Bank of America dvojnásobně snížila hodnocení německého dodavatele obranné techniky Renk Group z „koupit“ na „podvýkonnost“, s odkazem na plnou valuaci po výrazném růstu akcií.
BofA stanovila nový cíl 73 eur pro Renk, oproti předchozím 58,5 eura, ale pod současnou cenou Renk 78,60 eur.
Akcie Renk vzrostly letos o přibližně 329 %, čímž výrazně překonaly širší obranný sektor, který bez Renk vzrostl o zhruba 101 %.
Zatímco BofA uznává silný růstový výhled Renk do roku 2030, s odhadovaným ročním růstem tržeb přesahujícím 17 % mezi lety 2025 a 2030, věří, že většina tohoto pozitivního sentimentu je již zahrnuta v ceně akcií.
„Vidíme valuaci Renk jako plnou a nevěříme, že Renk může udržet 33% prémii, protože nevidíme prostor pro tržby přes 3 miliardy eur do roku 2030 ani marže nad 22 %,“ uvedli analytici BofA.
„Očekáváme omezené zvyšování zisků ve druhé polovině tohoto roku, protože Renk nemá významnou expozici vůči obranné elektronice,“ dodal analytik.
Vlastní prognóza Renk pro tržby v roce 2030 se pohybuje mezi 2,5 a 3 miliardami eur, včetně fúzí a akvizic.
Renk se obchoduje s přibližně 33% prémií ve srovnání se sektorem na základě odhadů poměru podnikové hodnoty k EBIT pro rok 2027.
Banka očekává, že trh bude ve druhé polovině roku 2025 stále více upřednostňovat obranné společnosti se silnou expozicí vůči obranné elektronice, protivzdušné obraně a raketovým schopnostem, a odkloní se od „kratších cyklů/pozemních aktiv“ jako je Renk.
Navzdory snížení hodnocení BofA zvýšila své odhady zisků Renk pro roky 2025–2030 o 0–11 %, s odkazem na vyšší očekávání růstu v segmentech VMS
Makléřská společnost také zvýšila své cílové násobky a přesunula valuaci na rok 2030, aby odpovídala zaměření trhu.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
