UBS: Komoditní trhy nabízejí nyní vyváženější poměr rizika a výnosu

UBS vidí smíšený makroekonomický výhled pro komodity, ale nadále zůstává konstruktivní v dlouhodobém horizontu. Ve své nejnovější zprávě banka uvedla, že komodity by měly „nabízet silné diverzifikační výhody pro tradiční portfolia složená z dluhopisů a akcií“, i když krátkodobá rizika se stávají vyváženějšími. „Signály momenta se zlepšují, ale makroekonomické signály jsou smíšené – s utlumenou výrobou a rizikem vyšší inflace. Celkové hodnocení tedy naznačuje více vyvážený poměr rizika a výnosu,“ uvedli analytici UBS. Banka proto snížila celkový top-down výhled na neutrální, ale ponechala beze změn preference jednotlivých sektorů. Z dlouhodobého hlediska zůstává UBS pozitivní. „Postupný nárůst poptávky v rozvíjejících se trzích, globální úsilí o dosažení uhlíkové neutrality, klimatické změny a strukturální podinvestování téměř ve všech sektorech by měly v příštích letech podpořit ceny komodit,“ uvádí zpráva. UBS ale upozorňuje, že ceny se pravděpodobně nebudou pohybovat přímočaře vzhůru. Doporučuje aktivní přístup ke komoditnímu investování, založený na třech pilířích: dynamickém přizpůsobování expozice dle makro trendů, sektorově specifické strategii a zvyšování výnosů nahrazením hotovostních rezerv výnosnějším kolaterálem. UBS uzavírá: „S tímto aktivním přístupem mohou investoři komoditní trhy efektivně zvládnout a výrazně zlepšit rizikově upravené výnosy oproti pasivnímu přístupu.“ Chcete využít této příležitosti? Co se týče drahých kovů, banka uvedla, že „krize na Blízkém východě jen posiluje potřebu diverzifikace portfolia“. UBS ponechává na zlato mírně nadhodnocené hodnocení kvůli geopolitické nejistotě.