Akcie výrobců čipů, které stojí za nákup při poklesu díky rostoucí poptávce po AI

V posledních měsících jsme byli svědky dramatického růstu technologických akcií, zejména těch, které souvisejí s umělou inteligencí. Index Nasdaq Composite, jenž se před časem propadl do medvědího teritoria, se nyní díky solidním firemním výsledkům a zklidnění obav z recese opět blíží historickým maximům. Přestože řada titulů, včetně Nvidie, už se obchoduje na velmi vysokých úrovních, existují akcie, které stále nabízejí zajímavou hodnotu. Tento článek se zaměřuje na dvě konkrétní společnosti, jejichž akcie by mohly být výhodnou volbou v případě tržní korekce – ASML a Advanced Micro Devices (AMD). ASML ASML (ASML) drží na trhu unikátní pozici jako jediný světový výrobce zařízení pro extrémní ultrafialovou (EUV) litografii, která je klíčová pro výrobu nejmodernějších čipů. Na jejích technologiích jsou závislí hlavní výrobci polovodičů jako TSMC (TSM), Samsung nebo Intel (INTC). Přestože by se mohlo zdát, že boom v oblasti AI znamená pro ASML zaručený úspěch, akcie společnosti za poslední rok klesly o 26 %. Důvodem je celkový pokles poptávky po polovodičových zařízeních, zejména v Číně, a zpožděné objednávky mimo oblast AI. V říjnu 2024 firma snížila svůj výhled tržeb pro rok 2025 z rozmezí 30–40 miliard eur na 30–35 miliard eur, což signalizovalo zpomalení mimo hlavní segment AI. Přesto v prvním čtvrtletí 2025 ASML vykázala solidní meziroční růst tržeb o 46 % na 7,74 miliardy eur. To dokazuje, že firma dokáže růst i v méně příznivém prostředí. Z dlouhodobého hlediska má ASML ambiciózní plán – do roku 2030 chce dosáhnout tržeb mezi 44 až 60 miliardami eur a hrubou marží mezi 56 až 60 %. Pokud se jí to podaří, bude dnešní ocenění – při poměru P/E kolem 30 – ve zpětném pohledu vypadat jako atraktivní. AMD Druhou zajímavou možností je Advanced Micro Devices (AMD). Společnost se v posledních letech profiluje jako vážný konkurent Nvidie (NVDA), zejména v oblasti GPU pro datová centra, a její strategie nese ovoce. Přestože akcie AMD od loňského maxima klesly o přibližně 40 %, poslední výsledky ukazují na obrat. V prvním čtvrtletí 2025 dosáhla AMD tržeb ve výši 7,44 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 36 %. Největší zásluhu na tom měl segment datových center, jehož tržby vzrostly o 57 % na 3,7 miliardy dolarů, především díky silnému zájmu o procesory Epyc a grafické karty Instinct. Ještě výraznější růst zaznamenal segment osobních počítačů – o 68 % na 2,3 miliardy dolarů, což ukazuje, že AMD úspěšně získává podíl na trhu na úkor Intelu. Hnací silou zde byly nové procesory Zen 5 Ryzen, po kterých je silná poptávka. Akvizice a strategické posílení pozice AMD AMD navíc aktivně rozšiřuje své kompetence prostřednictvím akvizic. Nedávno například oznámila nákup společnosti ZT Systems, která se specializuje na servery. Tato akvizice má pomoci AMD s vertikální integrací a s posílením schopnosti dodat kompletní řešení pro datová centra. Zároveň si firma ponechala své designové a zákaznické týmy, což jí umožní těžit z know-how ZT bez složité integrace výrobního provozu. Další strategické akvizice se týkají startupů zaměřených na AI, což naznačuje, že AMD se chce i nadále etablovat jako důležitý hráč v tomto rychle rostoucím segmentu. V současnosti se její akcie obchodují s forward P/E 33, což při zohlednění růstové dynamiky a diverzifikovaného produktového portfolia nevypadá přehnaně. Dlouhodobá perspektiva navzdory výkyvům trhu Přestože současná situace na trhu může vyvolávat obavy z přehřátí technologického sektoru, tituly jako ASML a AMD ukazují, že i při krátkodobých poklesech existují atraktivní investiční příležitosti. ASML těží z unikátní tržní pozice v oblasti EUV litografie a dlouhodobě silné poptávky ze strany špičkových výrobců čipů. AMD zase potvrzuje, že dokáže držet krok s lídry oboru a díky akvizicím i organickému růstu si buduje pevnou pozici v ekosystému AI. Pro investory, kteří hledají růstový potenciál spojený s reálnými výsledky, mohou být obě tyto akcie zajímavou volbou při korekci trhu. Je však důležité sledovat nejen vývoj ziskovosti a tržeb, ale i strategické kroky a schopnost firem adaptovat se na měnící se prostředí. V případě ASML i AMD se zatím zdá, že jsou na dobré cestě.