Klíčové body

Zlato vzrostlo o 0,6 % kvůli obavám z Trumpových cel a nejisté dohodě s Čínou
Americký soud potvrdil platnost cel, což podpořilo poptávku po bezpečných aktivech
Investoři očekávají inflační data z USA, která ovlivní měnovou politiku Fedu
Platina a stříbro posílily, zatímco měď mírně rostla díky nadějím na oživení

Spotová cena zlata se během obchodování zvýšila o 0,6 % na 3 341,03 USD za unci, zatímco futures na srpen vzrostly na 3 362,25 USD za unci. Zlato tak pokračovalo ve svém pohybu v rámci úzkého obchodního rozpětí, které se formovalo od začátku léta, ale zároveň zůstává pod úrovní rekordních maxim dosažených dříve v roce 2025. Trhy zatím postrádají rozhodný impuls k prolomení těchto úrovní, i když geopolitická nejistota k tomu vytváří příznivé podmínky.

Rozhodnutí soudu ponechat v platnosti Trumpova cla až do dalšího přezkoumání nižším soudem výrazně přispělo k růstu ceny zlata. Tato cla, která mají vstoupit v platnost na začátku července, jsou součástí širšího celního režimu, označovaného Trumpovou administrativou jako „den osvobození“ – cílený krok k ochraně amerických výrobců prostřednictvím vysokých cel na dovozy od klíčových obchodních partnerů. Ačkoliv obchodní jednání s Čínou vedla k rámcové dohodě, větší část investorů se drží opatrného přístupu, protože dohoda postrádá konkrétní detaily a stále vyžaduje další diplomatické kroky.

Zpráva o rámcovém ujednání mezi USA a Čínou sice přinesla mírný nárůst ochoty riskovat, ale současně omezila růst ceny zlata, jelikož některé kapitálové toky směřovaly zpět do akcií. Přesto se v regionálním obchodování americké akciové indexy posunuly mírně dolů, což posílilo vnímanou potřebu zajištění prostřednictvím drahých kovů.

Zlato si rovněž udrželo svou atraktivitu díky zvýšené nejistotě před očekávaným zveřejněním údajů o inflaci CPI v USA. Tyto údaje mají nabídnout další náhled na zdraví největší světové ekonomiky a zejména na to, jakým směrem by se mohla vydat měnová politika Federálního rezervního systému. Analytici očekávají, že inflace za květen mírně zrychlila, a to navzdory dřívějším známkám zpomalování cenového růstu.

Ekonomové předpokládají, že spotřebitelské ceny za květen vzrostou meziročně přibližně o 2,5 až 2,9 %, v závislosti na tom, zda se jedná o celkový nebo jádrový index. Tyto hodnoty naznačují, že tlaky na růst cen se opět obnovují, částečně kvůli vlivu nových celních opatření. Pokud se tyto odhady potvrdí, může to posílit důvody pro Fed, aby ponechal úrokové sazby beze změny, což je scénář, který v současnosti většina investorů považuje za nejpravděpodobnější.

Před zveřejněním inflačních dat posílil americký dolar, což mělo za následek omezení zisků na trzích s komoditami. Silnější dolar obvykle zvyšuje náklady na nákup drahých kovů pro držitele jiných měn, čímž tlumí poptávku. Přesto se zlato i přes tento měnový vliv udrželo v růstovém trendu, což potvrzuje jeho pozici jakožto bezpečného útočiště v časech ekonomické a politické nejistoty.

Vedle zlata posílily také ostatní drahé kovy. Platina vzrostla o 1,4 % na 1 237,50 USD za unci, čímž se drží poblíž svého více než čtyřletého maxima. Stříbro přidalo 0,3 % na 36,765 USD, což je nejvyšší hodnota za posledních více než 13 let. Růst zájmu o tyto kovy ukazuje, že investoři diverzifikují svá portfolia v rámci širšího spektra kovů, které mohou sloužit jako uchovatelé hodnoty.

Mezi průmyslovými kovy došlo k mírnému růstu – měď na londýnské burze vzrostla o 0,2 % na 9 770,03 USD za tunu, zatímco americké futures na měď přidaly stejných 0,2 % a obchodovaly se za 4,8970 USD za libru. Tento vývoj odráží jak spekulace na ekonomické oživení, tak obavy z přerušení dodavatelských řetězců kvůli pokračující nejistotě v oblasti obchodu.

Zlato se tak nadále nachází ve středu pozornosti investorů, kteří hledají ochranu před inflací, nejistotou v obchodních vztazích i geopolitickými riziky. Vývoj v následujících dnech bude silně záviset na tom, jaká data přinesou inflační ukazatele a zda se ze strany USA a Číny objeví konkrétní kroky k naplnění deklarované rámcové dohody.

