Klíčové body

PayPal (PYPL) modernizuje služby a zavádí nové funkce, aby zůstal konkurenceschopný v oblasti digitálních plateb
Počet aktivních uživatelů roste, což naznačuje pozitivní odezvu na novou strategii
Akcie se obchodují hluboko pod průměrem, což může představovat příležitost pro odvážné investory

Investoři, kteří očekávali konzistentní výkonnost a vysoké tempo růstu, začali být nervózní – a právem. Akcie se dnes obchodují přibližně na stejné úrovni jako před třemi lety, a to navzdory mnoha snahám o oživení.

Přesto může být současné ocenění atraktivní pro ty, kteří věří v obrat společnosti. PayPal zůstává klíčovým hráčem ve svém oboru, má silnou uživatelskou základnu a aktuálně realizuje strategii, která by mohla vést k obnově růstu.

Nové vedení a změna strategie

Velkým impulzem pro změnu byl nástup nového generálního ředitele Alexe Chrisse v roce 2023. Jeho cílem je transformovat PayPal z klasické platební platformy na širší obchodní ekosystém, který propojuje zákazníky, obchodníky a partnery. Firma se tak snaží opustit roli pouhého prostředníka plateb a nabídnout hodnotu i mimo klasické transakce.

Mezi konkrétní kroky patří zavedení moderního uživatelského rozhraní, které již využívá více než 45 % všech transakcí. Dále PayPal rozšiřuje funkce jako platba jedním kliknutím nebo expresní checkout. Tyto kroky mají za cíl zlepšit uživatelský zážitek a konkurovat novějším hráčům na trhu.

Zvláštní pozornost firma věnuje své značce Venmo – populární platební aplikaci mezi mladšími uživateli. Spuštění debetní karty Venmo vedlo k meziročnímu nárůstu počtu jejích aktivních uživatelů o 40 %, což naznačuje, že kombinace platebních funkcí a bankovních služeb může přinášet výsledky.

Finanční výsledky a signály obratu

Ve výsledcích za první čtvrtletí 2025 se objevily známky stabilizace. Tržby vzrostly o 2 % (bez měnových vlivů), což sice není závratný růst, ale jde o pozitivní změnu oproti stagnaci v předchozích obdobích. Ještě zajímavější je růst zisku na akcii podle GAAP o 23 %, což ukazuje, že některé kroky začínají mít dopad na hospodaření firmy.

PayPal se však potýká s dilematem v oblasti marží. Segment tzv. bezznačkových plateb – tedy služeb, kde PayPal poskytuje infrastrukturu jiným společnostem, které vystupují pod vlastní značkou – sice roste rychle, ale má nižší marže než klasické značkové platby. Právě kvůli tomuto nepoměru firma v minulosti zaznamenala pokles celkové hrubé marže.

Chriss a jeho tým se rozhodli zasáhnout a upravili cenovou strukturu neznačkových služeb. Tento krok již začíná nést ovoce – marže z transakcí se meziročně zvýšila o 7 %, což může být prvním signálem zlepšení celkové profitability.

Aktivní uživatelé, objem plateb a budoucnost

Počet aktivních účtů PayPal se zvýšil o 2 % na 436 milionů, přičemž počet měsíčně aktivních uživatelů vzrostl také o 2 % na 224 milionů. Po dlouhém období poklesu je to dobrá zpráva – ukazuje to, že nové rozhraní i produkty mají pozitivní odezvu mezi zákazníky.

Objem plateb vzrostl oproti předchozímu roku o 7 %, přičemž podíl značkových plateb vzrostl z 30 % na 32 %. To naznačuje, že strategie posilování vlastní značky má reálný dopad na provozní metriky a může firmě pomoci obnovit důvěru investorů.

Dlouhodobý růst digitálních plateb zůstává silným strukturálním trendem. Podle dat společnosti Statista by měl globální objem digitálních transakcí letos přesáhnout 20 bilionů dolarů a do roku 2030 růst průměrným tempem 13,6 % ročně. Pokud si PayPal udrží svou pozici a bude pokračovat v transformaci, má šanci tento trend znovu více využít.

Zhodnocení pro investory

Akcie PayPal jsou v současnosti výrazně levnější než jejich tříletý průměr, a to i přesto, že firma stále generuje stabilní cash flow a má potenciál obnovit růst. Poměr P/E je atraktivní pro investory hledající hodnotu.

Zároveň je ale třeba být realistický – PayPal už dnes není růstovou akcií, která by investorům mohla nabídnout několikanásobné zhodnocení během krátké doby. Spíše se jedná o případ transformace, kde je potenciální odměna spojena s vyšším rizikem. Úspěch není zaručen a konkurence zůstává silná.

Tato situace je typická pro tzv. „obrátkové investice“ – tedy případy, kdy investor sází na to, že se firmě podaří vrátit na růstovou trajektorii. V případě PayPalu je pozitivní, že první známky zlepšení jsou patrné, ale ještě není jisté, zda budou dostatečně silné a udržitelné.

