Společnost Nvidia se znovu přibližuje k pozici nejhodnotnější veřejně obchodované firmy ve Spojených státech, a to díky neutuchající poptávce po jejích čipech určených pro umělou inteligenci. V úterý v poledne stouply akcie Nvidia (NVDA) o téměř 3 %, čímž její tržní kapitalizace dosáhla 3,45 bilionu USD. Tím se dostala před Microsoft (MSFT), jehož kapitalizace ve stejný okamžik činila 3,44 bilionu USD. Pokud by Nvidia udržela tento trend do konce obchodního dne, jednalo by se o první uzavření nad Microsoftem od 25. března. Předtím byla na vrcholu žebříčku společnost Apple (AAPL), ale její akcie byly v poslední době pod tlakem zejména kvůli geopolitickému napětí mezi USA a Čínou. Navzdory nedávnému mírnému růstu Apple od začátku roku ztratil přibližně 19 % tržní hodnoty a aktuálně se jeho kapitalizace pohybuje kolem 3 bilionů USD. Zdroj: Shutterstock Nvidia těží z rozvoje AI a platformy Blackwell Jedním z hlavních důvodů silného růstu společnosti je její dominantní postavení na trhu akcelerátorů pro umělou inteligenci, zejména v oblasti datových center. Analytici z Jefferies označili Nvidia za svůj „top pick“ a udělili akciím rating „koupit“. Vyzdvihují nejen vedoucí pozici firmy, ale i její schopnost rozvíjet vlastní platformu Blackwell AI, která by měla vést ke zlepšení hrubé marže z nynějších hodnot směrem ke středním 70 %. V prvním fiskálním čtvrtletí dosáhla upravená hrubá marže 61 %, což byl pokles z 73,5 % v předchozím čtvrtletí. Tento pokles byl částečně způsoben ztrátou trhu v Číně kvůli zákazu vývozu čipů H20. Po očištění o tyto náklady činila hrubá marže 71,3 %, přičemž pro další období firma očekává 72 %. Analytici z UBS očekávají, že v druhém fiskálním čtvrtletí by Nvidia mohla zaznamenat mírné oživení díky náběhu čipové platformy GB300, přičemž silnější impulz přijde až v následujících měsících. Dlouhodobě se domnívají, že klíčem k udržení marží bude nejen hardware, ale i přidaná hodnota softwaru, jak to dokazuje například nové řešení Dynamo uvedené na konferenci GTC. Výhled na druhé pololetí roku 2025 je pro Nvidii příznivý Výhled tržeb Nvidie pro druhé fiskální čtvrtletí ve výši 45 miliard USD ±2 % byl podle analytiků velmi silný, zejména s ohledem na oznámené ztráty v tržbách kvůli exportním omezením. Ty byly odhadnuty na 8 miliard USD, tedy o 2–3 miliardy více, než se původně čekalo. Přesto je sentiment trhu pozitivní, protože očekávání ohledně dalšího rozvoje Nvidie převažují nad krátkodobými omezeními. Analytici očekávají, že ve druhé polovině roku firma zahájí plné nasazení platformy Blackwell Ultra a zároveň bude pokračovat ve vývoji infrastruktury včetně sítí NVLink a Spectrum-X. Dalším milníkem bude přechod na novou generaci čipové architektury Rubin, která bude navazovat na Blackwell a zachová podobné parametry na úrovni rackové architektury. Kromě tradičních komerčních partnerů vidí analytici silný potenciál i v oblasti suverénních AI projektů, které jsou financovány vládami. Nvidia navázala spolupráci se státy jako Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty, které chtějí budovat vlastní AI infrastrukturu právě na bázi čipů Nvidia. Generální ředitel Jensen Huang v květnu oznámil strategické partnerství se saúdskou firmou Humain, v jehož rámci bude během pěti let nasazeno 18 000 čipů. Společnost posiluje globální technologické postavení Z pohledu celého technologického sektoru zůstává Nvidia klíčovým hráčem na poli výpočetního výkonu pro AI, a to nejen kvůli technologiím, ale i díky schopnosti komerčně využít vývojové trendy. Zatímco konkurenti jako Microsoft nebo Apple čelí různým výzvám – ať už regulatorním, makroekonomickým či geopolitickým – Nvidia zůstává hybnou silou růstu, což se odráží v jejím výkonu na burze i v očekávání investorů. Růst tržní kapitalizace nad hranici 3,45 bilionu USD ukazuje na důvěru investorů ve schopnost společnosti udržet si vedoucí roli. Pokud bude Nvidia i nadále úspěšně rozvíjet své čipové platformy, zvyšovat marže a expandovat na nové trhy, není vyloučeno, že se stane nejen dočasnou jedničkou amerického trhu, ale i dlouhodobým lídrem technologického průmyslu. Zároveň ale analytici upozorňují na nutnost sledovat marže, vývoj exportních pravidel, konkurenční tlak a vývoj infrastruktury, zejména u hyperscalerů a vládních partnerů. Vše nasvědčuje tomu, že Nvidia má našlápnuto k dalším rekordům – otázkou zůstává, jak dlouho si své postavení dokáže udržet v rychle se vyvíjejícím světě umělé inteligence. Zdroj: Getty Images