Klíčové body

Zahraniční akcie letos překonaly americký trh díky slabším dopadům cel
Analytici doporučují mít 30–40 % portfolia v zahraničních akciích
Globální akcie mají nižší ocenění a vyšší růstový potenciál než americké
Diverzifikace pomáhá řídit riziko, i když nemusí vždy přinést nejvyšší výnos

Existuje důvod se domnívat, že by mohly být připraveny na chvíli vybruslit před americké akcie.

V posledních letech globální akcie zaostávaly za domácími akciemi, protože Nvidia, Microsoft a další technologické akcie z Magnificent Seven poháněly index S&P 500 k jednomu velkému roku za druhým.

Letos tomu tak není. Fond Fidelity Zero Total Market Index – který zachycuje americký trh – zatím vykázal výnos -10 %, zatímco jeho zahraniční ekvivalent, fond Fidelity Zero International Index, vykázal výnos 4,8 %.

Fidelity ZERO Total Market Index (FZROX)

FZROX

Fidelity Total Market Index Fun

Nasdaq

$20.91

$0.05

0.24%

Velkou měrou se na tom podílí dopady Trumpova rozhodnutí zavést cla prakticky na všechny významné obchodní partnery USA. Ekonomové i investoři se obávají, že tato cla uvrhnou americkou ekonomiku do recese. Tyto obavy se podepsaly na domácích akciích; zahraniční akcie byly cly zasaženy také, ale ne tak silně.

Fidelity ZERO International Index (FZILX)

FZILX

Fidelity International Index Fu

Nasdaq

$13.29

$0.01

0.08%

Navzdory tomu mají globální akcie atraktivnější ocenění než americké akcie. Podle společnosti FactSet se její index amerického trhu obchoduje za 19,2násobek předpokládaných zisků pro příštích 12 měsíců. Ekvivalentní globální index FactSet (bez USA) má poměr cena/zisk 13,4.

Kolik zahraničních akcií byste měli vlastnit

„Historie nám říká, že vedoucí postavení se střídá,“ říká Mark Fonville, finanční poradce v Richmondu ve státě Va. „Existuje velký důvod pro to, aby zahraniční akcie překonávaly výkonnost.“ Fonville doporučuje, aby jeho klienti měli 35 % svých akcií v zahraničních akciích.

Společnost Vanguard Investments je podobně nakloněna zahraničním akciím. Model kapitálových trhů Vanguard předpokládá, že zahraniční akcie budou mít v příštím desetiletí výnos 7,1 % až 9,1 % ročně oproti 2,9 % až 4,9 % ročně u domácích akcií.

Vanguard již několik let doporučuje investorům, aby 40 % svých akciových investic vložili do zahraničních akcií, a toto procento používá při konstrukci některých fondů.

„Naše doporučení je konzistentní,“ říká Fran Kinniry, vedoucí výzkumného centra investičního poradenství Vanguard. „Věříme v širokou diverzifikaci.“

Nemusíte mít 40 % svých akcií v zahraničních akciích, abyste měli z diverzifikace prospěch, dodává Kinniry. Největší efekt získáte z prvních 10 % a klesající výnosy až do zhruba 40 %. Zahraniční akcie jsou volatilnější a vlastnictví více než 40 % vnáší do portfolia příliš velké riziko, říká.

Christine Benzová, vedoucí oddělení osobních financí společnosti Morningstar, navrhuje, aby mladší investoři vložili 35 % svých akcií do zahraničních akcií – což odpovídá jejich podílu při pohledu na celý světový trh. Jakmile se lidé přiblíží důchodovému věku, navrhuje snížit toto procento, aby se snížila expozice vůči cizím měnám.

„Expozice v zahraničních měnách je divoká karta, kterou starší dospělí pravděpodobně nepotřebují,“ říká Benz.

V průběhu let se zahraniční akcie staly více korelovanými s americkými akciemi, říká Benz. To neplatí pro rozvíjející se trhy, a proto je podle ní důležité mít část svých zahraničních akcií v nich. Toho můžete dosáhnout přímým vlastnictvím fondu rozvíjejících se trhů nebo investicí do globálního fondu, který zahrnuje akcie rozvíjejících se trhů.

Brian Cohen, finanční poradce v Melville ve státě New York, říká, že jeho klienti mají asi 25 % svých akcií v zahraničních akciích. Říká, že tato alokace v posledních letech snižovala výnosy, protože domácí akcie dosahovaly lepších výsledků, ale „letos rozhodně pomohla“.

