Klíčové body

Trumpova cla a daňový balík rozkolísaly trhy a zvýšily výnosy dluhopisů
Spotřebitelská důvěra i výdaje budou klíčem k odhadu síly ekonomiky
Trh s nemovitostmi čelí tlaku vysokých sazeb a růstu cen
Fed zatím vyčkává, ale tržní signály bedlivě sleduje

Spotřebitelé pod tlakem: měkká i tvrdá data nabídnou jasnější obraz

Spotřebitelská důvěra podle posledních údajů prudce klesla – dubnový index dosáhl nejnižší hodnoty od roku 2020 a předběžný květnový údaj z Michiganské univerzity ukázal ještě horší náladu. Tento týden zveřejněná revize průzkumu a nový výstup Conference Board napoví, zda je propad trvalejší. Na straně „tvrdých“ dat se očekává revidovaný odhad HDP, jenž by měl potvrdit mezikvartální pokles o 0,3 %. Klíčovým faktorem bylo přitom předzásobení amerických firem před očekávanými cly.

Kromě toho bude zveřejněn vývoj spotřebitelských výdajů a preferovaný inflační ukazatel Fedu, jádrový index výdajů na osobní spotřebu (PCE). Tyto údaje mohou odhalit, zda se americké domácnosti stále nebojí utrácet, nebo zda ekonomická nejistota a vyšší náklady na úvěry již zpomalují jejich chování.

Trh s bydlením naráží na sazby i ceny

Americký trh s nemovitostmi čelí kombinaci negativních faktorů: vysokým hypotečním sazbám, přetrvávající nejistotě a cenám nemovitostí, které nadále rostou. Navzdory sezónnímu oživení zůstává aktivita slabá. Index cen domů Case-Shiller má potvrdit pokračující růst – v únoru činil meziročně 3,9 %. Nové údaje o počtu podepsaných smluv na prodej nemovitostí za duben pak ukážou, zda se trh přece jen probouzí. V březnu došlo k 6,1% růstu, podle NAR podpořenému pokračujícím růstem zaměstnanosti.

Největší pozornost ale přitahují hypoteční sazby, které opět rostou. Průměrná sazba 30leté fixní hypotéky minulý týden dosáhla 6,86 %, nejvíce od února. Sazby reagují na výprodeje státních dluhopisů, protože investoři mají obavy z rozpočtového dopadu Trumpova daňového balíčku, který již prošel Sněmovnou a směřuje do Senátu.

Americká ekonomika v těchto týdnech prochází opravdu zajímavými turbulencemi. Právě takové dění na trzích ale zpravidla na konci dne přináší ty nejzajímavější příležitosti.

Fed vyčkává, ale pozorně sleduje data

Americká centrální banka zatím nezměnila rétoriku. Vzhledem k nejasné politice Trumpovy administrativy, která zvyšuje nejistotu a volatilitu, a díky stále relativně silnému trhu práce, má Fed prostor k vyčkávání. Tento týden se čeká série projevů několika členů Federálního rezervního systému, jejichž tón může naznačit budoucí směr. Zápis z květnového zasedání Fedu by měl ukázat, nakolik vážně bankéři berou inflační rizika a jak se dívají na rozpočtové a obchodní politiky nové administrativy.

Pozornost budou přitahovat také vystoupení šéfů poboček Fedu – Neela Kashkariho, Johna Williamse, Austana Goolsbeeho, Adriany Kuglerové a Mary Dalyové. Ti mohou nabídnout detailnější pohled na to, zda a kdy může Fed reagovat úpravou úrokových sazeb.

Americká ekonomika na křižovatce

Trumpova politika silně zasahuje finanční trhy, podnikatelskou důvěru i běžné spotřebitele. Trhy zatím stále doufají, že agresivní opatření administrativy jsou spíše vyjednávací strategií než cestou ke strukturální destabilizaci. Zda tento přístup začne dusit ekonomickou aktivitu, ukáže až následujících několik měsíců.

Tento týden však může být první reálnou zkouškou, zda ekonomika Spojených států dokáže čelit vlně obchodních a fiskálních šoků, aniž by se zlomila poptávka a důvěra.

Americká ekonomika se tento týden ocitá pod silným tlakem v důsledku obnoveného obchodního napětí a rostoucího rozpočtového deficitu způsobeného Trumpovou politikou. Očekávaná makrodata – od vývoje spotřebitelských výdajů přes spotřebitelskou důvěru až po výkonnost trhu s nemovitostmi – poskytnou klíčový obraz o tom, zda americké domácnosti a firmy zvládají tuto novou vlnu nejistoty. Výrazné zvýšení výnosů dluhopisů signalizuje nervozitu investorů, zatímco Fed zatím zachovává vyčkávací přístup. Zda se ekonomika udrží na růstové trajektorii, ukáží až následující týdny a reakce spotřebitelů.

