Společnost General Motors překvapila investory pozitivními výsledky za první čtvrtletí roku 2025, a to navzdory rostoucí nejistotě spojené s novými americkými cly na automobily a autodíly. Výsledky ukázaly silné finanční výkony, ovšem zároveň přinesly varování ohledně budoucího vývoje – zejména kvůli zásadním změnám v obchodní politice Spojených států. V následujících odstavcích se podíváme na tři klíčové poznatky, které ze čtvrtletních čísel GM vyplývají, a proč investoři zůstávají ve střehu. Výsledky General Motors (GM) za první tři měsíce roku výrazně předčily očekávání analytiků. Zisk na akcii dosáhl 2,78 USD, což převýšilo předpokládaných 2,70 USD. Rovněž tržby dopadly lépe, než se čekalo – GM utržila 44,02 miliardy dolarů, zatímco konsenzus analytiků počítal s částkou 42,85 miliardy USD. Tyto údaje potvrzují, že americká automobilka nadále těží ze silného prodeje svých SUV, pick-upů a luxusních modelů. Přes silné výsledky se však nad celým odvětvím stahují mraky. Nová cla na dovoz aut a součástek, zavedená administrativou prezidenta Trumpa, představují zásadní hrozbu. Zatím je zavedeno clo ve výši 25 % na dovážené vozy, v květnu mají být nově zdaněny i dovážené díly. Podle některých analytických odhadů by tato opatření mohla negativně ovlivnit provozní zisk GM až o 30 % až 100 % – tedy zcela zásadně. Zdroj: Shutterstock Vedení GM stahuje prognózy a vyčkává Kvůli této nejistotě ohledně dopadu cel se General Motors rozhodl pozastavit své dosavadní výhledy. Finanční ředitel Paul Jacobson uvedl, že firma přehodnocuje své prognózy a čeká na více informací ohledně budoucí obchodní politiky. „Domníváme se, že budoucí dopady cel mohou být významné, a proto přehodnocujeme naše prognózy,“ řekl během konferenčního hovoru s analytiky. Na druhou stranu se objevily náznaky, že by mohla přijít alespoň částečná úleva. Podle informací deníku The Wall Street Journal by Trumpova administrativa mohla připravit úpravu celních opatření tak, aby nedopadla tak tvrdě na automobilky. Důvod je prostý: dodavatelské řetězce v tomto odvětví jsou extrémně globalizované a restrukturalizace výroby kvůli clům by vyžadovala enormní náklady a čas. Automobilky by tak mohly získat prostor na adaptaci, což by zmírnilo dopady na hospodaření v dalších kvartálech. Navzdory nejistotě vedení GM vyjádřilo přesvědčení, že bude schopno kompenzovat až polovinu případného negativního dopadu cel v Severní Americe, což alespoň částečně uklidnilo investory. Zpětný odkup akcií se pozastavuje, dividenda zůstává General Motors se v posledních letech zaměřuje na výrazný zpětný odkup vlastních akcií, což pozitivně ovlivnilo jejich cenu na burze. Společnost loni oznámila program zpětného odkupu v hodnotě 10 miliard USD a letos přidala dalších 6 miliard USD. Tímto způsobem GM dramaticky snížilo počet akcií v oběhu, čímž zvyšuje hodnotu pro stávající akcionáře. Kvůli zvýšené nejistotě však vedení GM oznámilo, že dokončí pouze zrychlený odkup akcií v hodnotě 2 miliardy USD, zbytek bude pozastaven. Jde o opatrné rozhodnutí, které odráží aktuální ekonomické napětí a nejasnosti ohledně obchodní politiky. Pozitivní zprávou však je, že GM neplánuje snižovat dividendu. Naopak – společnost ji navýšila a její výše nyní odpovídá ročnímu výnosu přibližně 1 %. Ačkoli se nejedná o vysoký výnos, GM tím signalizuje stabilitu a důvěru ve své hospodaření. Podle aktuálního výhledu firma očekává volný peněžní tok ve výši 12 miliard USD, což výrazně převyšuje nutné výdaje na výplatu dividend, které činí přibližně 500 milionů USD ročně. Perspektivy zůstávají i přes komplikace slibné Zatímco obchodní politika a cla představují významný krátkodobý problém, základní podnikání GM zůstává silné. Společnost má dobrou pozici na globálním trhu a její modely mají stále silnou poptávku. Velká SUV, pickupy a luxusní modely Cadillac nadále tvoří páteř prodejů a přispívají k robustním ziskům. Jisté je, že situace ohledně cel má potenciál zasáhnout nejen GM, ale celý americký automobilový sektor. Přesto však General Motors působí jako firma, která má nástroje a schopnosti těmto výzvám čelit. Pokud dojde ke zmírnění opatření nebo jejich efektivní kompenzaci, GM by mohla i nadále generovat solidní výsledky a poskytovat investorům stabilní návratnost. Zdroj: Getty Images