Klíčovým faktorem byl verdikt amerického odvolacího soudu, který umožňuje zachovat cla prezidenta Donalda Trumpa. Toto rozhodnutí přišlo krátce po oznámení rámcové obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou. Trhy tak balancují mezi opatrným optimismem ohledně zmírnění napětí a obavami z dopadů dosavadních celních opatření, což zvyšuje poptávku po bezpečných aktivech, mezi něž zlato tradičně patří.Spotová cena zlata se během obchodování zvýšila o 0,6 % na 3 341,03 USD za unci, zatímco futures na srpen vzrostly na 3 362,25 USD za unci. Zlato tak pokračovalo ve svém pohybu v rámci úzkého obchodního rozpětí, které se formovalo od začátku léta, ale zároveň zůstává pod úrovní rekordních maxim dosažených dříve v roce 2025. Trhy zatím postrádají rozhodný impuls k prolomení těchto úrovní, i když geopolitická nejistota k tomu vytváří příznivé podmínky.Rozhodnutí soudu ponechat v platnosti Trumpova cla až do dalšího přezkoumání nižším soudem výrazně přispělo k růstu ceny zlata. Tato cla, která mají vstoupit v platnost na začátku července, jsou součástí širšího celního režimu, označovaného Trumpovou administrativou jako „den osvobození“ – cílený krok k ochraně amerických výrobců prostřednictvím vysokých cel na dovozy od klíčových obchodních partnerů. Ačkoliv obchodní jednání s Čínou vedla k rámcové dohodě, větší část investorů se drží opatrného přístupu, protože dohoda postrádá konkrétní detaily a stále vyžaduje další diplomatické kroky.Zpráva o rámcovém ujednání mezi USA a Čínou sice přinesla mírný nárůst ochoty riskovat, ale současně omezila růst ceny zlata, jelikož některé kapitálové toky směřovaly zpět do akcií. Přesto se v regionálním obchodování americké akciové indexy posunuly mírně dolů, což posílilo vnímanou potřebu zajištění prostřednictvím drahých kovů.Zlato si rovněž udrželo svou atraktivitu díky zvýšené nejistotě před očekávaným zveřejněním údajů o inflaci CPI v USA. Tyto údaje mají nabídnout další náhled na zdraví největší světové ekonomiky a zejména na to, jakým směrem by se mohla vydat měnová politika Federálního rezervního systému. Analytici očekávají, že inflace za květen mírně zrychlila, a to navzdory dřívějším známkám zpomalování cenového růstu.Ekonomové předpokládají, že spotřebitelské ceny za květen vzrostou meziročně přibližně o 2,5 až 2,9 %, v závislosti na tom, zda se jedná o celkový nebo jádrový index. Tyto hodnoty naznačují, že tlaky na růst cen se opět obnovují, částečně kvůli vlivu nových celních opatření. Pokud se tyto odhady potvrdí, může to posílit důvody pro Fed, aby ponechal úrokové sazby beze změny, což je scénář, který v současnosti většina investorů považuje za nejpravděpodobnější.Před zveřejněním inflačních dat posílil americký dolar, což mělo za následek omezení zisků na trzích s komoditami. Silnější dolar obvykle zvyšuje náklady na nákup drahých kovů pro držitele jiných měn, čímž tlumí poptávku. Přesto se zlato i přes tento měnový vliv udrželo v růstovém trendu, což potvrzuje jeho pozici jakožto bezpečného útočiště v časech ekonomické a politické nejistoty.Vedle zlata posílily také ostatní drahé kovy. Platina vzrostla o 1,4 % na 1 237,50 USD za unci, čímž se drží poblíž svého více než čtyřletého maxima. Stříbro přidalo 0,3 % na 36,765 USD, což je nejvyšší hodnota za posledních více než 13 let. Růst zájmu o tyto kovy ukazuje, že investoři diverzifikují svá portfolia v rámci širšího spektra kovů, které mohou sloužit jako uchovatelé hodnoty.Mezi průmyslovými kovy došlo k mírnému růstu – měď na londýnské burze vzrostla o 0,2 % na 9 770,03 USD za tunu, zatímco americké futures na měď přidaly stejných 0,2 % a obchodovaly se za 4,8970 USD za libru. Tento vývoj odráží jak spekulace na ekonomické oživení, tak obavy z přerušení dodavatelských řetězců kvůli pokračující nejistotě v oblasti obchodu.Zlato se tak nadále nachází ve středu pozornosti investorů, kteří hledají ochranu před inflací, nejistotou v obchodních vztazích i geopolitickými riziky. Vývoj v následujících dnech bude silně záviset na tom, jaká data přinesou inflační ukazatele a zda se ze strany USA a Číny objeví konkrétní kroky k naplnění deklarované rámcové dohody.