Po nových hrozbách cel a znepokojivém vývoji na trhu s dluhopisy se bude pozornost Wall Street soustředit na čerstvé údaje o spotřebitelské důvěře, HDP, spotřebitelských výdajích a trhu s bydlením. Právě tyto informace ukážou, jaké dopady mají současné šoky na reálné chování domácností a firem.Spotřebitelé pod tlakem: měkká i tvrdá data nabídnou jasnější obrazSpotřebitelská důvěra podle posledních údajů prudce klesla – dubnový index dosáhl nejnižší hodnoty od roku 2020 a předběžný květnový údaj z Michiganské univerzity ukázal ještě horší náladu. Tento týden zveřejněná revize průzkumu a nový výstup Conference Board napoví, zda je propad trvalejší. Na straně „tvrdých“ dat se očekává revidovaný odhad HDP, jenž by měl potvrdit mezikvartální pokles o 0,3 %. Klíčovým faktorem bylo přitom předzásobení amerických firem před očekávanými cly.Kromě toho bude zveřejněn vývoj spotřebitelských výdajů a preferovaný inflační ukazatel Fedu, jádrový index výdajů na osobní spotřebu . Tyto údaje mohou odhalit, zda se americké domácnosti stále nebojí utrácet, nebo zda ekonomická nejistota a vyšší náklady na úvěry již zpomalují jejich chování.Trh s bydlením naráží na sazby i cenyAmerický trh s nemovitostmi čelí kombinaci negativních faktorů: vysokým hypotečním sazbám, přetrvávající nejistotě a cenám nemovitostí, které nadále rostou. Navzdory sezónnímu oživení zůstává aktivita slabá. Index cen domů Case-Shiller má potvrdit pokračující růst – v únoru činil meziročně 3,9 %. Nové údaje o počtu podepsaných smluv na prodej nemovitostí za duben pak ukážou, zda se trh přece jen probouzí. V březnu došlo k 6,1% růstu, podle NAR podpořenému pokračujícím růstem zaměstnanosti.Největší pozornost ale přitahují hypoteční sazby, které opět rostou. Průměrná sazba 30leté fixní hypotéky minulý týden dosáhla 6,86 %, nejvíce od února. Sazby reagují na výprodeje státních dluhopisů, protože investoři mají obavy z rozpočtového dopadu Trumpova daňového balíčku, který již prošel Sněmovnou a směřuje do Senátu.Americká ekonomika v těchto týdnech prochází opravdu zajímavými turbulencemi. Právě takové dění na trzích ale zpravidla na konci dne přináší ty nejzajímavější příležitosti.Fed vyčkává, ale pozorně sleduje dataAmerická centrální banka zatím nezměnila rétoriku. Vzhledem k nejasné politice Trumpovy administrativy, která zvyšuje nejistotu a volatilitu, a díky stále relativně silnému trhu práce, má Fed prostor k vyčkávání. Tento týden se čeká série projevů několika členů Federálního rezervního systému, jejichž tón může naznačit budoucí směr. Zápis z květnového zasedání Fedu by měl ukázat, nakolik vážně bankéři berou inflační rizika a jak se dívají na rozpočtové a obchodní politiky nové administrativy.Pozornost budou přitahovat také vystoupení šéfů poboček Fedu – Neela Kashkariho, Johna Williamse, Austana Goolsbeeho, Adriany Kuglerové a Mary Dalyové. Ti mohou nabídnout detailnější pohled na to, zda a kdy může Fed reagovat úpravou úrokových sazeb.Americká ekonomika na křižovatceTrumpova politika silně zasahuje finanční trhy, podnikatelskou důvěru i běžné spotřebitele. Trhy zatím stále doufají, že agresivní opatření administrativy jsou spíše vyjednávací strategií než cestou ke strukturální destabilizaci. Zda tento přístup začne dusit ekonomickou aktivitu, ukáže až následujících několik měsíců.Tento týden však může být první reálnou zkouškou, zda ekonomika Spojených států dokáže čelit vlně obchodních a fiskálních šoků, aniž by se zlomila poptávka a důvěra.Americká ekonomika se tento týden ocitá pod silným tlakem v důsledku obnoveného obchodního napětí a rostoucího rozpočtového deficitu způsobeného Trumpovou politikou. Očekávaná makrodata – od vývoje spotřebitelských výdajů přes spotřebitelskou důvěru až po výkonnost trhu s nemovitostmi – poskytnou klíčový obraz o tom, zda americké domácnosti a firmy zvládají tuto novou vlnu nejistoty. Výrazné zvýšení výnosů dluhopisů signalizuje nervozitu investorů, zatímco Fed zatím zachovává vyčkávací přístup. Zda se ekonomika udrží na růstové trajektorii, ukáží až následující týdny a reakce spotřebitelů.

Tagy: obchodní válka