Klíčové body

Morgan Stanley překonala očekávání díky rekordnímu růstu obchodování s akciemi o 45 %
Tržby a zisk výrazně vzrostly, ale trhy zůstávají volatilní kvůli celní nejistotě
Správa majetku přilákala 94 miliard USD nových aktiv a rostla i investiční divize
Banka varuje před nejistotou v obchodní politice, klienti zatím pouze vyčkávají

Akcie společnosti, stejně jako akcie jejích velkých bankovních kolegů, byly v posledních seancích volatilní, protože cla prezidenta Donalda Trumpa způsobila na americkém trhu bezprecedentní zmatek. V roce 2025 se akcie propadly o 16 %, zatímco index S&P 500 klesl o 10 %.

Brian Mulberry, manažer klientského portfolia ve společnosti Zacks Investment Management, která spravuje aktiva ve výši 20,4 miliardy USD, uvedl, že 45% nárůst obchodování s akciemi na rekordních 4,1 miliardy USD byl mnohem vyšší, než se očekávalo.

V kombinaci s čistými novými aktivy ve správě majetku ve výši 94 miliard USD, což pomohlo zvýšit tržby výrazně nad konsensus.

Nicméně: „Nedávná volatilita na trzích by mohla v krátkodobém horizontu ovlivnit oba tyto segmenty, protože trhy ztratily 15-20 % hodnoty v důsledku nejistoty v oblasti obchodu, cel a daní,“ uvedla Mulberry v komentáři zaslaném e-mailem.

Morgan Stanley (MS)

Chcete využít této příležitosti?

„V současném čtvrtletí je ještě čas na zotavení, ale budeme bedlivě sledovat, zda toky aktiv a objemy obchodů budou v tomto obtížném období nadále přidávat na růstu.“

Morgan Stanley vykázala za čtvrtletí čistý zisk ve výši 4,3 miliardy USD, tj. 2,60 USD na akcii, což je nárůst oproti 3,4 miliardy USD, tj. 2,02 USD na akcii, v předchozím období. Tržby vzrostly na 17,7 miliardy USD z 15,1 miliardy USD před rokem.

Konsensus FactSet předpokládal zisk na akcii ve výši 2,21 USD a tržby 16,5 miliardy USD.

Tržby v oblasti institucionálních cenných papírů vzrostly na 8,9 miliardy dolarů ze 7 miliard dolarů před rokem a předčily tak konsensus FactSet ve výši 7,8 miliardy dolarů. Obchodování s akciemi vzrostlo z 2,8 miliardy dolarů před rokem, k čemuž přispělo posílení v Asii.

Čisté výnosy z obchodování s pevnými výnosy vzrostly na 2,6 miliardy dolarů z 2,5 miliardy dolarů před rokem, k čemuž přispěly zisky z obchodování s cizími měnami ve volatilnějším prostředí.

Příjmy z investičního bankovnictví vzrostly na 1,6 miliardy USD z 1,4 miliardy USD před rokem, což odpovídá konsensu FactSet. Příjmy byly zvýšeny silným upisováním cenných papírů s pevným výnosem, které kompenzovalo pokles upisování akcií v důsledku nedostatku obchodů.

V oblasti správy majetku vzrostly příjmy na 7,3 miliardy USD z 6,9 miliardy USD před rokem, což odráží silné postavení v oblasti správy aktiv a vyšší úroveň klientské aktivity. Konsensus FactSet předpokládal tržby ve výši 7,4 miliardy USD.

V této oblasti přibylo 94 miliard USD čistých nových aktiv, zatímco toky aktiv na základě poplatků vzrostly na 29,8 miliardy USD z 26,2 miliardy USD před rokem.

V oblasti správy investic vzrostly tržby na 1,6 miliardy dolarů z 1,4 miliardy dolarů, což předčilo konsensus FactSet ve výši 1,5 miliardy dolarů, protože průměrný objem spravovaných aktiv vzrostl na 1,7 bilionu dolarů z 1,5 bilionu dolarů před rokem.

Banka si vytvořila rezervy na ztráty z úvěrů ve výši 135 milionů dolarů po čerpání 6 milionů dolarů před rokem.

V telefonátu s analytiky Pick připustil „méně předvídatelný“ výhled v současném „období přizpůsobování“. Také ostatní šéfové bank se ve svých pátečních výkazech zabývali Trumpovými cly a obchodními válkami, které, jak se shodují, vnesly na trhy a do ekonomiky hlubokou nejistotu.

„Akciové, dluhopisové a měnové trhy vykazují takovou noční a vnitrodenní volatilitu, která odráží rychle se měnící hodnocení pravděpodobnosti různých politických výsledků,“ uvedl Pick podle přepisu společnosti FactSet.

Pravda je prostá: „zatím nevíme, kde se obchodní politika ustálí, ani jaké budou skutečné transmisní účinky na reálnou ekonomiku,“ řekl.

V důsledku toho někteří klienti banky „odkládají strategické aktivity“, zatímco jiní pokračují, řekl.

Celkově Pick neočekává, že by se ekonomika dostala do recese, a domnívá se, že klienti stiskli tlačítko „pauza“, ale ne tlačítko „smazat“, řekl.

Finanční ředitelka Sharon Yeshayaová uvedla, že od začátku roku se rozpracované projekty společnosti významně nezměnily a zůstávají robustní.

