Od začátku roku 2025 poklesla cena jejích akcií o více než 30 %, a to navzdory stabilní historii výplaty dividend. Výprodej je o to bolestivější, že v předchozích dvou letech akcie klesly o 9,3 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o více než 50 %.

Nedávná zpráva o hospodaření za první čtvrtletí fiskálního roku 2025 ukazuje, že Target dál zápasí s nízkou návštěvností a špatným řízením zásob. Prognóza zisku na akcii mezi 7 až 9 dolary zklamala investory. Pokud společnost nedosáhne horní hranice tohoto rozmezí, bude to druhý rok v řadě bez růstu zisku. A to je problém pro firmu, která se dlouhodobě prezentuje jako spolehlivý dividendový titul.

Základním problémem je nepřesné odhadování poptávky. Target přecenil zájem spotřebitelů, což vedlo k nadhodnoceným zásobám. V meziročním srovnání se zásoby v prvním čtvrtletí zvýšily o 11 %, přestože tržby nedosáhly očekávání. Výsledkem jsou slevy, nižší marže a tlak na ziskovost.

Zároveň je třeba přiznat, že firma se alespoň v digitální oblasti snaží. Digitální prodeje vzrostly o 4,7 %, přičemž více než 70 % objednávek bylo doručeno do jednoho dne. Zkrácení průměrné doby doručení o pětinu oproti loňsku ukazuje pokrok. Tento růst má ovšem i své náklady – například vyšší logistické výdaje a větší tlak na efektivitu skladového hospodářství.

Ambiciózní plán obratu s důrazem na technologii

Target (TGT) se pokouší zvrátit negativní vývoj několika způsoby. Představil Acceleration Office, novou interní jednotku, která má za úkol přinést inovace v oblasti technologií, umělé inteligence a optimalizace nákladů. Klíčovou ambicí této iniciativy je zlepšit řízení zásob a předvídání zákaznických trendů.

Společnost také rozšiřuje sortiment – oznámila více než 10 000 nových položek, včetně zboží od jednoho dolaru. To je důležité zejména před sváteční sezónou, která má pro Target historicky velký význam.

Navzdory těmto snahám ale investory provází jistý skepticismus. Mnozí si vybavují, že podobné sliby Target učinil i v minulosti – bez hmatatelného výsledku. Podnik měl v éře pandemie velký úspěch s vyzvedáváním zboží u obchodu a e-commerce, ale v současnosti ztrácí pozici ve prospěch konkurentů, jako jsou Walmart nebo Amazon.

Jak znovu oslovit zákazníky?

Target si je vědom toho, že k růstu nestačí jen lepší logistika. Společnost proto sází na „ducha Tarzhay“ – neformální označení pro specifický zážitek z nakupování v jejích prodejnách. Cílem je, aby návštěva Targetu byla pro zákazníky zábavou, nikoli jen běžným nákupem.

Tento přístup ale ztrácí na síle v době, kdy lidé stále více zohledňují cenu a pohodlí. Walmart i Amazon excelují v oblasti cenové konkurenceschopnosti, dodavatelského řetězce i dostupnosti zboží. Oproti tomu Target spoléhá na zážitek z nakupování, který se v postpandemické době ukazuje jako méně rozhodující.

Ekonomická nejistota a inflace také vedou zákazníky k větší opatrnosti. Místo impulzivních nákupů v obchodě roste zájem o co nejvýhodnější nabídky – což opět hraje do karet konkurenci.

Nízké ocenění láká hodnotové investory

Pozitivní zprávou pro investory je nízké ocenění akcií Targetu. Při ceně okolo 96 dolarů a výhledu upraveného zisku mezi 7 a 9 dolary se pohybuje poměr ceny k zisku (P/E) mezi 10,5 a 13,5. To je na americkém trhu, zejména pro dividendovou akcii, poměrně atraktivní hodnota.

Pro srovnání, akcie Walmartu se obchodují s násobkem P/E přes 36. Pro investory zaměřené na dlouhodobý pasivní příjem to může být dobrá příležitost k nákupu, zvlášť pokud věří ve schopnost vedení Targetu provést obrat.

Vedení společnosti také zmínilo další možné směry růstu, například posílení věrnostního programu Target Circle nebo nové formy marketingových kampaní a partnerství, která mají znovu přitáhnout zákazníky do kamenných obchodů.

Zároveň je však potřeba dodat, že obrat Targetu nebude jednoduchý ani rychlý. I když jsou identifikovány klíčové oblasti pro zlepšení, jako je řízení nákladů, digitalizace a přilákání zákazníků zpět, neexistuje žádná záruka, že se vše podaří zvládnout hladce.

Target se nachází ve složité fázi přechodu. Výsledky zůstávají slabé, zásoby vysoké a konkurence silná. Přesto však nízké ocenění a silný dividendový výnos mohou být lákavé pro trpělivé investory. Pokud firma skutečně naplní své plány a podaří se jí obnovit důvěru zákazníků, může být dnešní pokles dobrou vstupní příležitostí. Kdo ale preferuje větší jistotu a rychlejší obrat, může raději počkat, až budou výsledky restrukturalizace viditelnější.