale…“, obavy sílí. Amy Arnott z Morningstar upozorňuje, že pravděpodobnost strukturálních změn ve výjimečném postavení USA není nulová.Hledání lepších příležitostí v zahraničíV důsledku aktuálních turbulencí roste zájem o mezinárodní akcie. Zatímco v minulém desetiletí americké akcie suverénně překonávaly ty zahraniční, letos se situace obrací. Index Morningstar Global Markets Index ex-US do 24. dubna vzrostl o 6,46 %, zatímco US Markets Index klesl o 6,59 %.Levnější ocenění mezinárodních akcií a nejistota ohledně americké politiky jsou hlavními důvody tohoto obratu. Například investiční výhled společnosti Vanguard naznačuje, že v příštích několika letech budou mezinárodní akcie dosahovat vyšších výnosů než ty americké.Přesto podle údajů Investment Company Institute zůstávají čisté peněžní toky do amerických akciových fondů pozitivní, což ukazuje, že americké akcie si stále udržují jistou atraktivitu v očích investorů. Opatrnost a diverzifikace se ale opět stávají hlavními principy investiční strategie.Význam diverzifikace v turbulentních časechRok 2025 znovu potvrdil význam diverzifikovaného portfolia. Modelové portfolio s 60 % akcií a 40 % dluhopisů si letos vedlo podstatně lépe než čistě akciové strategie. Pokud investoři zařadili do akciové složky alespoň 20 % mezinárodních akcií, pokles portfolia se snížil na pouhých 0,41 %.Situace na trhu amerických státních dluhopisů však letos investory zklamala. Výprodeje v druhém dubnovém týdnu vedly k růstu výnosů, což je opačný efekt, než by bylo v krizových obdobích obvyklé. Tato zkušenost ukazuje, že ani americké dluhopisy už nejsou zcela bezrizikovým přístavem.Budoucí vývoj bude do značné míry záviset na tom, jak se americká a globální ekonomika vypořádají s důsledky obchodních válek, které mohou dále zvyšovat inflaci a zpomalovat růst.Chcete využít této příležitosti?Jak by měli investoři postupovat?Pokud jsou vaše investice spravovány prostřednictvím fondů s cílovým datem v plánech 401 nebo IRA, pravděpodobně již nějakou mezinárodní diverzifikaci máte. Fondy s cílovým datem mají běžně vyšší podíl zahraničních akcií – v průměru kolem 30 % oproti 25 % u běžných akciových fondů.Pokud však spravujete portfolio sami, odborníci doporučují zvážit alokaci 20–35 % akciové části portfolia do zahraničních trhů. Tento krok pomáhá snížit riziko spojené s výhradní expozicí na americký trh a zároveň poskytuje příležitost těžit z nižších valuací zahraničních akcií.Co se týče dluhopisové složky, krátkodobé a střednědobé dluhopisy představují bezpečnější volbu než dlouhodobé státní dluhopisy, které jsou vystaveny vyššímu riziku kolísání úrokových sazeb.Diverzifikace tedy není všelékem, ale výrazně zvyšuje pravděpodobnost, že investoři lépe zvládnou volatilitu a ochrání své portfolia v době zvýšené nejistoty.Po zavedení plošných cel prezidentem Trumpem zaznamenaly americké akcie prudký propad a volatilita na trzích výrazně vzrostla. Přestože mezinárodní akcie také utrpěly, ve srovnání s USA si vedly lépe. Investoři se začínají ptát, zda jsou Spojené státy i nadále nejbezpečnějším investičním prostředím, zejména s ohledem na pokles hodnoty amerického dolaru a obavy o stabilitu ekonomiky. I přes dosavadní dominanci amerických akcií v uplynulém desetiletí se letos ukazuje, že mezinárodní akcie nabízejí zajímavější ocenění a mohou v budoucnu dosahovat lepší výkonnosti.Vývoj na trzích letos znovu potvrdil, že diverzifikace je klíčová. Portfolia kombinující akcie a dluhopisy, případně zahrnující mezinárodní expozici, vykázala podstatně nižší ztráty než čistě americká aktiva. Přestože americké státní dluhopisy tradičně představují bezpečný přístav, jejich letošní vývoj ukazuje, že ani tato aktiva nejsou imunní vůči tržním otřesům. Odborníci doporučují, aby investoři uvažovali o zvýšení podílu mezinárodních akcií ve svých portfoliích na 20–35 % a soustředili se na krátkodobé a střednědobé dluhopisy, aby lépe zvládli rostoucí rizika.