Tento renomovaný stratég doporučuje využít tržní slabosti jako nákupního signálu, a to zejména ve světle obchodního příměří mezi Spojenými státy a Čínou, které podle něj významně snižuje pravděpodobnost recese. I když krátkodobě může pokračovat volatilita, dlouhodobý výhled podle Wilsona zůstává pro americké akcie příznivý.
V pondělí, bezprostředně po oznámení Moody’s, klesly futures na index S&P 500 o 1,2 %. Ratingová agentura tento krok zdůvodnila především vysokým a rostoucím rozpočtovým deficitem USA, který podle jejího názoru nevykazuje známky zlepšení. Tento downgrade znovu otevřel debatu o stabilitě amerických státních financí a jejich dopadu na globální kapitálové trhy. Zároveň posunul výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů nad psychologicky důležitou hranici 4,5 %, což je úroveň, kterou trh považuje za klíčovou z hlediska atraktivity rizikových aktiv.
Wilson však odmítá paniku a přiklání se k názoru, že současný vývoj nabízí příležitost k nákupu. „Poklesy, které přijdou v reakci na zvýšené výnosy, bychom využili jako nákupní příležitost,“ uvedl ve své zprávě investorům. Podle něj jsou americké akcie aktuálně podhodnocené vzhledem k jejich dlouhodobému růstovému potenciálu a schopnosti firem adaptovat se na změny v prostředí.
Je třeba poznamenat, že Moody’s je poslední ze tří hlavních ratingových agentur, která snížila rating USA. Fitch Ratings tak učinila už v roce 2023 a S&P Global Ratings dokonce již v roce 2011. Tato postupná degradace hodnocení státního dluhu USA je výsledkem dlouhodobé fiskální politiky, která není schopna dostatečně omezit výdaje nebo stabilizovat deficit, což představuje strukturální problém americké ekonomiky.
Michael Wilson přesto zůstává optimistický. Argumentuje tím, že nedávná obchodní dohoda mezi Washingtonem a Pekingem odstranila klíčovou překážku, která trh v předchozích měsících zatěžovala. Tato dohoda vedla k pozastavení většiny cel a přinesla větší jistotu ohledně mezinárodního obchodu. „I když respektujeme riziko dočasného oslabení makrodat, věříme, že trh ho díky obchodní dohodě s Čínou přejde bez větší újmy,“ vysvětlil Wilson.
Referenční index S&P 500 v letošním roce zaostával za mezinárodními protějšky, a to zejména kvůli přetrvávajícím obavám o ekonomický vývoj a měnovou politiku. Až v uplynulém týdnu se indexu podařilo vyrovnat letošní ztráty a opět se přiblížit k růstové trajektorii, a to právě díky zmíněnému příměří a mírným datům o inflaci.
Další faktor, který Wilson považuje za podpůrný, je konec výsledkové sezóny. Podle něj firemní zisky napříč sektory překvapivě obstály, a navíc se objevují náznaky zlepšujících se výhledů. Přestože některá obchodní data mohou být v následujících týdnech slabší, celkový obrázek zůstává podle Morgan Stanley pozitivní. Změna nálady na trhu a nárůst odhadů zisků by podle Wilsona mohly být impulsem pro další růst akcií.
Zajímavý kontrast k jeho názoru přináší stratég Goldman Sachs David Kostin, který upozorňuje na možný návrat dominance tzv. „Magnificent Seven“ – skupiny velkých technologických titulů. Ty letos dosud oslabovaly, protože investoři hledali levnější alternativy mimo Spojené státy. Kostin však očekává, že silné hospodářské výsledky těchto firem by mohly jejich pozici na trhu opět upevnit.
Zatímco Wilson věří v širší rally amerických akcií napříč sektory, Kostin nadále preferuje technologické lídry, kteří podle něj nabídnou stabilitu a nadstandardní výnos i v prostředí vyšších výnosů. Oba se však shodují v tom, že americký trh není třeba odepisovat, a že aktuální obavy by investoři měli vnímat jako součást přirozené tržní korekce – nikoliv jako začátek dlouhodobého propadu.
Roundhill Magnificent Seven ETF
$55.93Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