Ještě před pandemií byla vnímána jako jednoznačný lídr v oblasti digitálních plateb, její akcie se těšily velké oblibě investorů a budoucnost firmy vypadala slibně. Jenže postupný útlum růstu, rostoucí konkurence a zaostávající inovace způsobily, že PayPal ztratil část své tržní dynamiky.Investoři, kteří očekávali konzistentní výkonnost a vysoké tempo růstu, začali být nervózní – a právem. Akcie se dnes obchodují přibližně na stejné úrovni jako před třemi lety, a to navzdory mnoha snahám o oživení.Přesto může být současné ocenění atraktivní pro ty, kteří věří v obrat společnosti. PayPal zůstává klíčovým hráčem ve svém oboru, má silnou uživatelskou základnu a aktuálně realizuje strategii, která by mohla vést k obnově růstu.Nové vedení a změna strategieVelkým impulzem pro změnu byl nástup nového generálního ředitele Alexe Chrisse v roce 2023. Jeho cílem je transformovat PayPal z klasické platební platformy na širší obchodní ekosystém, který propojuje zákazníky, obchodníky a partnery. Firma se tak snaží opustit roli pouhého prostředníka plateb a nabídnout hodnotu i mimo klasické transakce.Mezi konkrétní kroky patří zavedení moderního uživatelského rozhraní, které již využívá více než 45 % všech transakcí. Dále PayPal rozšiřuje funkce jako platba jedním kliknutím nebo expresní checkout. Tyto kroky mají za cíl zlepšit uživatelský zážitek a konkurovat novějším hráčům na trhu.Zvláštní pozornost firma věnuje své značce Venmo – populární platební aplikaci mezi mladšími uživateli. Spuštění debetní karty Venmo vedlo k meziročnímu nárůstu počtu jejích aktivních uživatelů o 40 %, což naznačuje, že kombinace platebních funkcí a bankovních služeb může přinášet výsledky.Finanční výsledky a signály obratuVe výsledcích za první čtvrtletí 2025 se objevily známky stabilizace. Tržby vzrostly o 2 % , což sice není závratný růst, ale jde o pozitivní změnu oproti stagnaci v předchozích obdobích. Ještě zajímavější je růst zisku na akcii podle GAAP o 23 %, což ukazuje, že některé kroky začínají mít dopad na hospodaření firmy.PayPal se však potýká s dilematem v oblasti marží. Segment tzv. bezznačkových plateb – tedy služeb, kde PayPal poskytuje infrastrukturu jiným společnostem, které vystupují pod vlastní značkou – sice roste rychle, ale má nižší marže než klasické značkové platby. Právě kvůli tomuto nepoměru firma v minulosti zaznamenala pokles celkové hrubé marže.Chriss a jeho tým se rozhodli zasáhnout a upravili cenovou strukturu neznačkových služeb. Tento krok již začíná nést ovoce – marže z transakcí se meziročně zvýšila o 7 %, což může být prvním signálem zlepšení celkové profitability.Aktivní uživatelé, objem plateb a budoucnostPočet aktivních účtů PayPal se zvýšil o 2 % na 436 milionů, přičemž počet měsíčně aktivních uživatelů vzrostl také o 2 % na 224 milionů. Po dlouhém období poklesu je to dobrá zpráva – ukazuje to, že nové rozhraní i produkty mají pozitivní odezvu mezi zákazníky.Objem plateb vzrostl oproti předchozímu roku o 7 %, přičemž podíl značkových plateb vzrostl z 30 % na 32 %. To naznačuje, že strategie posilování vlastní značky má reálný dopad na provozní metriky a může firmě pomoci obnovit důvěru investorů.Dlouhodobý růst digitálních plateb zůstává silným strukturálním trendem. Podle dat společnosti Statista by měl globální objem digitálních transakcí letos přesáhnout 20 bilionů dolarů a do roku 2030 růst průměrným tempem 13,6 % ročně. Pokud si PayPal udrží svou pozici a bude pokračovat v transformaci, má šanci tento trend znovu více využít. Zhodnocení pro investoryAkcie PayPal jsou v současnosti výrazně levnější než jejich tříletý průměr, a to i přesto, že firma stále generuje stabilní cash flow a má potenciál obnovit růst. Poměr P/E je atraktivní pro investory hledající hodnotu.Zároveň je ale třeba být realistický – PayPal už dnes není růstovou akcií, která by investorům mohla nabídnout několikanásobné zhodnocení během krátké doby. Spíše se jedná o případ transformace, kde je potenciální odměna spojena s vyšším rizikem. Úspěch není zaručen a konkurence zůstává silná.Tato situace je typická pro tzv. „obrátkové investice“ – tedy případy, kdy investor sází na to, že se firmě podaří vrátit na růstovou trajektorii. V případě PayPalu je pozitivní, že první známky zlepšení jsou patrné, ale ještě není jisté, zda budou dostatečně silné a udržitelné.