Načasování realizace obchodů však „zůstává citlivé na tržní podmínky“, zatímco poptávka po strategickém poradenství a získávání kapitálu stále existuje.

Akcie Morgan Stanley v pátek během ranního obchodování klesly o 1 % poté, co zisk banky za první čtvrtletí překonal konsensuální odhady díky rekordnímu výkonu při obchodování s akciemi, o němž se někteří analytici obávají, že nemusí být trvalý. Akcie společnosti, stejně jako akcie jejích velkých bankovních kolegů, byly v posledních seancích volatilní, protože cla prezidenta Donalda Trumpa způsobila na americkém trhu bezprecedentní zmatek. V roce 2025 se akcie propadly o 16 %, zatímco index S&P 500 klesl o 10 %. Brian Mulberry, manažer klientského portfolia ve společnosti Zacks Investment Management, která spravuje aktiva ve výši 20,4 miliardy USD, uvedl, že 45% nárůst obchodování s akciemi na rekordních 4,1 miliardy USD byl mnohem vyšší, než se očekávalo. V kombinaci s čistými novými aktivy ve správě majetku ve výši 94 miliard USD, což pomohlo zvýšit tržby výrazně nad konsensus. Nicméně: „Nedávná volatilita na trzích by mohla v krátkodobém horizontu ovlivnit oba tyto segmenty, protože trhy ztratily 15-20 % hodnoty v důsledku nejistoty v oblasti obchodu, cel a daní,“ uvedla Mulberry v komentáři zaslaném e-mailem. Morgan Stanley (MS) „V současném čtvrtletí je ještě čas na zotavení, ale budeme bedlivě sledovat, zda toky aktiv a objemy obchodů budou v tomto obtížném období nadále přidávat na růstu.“ Morgan Stanley vykázala za čtvrtletí čistý zisk ve výši 4,3 miliardy USD, tj. 2,60 USD na akcii, což je nárůst oproti 3,4 miliardy USD, tj. 2,02 USD na akcii, v předchozím období. Tržby vzrostly na 17,7 miliardy USD z 15,1 miliardy USD před rokem. Konsensus FactSet předpokládal zisk na akcii ve výši 2,21 USD a tržby 16,5 miliardy USD. Tržby v oblasti institucionálních cenných papírů vzrostly na 8,9 miliardy dolarů ze 7 miliard dolarů před rokem a předčily tak konsensus FactSet ve výši 7,8 miliardy dolarů. Obchodování s akciemi vzrostlo z 2,8 miliardy dolarů před rokem, k čemuž přispělo posílení v Asii. Čisté výnosy z obchodování s pevnými výnosy vzrostly na 2,6 miliardy dolarů z 2,5 miliardy dolarů před rokem, k čemuž přispěly zisky z obchodování s cizími měnami ve volatilnějším prostředí. Příjmy z investičního bankovnictví vzrostly na 1,6 miliardy USD z 1,4 miliardy USD před rokem, což odpovídá konsensu FactSet. Příjmy byly zvýšeny silným upisováním cenných papírů s pevným výnosem, které kompenzovalo pokles upisování akcií v důsledku nedostatku obchodů. V oblasti správy majetku vzrostly příjmy na 7,3 miliardy USD z 6,9 miliardy USD před rokem, což odráží silné postavení v oblasti správy aktiv a vyšší úroveň klientské aktivity. Konsensus FactSet předpokládal tržby ve výši 7,4 miliardy USD. V této oblasti přibylo 94 miliard USD čistých nových aktiv, zatímco toky aktiv na základě poplatků vzrostly na 29,8 miliardy USD z 26,2 miliardy USD před rokem. V oblasti správy investic vzrostly tržby na 1,6 miliardy dolarů z 1,4 miliardy dolarů, což předčilo konsensus FactSet ve výši 1,5 miliardy dolarů, protože průměrný objem spravovaných aktiv vzrostl na 1,7 bilionu dolarů z 1,5 bilionu dolarů před rokem. Banka si vytvořila rezervy na ztráty z úvěrů ve výši 135 milionů dolarů po čerpání 6 milionů dolarů před rokem. V telefonátu s analytiky Pick připustil „méně předvídatelný“ výhled v současném „období přizpůsobování“. Také ostatní šéfové bank se ve svých pátečních výkazech zabývali Trumpovými cly a obchodními válkami, které, jak se shodují, vnesly na trhy a do ekonomiky hlubokou nejistotu. Zdroj: Reuters „Akciové, dluhopisové a měnové trhy vykazují takovou noční a vnitrodenní volatilitu, která odráží rychle se měnící hodnocení pravděpodobnosti různých politických výsledků,“ uvedl Pick podle přepisu společnosti FactSet. Pravda je prostá: „zatím nevíme, kde se obchodní politika ustálí, ani jaké budou skutečné transmisní účinky na reálnou ekonomiku,“ řekl. V důsledku toho někteří klienti banky „odkládají strategické aktivity“, zatímco jiní pokračují, řekl. Celkově Pick neočekává, že by se ekonomika dostala do recese, a domnívá se, že klienti stiskli tlačítko „pauza“, ale ne tlačítko „smazat“, řekl. Finanční ředitelka Sharon Yeshayaová uvedla, že od začátku roku se rozpracované projekty společnosti významně nezměnily a zůstávají robustní. Načasování realizace obchodů však „zůstává citlivé na tržní podmínky“, zatímco poptávka po strategickém poradenství a získávání kapitálu stále existuje.