Finanční poradkyně Marianela Collado z Plantation na Floridě říká, že klienti si zvykli na velké zisky z domácích akcií a museli být přesvědčeni, že 30 až 40 % jejich akcií v zahraničních akciích má smysl. „Když klientům tuto alokaci představíme, říkají: ‚Proč tolik mezinárodních,‘ říká. „A my říkáme, že řídíme riziko, a řízení rizika spočívá v rozložení aktiv na co nejvíce trhů.“

Nejlepší dlouhodobý přístup k portfoliím totiž není snažit se předvídat, jakým směrem se trhy otočí, říká Michael Finke, profesor správy majetku na American College of Financial Services. „Nejlépe diverzifikované portfolio nebude mít z definice v některých obdobích tak dobrou výkonnost jako méně diverzifikované portfolio,“ říká. „Budou období, kdy americké akcie budou mít lepší výkonnost než mezinárodní, a budou období, kdy mezinárodní budou mít lepší výkonnost než americké.“

Existuje důvod se domnívat, že by mohly být připraveny na chvíli vybruslit před americké akcie.V posledních letech globální akcie zaostávaly za domácími akciemi, protože Nvidia, Microsoft a další technologické akcie z Magnificent Seven poháněly index S&P 500 k jednomu velkému roku za druhým.Letos tomu tak není. Fond Fidelity Zero Total Market Index – který zachycuje americký trh – zatím vykázal výnos -10 %, zatímco jeho zahraniční ekvivalent, fond Fidelity Zero International Index, vykázal výnos 4,8 %.Fidelity ZERO Total Market Index Velkou měrou se na tom podílí dopady Trumpova rozhodnutí zavést cla prakticky na všechny významné obchodní partnery USA. Ekonomové i investoři se obávají, že tato cla uvrhnou americkou ekonomiku do recese. Tyto obavy se podepsaly na domácích akciích; zahraniční akcie byly cly zasaženy také, ale ne tak silně.Fidelity ZERO International Index Navzdory tomu mají globální akcie atraktivnější ocenění než americké akcie. Podle společnosti FactSet se její index amerického trhu obchoduje za 19,2násobek předpokládaných zisků pro příštích 12 měsíců. Ekvivalentní globální index FactSet má poměr cena/zisk 13,4.Kolik zahraničních akcií byste měli vlastnit„Historie nám říká, že vedoucí postavení se střídá,“ říká Mark Fonville, finanční poradce v Richmondu ve státě Va. „Existuje velký důvod pro to, aby zahraniční akcie překonávaly výkonnost.“ Fonville doporučuje, aby jeho klienti měli 35 % svých akcií v zahraničních akciích.Společnost Vanguard Investments je podobně nakloněna zahraničním akciím. Model kapitálových trhů Vanguard předpokládá, že zahraniční akcie budou mít v příštím desetiletí výnos 7,1 % až 9,1 % ročně oproti 2,9 % až 4,9 % ročně u domácích akcií.Vanguard již několik let doporučuje investorům, aby 40 % svých akciových investic vložili do zahraničních akcií, a toto procento používá při konstrukci některých fondů.„Naše doporučení je konzistentní,“ říká Fran Kinniry, vedoucí výzkumného centra investičního poradenství Vanguard. „Věříme v širokou diverzifikaci.“Nemusíte mít 40 % svých akcií v zahraničních akciích, abyste měli z diverzifikace prospěch, dodává Kinniry. Největší efekt získáte z prvních 10 % a klesající výnosy až do zhruba 40 %. Zahraniční akcie jsou volatilnější a vlastnictví více než 40 % vnáší do portfolia příliš velké riziko, říká.Christine Benzová, vedoucí oddělení osobních financí společnosti Morningstar, navrhuje, aby mladší investoři vložili 35 % svých akcií do zahraničních akcií – což odpovídá jejich podílu při pohledu na celý světový trh. Jakmile se lidé přiblíží důchodovému věku, navrhuje snížit toto procento, aby se snížila expozice vůči cizím měnám.„Expozice v zahraničních měnách je divoká karta, kterou starší dospělí pravděpodobně nepotřebují,“ říká Benz.V průběhu let se zahraniční akcie staly více korelovanými s americkými akciemi, říká Benz. To neplatí pro rozvíjející se trhy, a proto je podle ní důležité mít část svých zahraničních akcií v nich. Toho můžete dosáhnout přímým vlastnictvím fondu rozvíjejících se trhů nebo investicí do globálního fondu, který zahrnuje akcie rozvíjejících se trhů.Brian Cohen, finanční poradce v Melville ve státě New York, říká, že jeho klienti mají asi 25 % svých akcií v zahraničních akciích. Říká, že tato alokace v posledních letech snižovala výnosy, protože domácí akcie dosahovaly lepších výsledků, ale „letos rozhodně pomohla“.Finanční poradkyně Marianela Collado z Plantation na Floridě říká, že klienti si zvykli na velké zisky z domácích akcií a museli být přesvědčeni, že 30 až 40 % jejich akcií v zahraničních akciích má smysl. „Když klientům tuto alokaci představíme, říkají: ‚Proč tolik mezinárodních,‘ říká. „A my říkáme, že řídíme riziko, a řízení rizika spočívá v rozložení aktiv na co nejvíce trhů.“Nejlepší dlouhodobý přístup k portfoliím totiž není snažit se předvídat, jakým směrem se trhy otočí, říká Michael Finke, profesor správy majetku na American College of Financial Services. „Nejlépe diverzifikované portfolio nebude mít z definice v některých obdobích tak dobrou výkonnost jako méně diverzifikované portfolio,“ říká. „Budou období, kdy americké akcie budou mít lepší výkonnost než mezinárodní, a budou období, kdy mezinárodní budou mít lepší výkonnost než americké.“