V centru této proměny stojí zejména technologické společnosti, které do vývoje AI technologií investují obrovské prostředky. Jednou z nejvíce zasažených firem tímto vývojem je nepochybně společnost Alphabet (GOOGL) (GOOG), jejíž hlavní zdroj příjmů – reklamy zobrazované ve vyhledávači Google – může být dlouhodobě ohrožen novými způsoby, jak lidé vyhledávají informace.

AI mění chování uživatelů a přístup k vyhledávání

Tradiční vyhledávání na internetu může být postupně nahrazováno AI chatboty, které umožňují uživatelům získat odpovědi bez nutnosti otevírat prohlížeč nebo přecházet na konkrétní webové stránky. Tento trend vnímají i největší hráči na trhu – například Apple (AAPL) podle vyjádření viceprezidenta Eddyho Cueho zvažuje, že v budoucnu nabídne ve svém prohlížeči Safari alternativy ke Googlu, včetně vyhledávacích služeb založených na umělé inteligenci.

Tato změna by mohla významně ovlivnit klíčový byznys Alphabetu, jelikož právě reklamní příjmy ze služeb jako Google Search tvoří základní pilíř celkových tržeb. Za první čtvrtletí roku 2025 přinesly reklamní výnosy společnosti 66,9 miliardy dolarů, přičemž samotné vyhledávání Google a služby jako Gmail či Mapy se na této částce podílely částkou 50,7 miliardy. Pokud by se lidé přesouvali k jiným způsobům získávání informací, inzerenti by mohli začít přesměrovávat své rozpočty jinam.

Alphabet odpovídá vlastním vývojem a integrací AI

Alphabet si je těchto změn dobře vědom a v posledních letech zintenzivnil investice do vlastního AI ekosystému. Jeho nejviditelnějším výstupem je platforma Gemini, která je již integrována do nástrojů jako Gmail nebo Google Docs. Zároveň se objevila i v samotném vyhledávání, kde sekce „Přehled AI“ nabízí uživatelům rychlé shrnutí hledaných témat generované umělou inteligencí.

Tím Alphabet reaguje nejen na technologický vývoj, ale také na změnu preferencí uživatelů. Zatímco někteří preferují strukturované výsledky v podobě odkazů, jiní dávají přednost přímé odpovědi. Integrací obou přístupů Alphabet nabízí širší škálu možností a udržuje svou relevanci i v době rychlé AI transformace.

Je důležité podotknout, že i přes příchod konkurence v podobě ChatGPT a dalších chatbotů zatím neexistuje důkaz, že by vyhledávání Google zaznamenalo dramatický pokles návštěvnosti. Naopak, byznys Alphabetu zůstává stabilní a pokračuje v růstu.

Ocenění a dlouhodobé vyhlídky akcií Alphabetu

Navzdory těmto výzvám zůstává hodnota akcií Alphabetu relativně nízká, obchoduje se přibližně za 16násobek očekávaných zisků. To je výrazně méně než například u konkurenčního Microsoftu nebo Nvidie, jejichž valuace se pohybují výrazně výš. Důvodem nízkého ocenění může být právě nervozita investorů z možného dopadu AI na hlavní zdroj příjmů společnosti.

Přesto lze říci, že Alphabet je jednou z nejlépe kapitálově vybavených a technologicky zdatných společností na trhu. I přes aktuální výzvy si firma drží vedoucí postavení v online reklamě a vyhledávání a zároveň systematicky rozšiřuje svou přítomnost v oblasti umělé inteligence.

Dlouhodobě orientovaní investoři tak mohou vnímat aktuální ocenění jako příležitost. Alphabet má značku, důvěru uživatelů, globální dosah a inovační kapacity, které mu umožní přizpůsobit se novým trendům a zároveň si zachovat vysokou profitabilitu.

Budoucnost Alphabetu: riziko nebo příležitost?

Změny, které přináší umělá inteligence, mohou pro Alphabet znamenat jak riziko, tak příležitost. Společnost je v unikátní pozici, kdy může využít své technologické know-how a rozsáhlou datovou základnu k tomu, aby na změny nejen reagovala, ale sama je formovala. Zatímco určité tržní podíly mohou být ohroženy, Alphabet má šanci rozšířit svůj byznys o nové AI produkty, které budou generovat příjmy i mimo oblast klasické online reklamy.

V takovém scénáři by společnost mohla nejen udržet svou dominanci, ale dokonce ji přetavit v ještě větší sílu. Investorům, kteří se orientují na dlouhodobé držení kvalitních technologických firem, tak Alphabet stále nabízí atraktivní kombinaci stability a růstového potenciálu.