Ripple stahuje odvolání: blíží se konec vleklého sporu se SEC?

Tento krok by mohl znamenat téměř definitivní konec jednoho z nejvýznamnějších soudních sporů v oblasti kryptoměn za poslední dekádu. Případ, který v roce 2020 zahájila americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), se dotýká samotné definice kryptoměny jako cenného papíru – a tím i regulace celého odvětví.

Zatímco soudkyně zamítla společnou žádost Ripple a SEC o zmírnění předběžného opatření a snížení pokuty, generální ředitel Brad Garlinghouse vzápětí oznámil, že firma své odvolání stáhne. Ripple tak dává najevo, že se smiřuje s platností rozhodnutí a doufá, že SEC učiní totéž, čímž by se celý proces definitivně uzavřel.

Právní pozadí případu a postoj soudkyně

Spor mezi SEC a Ripple se rozhořel v prosinci 2020, kdy SEC obvinila firmu z toho, že prodávala XRP jako neregistrovaný cenný papír. V červenci 2023 vydala soudkyně Torresová rozhodnutí, které stanovilo, že institucionální prodeje XRP skutečně spadají pod regulaci cenných papírů, zatímco maloobchodní prodeje nikoli. Ripple byla udělena pokuta ve výši 125 milionů dolarů a uloženo předběžné opatření.

Po změně vedení SEC pod administrativou Donalda Trumpa však regulátor začal měnit přístup ke kryptoměnové politice. V několika případech dokonce stáhl již zahájená řízení. U Ripple to však nebylo možné, protože případ byl již rozhodnut. Obě strany se proto pokusily dosáhnout kompromisu a navrhly zrušení původního rozhodnutí, včetně pokuty a zákazu institucionálních prodejů.

Soudkyně ale návrh zamítla. Ve svém rozhodnutí z 26. června argumentovala, že se nezměnily žádné zásadní skutečnosti a připomněla, že „rozsudky jsou vydávány ve veřejném zájmu a nemohou být jednoduše anulovány“. Tento postoj signalizoval, že soud odmítá přistoupit na dohodu, která by narušila integritu předchozího rozhodnutí.

Dopady na XRP a další vývoj

Po zamítnutí návrhu cena XRP dočasně klesla o 5 %, ale následně opět posílila poté, co Ripple oznámil stažení odvolání. Vzhledem k tomu, že cena XRP od Trumpova volebního vítězství vzrostla o více než 300 %, lze předpokládat, že optimismus investorů ohledně konce soudního řízení byl do velké míry již započítán v tržní ceně. Další prudký růst se proto v krátkodobém horizontu nečeká.

V dlouhodobějším pohledu je však pozitivní, že XRP zůstává mezi klíčovými kryptoměnami i navzdory letitému právnímu sporu. Otázkou zůstává, jak moc Ripple brzdilo předběžné opatření omezující institucionální prodeje. Soudní příkaz nezakazoval prodeje zcela, pouze ukládal, aby byly prováděny v souladu s pravidly pro cenné papíry, tedy registrovaně. Ripple nicméně zjevně usilovalo o úplné zrušení omezení, což napovídá, že pro institucionální trh má strategický význam.

Tržní kapitalizace XRP přesahující 130 miliard dolarů je vysoká i na poměry kryptoměn. Pro srovnání, je zhruba dvojnásobná oproti společnosti PayPal (PYPL). To naznačuje, že investoři XRP nevnímají pouze jako kryptoměnu, ale jako platební infrastrukturu s potenciálem srovnatelným s tradičními firmami. Oproti veřejně obchodovaným společnostem však Ripple působí méně transparentně a stále čelí platnému soudnímu příkazu.

Co může ovlivnit další vývoj

Klíčovým bodem v nadcházejících týdnech bude, zda SEC rovněž stáhne své odvolání. Podle bývalého právníka SEC Marca Fagela by tento proces mohl trvat jeden až dva měsíce. Teprve poté bude možné případ považovat za definitivně uzavřený.

Další významnou proměnnou je vývoj kolem stablecoinu Ripple, který firma spustila koncem minulého roku pod názvem RLUSD. Cílem je propojit tento stablecoin s ekosystémem XRP a využít ho k posílení adopce. Otázkou však je, zda RLUSD nebude XRP naopak konkurovat. Na RLUSD se aktuálně nevztahují žádná soudní omezení, což může firmu motivovat více investovat do jeho rozvoje.

Pozornost trhu se rovněž upíná k možnosti schválení ETF pro XRP. Několik firem již podalo žádosti a analytici agentury Bloomberg odhadují šanci na schválení celé řady krypto ETF na více než 90 %. Pokud by XRP ETF prošel, mohl by přilákat další institucionální investory.

V neposlední řadě hraje roli i obchodní strategie firmy. Ripple má již navázaná partnerství s bankami i dalšími společnostmi, kterým pomáhá s tokenizací aktiv a přeshraničními platbami. Vzhledem k tomu, že americký Kongres zvažuje legislativní rámec pro stablecoiny, se může Ripple ocitnout ve výhodné pozici pro další expanzi. Jeho technologie i dosavadní reference jej k tomu předurčují.