Zatímco akcie oslabily a výnosy státních dluhopisů klesly, investory zaměstnávaly především tři klíčové faktory – eskalace napětí na Blízkém východě, mírná inflace v USA a rámcová obchodní dohoda mezi USA a Čínou. Tyto události dohromady vytvořily obraz nejistoty, ale i naděje na stabilizaci některých globálních rizik.

Trhy reagují na geopolitické napětí

Spojené státy oznámily částečnou evakuaci své ambasády v Iráku a umožnily odchod některých vojenských pracovníků z oblasti Blízkého východu kvůli zvýšeným bezpečnostním hrozbám. Tato zpráva vyvolala zvýšenou nervozitu na trzích a vedla k nárůstu cen ropy – ropa Brent vzrostla o více než 4 % a její cena dosáhla 69,77 USD za barel, nejvyšší úrovně za více než dva měsíce.

Obavy z možného rozšíření konfliktu v regionu přispěly k přesunu části investorů do bezpečnějších aktiv, včetně zlata, které posílilo o 0,76 % na 3 347 USD za unci.

Inflace zpomaluje, ale výhled zůstává opatrný

Podle údajů ministerstva práce vzrostl index spotřebitelských cen (CPI) v květnu jen o 0,1 %, zatímco v dubnu činil růst 0,2 %. Za mírnějším tempem stály především nižší ceny benzínu. Přestože jde o pozitivní signál pro spotřebitele, ekonomové upozorňují, že v dalších měsících může inflace opět zrychlit v důsledku nových dovozních cel, která zavedla administrativa prezidenta Donalda Trumpa.

Tato cla se týkají především zboží z Číny a mohou vést ke zdražení produktů, jakmile se náklady přenesou na konečné zákazníky. Inflace proto zůstává klíčovým rizikovým faktorem, který bude dál ovlivňovat měnovou politiku.

Dohoda USA a Číny přináší úlevu, ale i otázky

Americký prezident Donald Trump ve středu oznámil, že vyjednavači USA a Číny dosáhli rámcové dohody, která má obnovit křehké příměří v jejich obchodní válce. Dohoda podle něj zahrnuje i zrušení čínských vývozních omezení na vzácné kovy a umožní čínským studentům přístup na americké univerzity.

I když se jedná o krok směrem ke zmírnění napětí mezi dvěma největšími ekonomikami světa, investoři reagovali opatrně, protože dohoda zatím postrádá konkrétní detaily. Trhy tak zůstávají citlivé na jakékoli nové informace, které by mohly naznačit směr dalšího vývoje obchodních vztahů.

Dolar oslabuje, dluhopisy v kurzu

Americký dolar oslabil vůči většině hlavních měn, přičemž dolarový index klesl o 0,3 % na 98,6. Euro posílilo o 0,5 % a obchodovalo se za 1,148 USD, zatímco kurz dolaru vůči japonskému jenu klesl na 144,6. Tento vývoj potvrzuje opatrnost investorů, kteří reagují na směs slabších dat a geopolitických rizik.

Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů klesly o 5,8 bazických bodů na 4,416 %. Ministerstvo financí přitom zaznamenalo silnou poptávku při prodeji desetiletých dluhopisů v objemu 39 miliard dolarů, což naznačuje, že trh vnímá tyto cenné papíry jako bezpečný přístav.

Navzdory obavám z rostoucích rozpočtových deficitů a změn v hospodářské politice USA zůstává zájem investorů vysoký. To potvrzuje i fakt, že se zvyšuje pravděpodobnost snížení úrokových sazeb Fedu. Krátkodobé futures nyní oceňují 70% pravděpodobnost, že do září dojde ke snížení sazby o čtvrt procentního bodu, oproti 57 % před týdnem.

Hlavní ekonomka Ellen Zentnerová ze společnosti Morgan Stanley však varuje, že inflační výzvy přetrvávají a rychlé snížení sazeb není na pořadu dne. Podle jejího názoru bude Fed vyčkávat a bude se řídit vývojem dat.

Zprávy ze středy ukazují na zvýšenou nejistotu na globálních trzích. Kombinace geopolitického napětí na Blízkém východě, mírnější inflace v USA a rámcové dohody mezi Spojenými státy a Čínou vytváří složité prostředí pro investory. Zatímco ceny ropy i zlata rostou, akcie i dolar oslabují a výnosy státních dluhopisů klesají. Přestože obchodní dohoda mezi USA a Čínou naznačuje možné zlepšení vztahů, její nedostatečné detaily ponechávají prostor pro další napětí. Slabší inflace přinesla dočasnou úlevu, ale očekává se, že dopady cel se v příštích měsících naplno projeví a ovlivní měnovou politiku Fedu.