Akcie společnosti Hershey Co. ve středu prudce vzrostly a zamířily k nejvyšší hodnotě za posledních více než sedm měsíců. Paradoxně se tak stalo i přes snížení celoročního výhledu zisku, ke kterému firma přistoupila kvůli rostoucím výdajům na cla a cenám komodit, především kakaa. Tento vývoj je důkazem toho, že investoři se v současnosti více zaměřují na pozitivní provozní výkonnost a překonání očekávání Wall Streetu, než na ziskové predikce zatížené externími faktory.

Hershey oznámila, že v druhém čtvrtletí roku zaznamenala 26% nárůst tržeb oproti stejnému období loňského roku, čímž dosáhla 2,615 miliardy USD, zatímco analytici očekávali „pouze“ 2,524 miliardy USD. Nejvýraznějšího růstu dosáhla v severoamerické cukrovinkářské divizi, kde tržby vzrostly o 32 %, a také v oblasti slaných snacků, která vzrostla o 8,8 %. Mezinárodní segment rovněž přidal solidní 4,4 %.

The Hershey Company (HSY)

Výrazné překonání očekávání navzdory tlaku na zisk

Zatímco čistý zisk podle amerických účetních standardů klesl na 62,7 milionu USD (neboli 31 centů na akcii) z loňských 180,9 milionu USD, upravený zisk, očištěný o jednorázové položky, činil 1,21 USD na akcii. To je méně než loni (1,27 USD), ale výrazně nad konsenzem 99 centů, což znamená největší pozitivní rozdíl oproti očekávání za posledních pět let podle databáze FactSet.

Právě tento výkon dodal investorům důvěru i navzdory nepříznivému výhledu. Akcie společnosti Hershey se v předobchodní fázi zvedly o 3,4 % a otevřely na úrovni, která odpovídala nejvyšší závěrečné ceně od 9. prosince 2024. Do středy tohoto týdne akcie v roce 2025 přidaly již 10 %, čímž překonaly index S&P 500, který vzrostl o 8,3 %.

Snížený výhled kvůli celům a cenám kakaa

Firma potvrdila svůj očekávaný růst čistého obratu o nejméně 2 % za celý rok. Avšak snížila svůj výhled vykázaného zisku na akcii, který by měl nově klesnout o přibližně 50 %, zatímco původní očekávání hovořilo o poklesu v rozmezí 40 %. Upravený zisk na akcii má nyní klesnout o 36–38 %, oproti předchozímu rozpětí 30–33 %.

Důvodem jsou především cla a dramatický růst cen kakaa. Společnost nyní počítá s tím, že výdaje na cla v roce 2025 dosáhnou 170–180 milionů USD, což je vyšší než dříve očekávané hodnoty. Předsedkyně představenstva a odcházející generální ředitelka Michele Bucková uvedla, že firma přijala strategická opatření, včetně zvyšování cen a zvyšování produktivity, aby negativní dopady zmírnila.

Wall Street Journal nedávno informoval, že Hershey začala zvyšovat ceny svých cukrovinek kvůli rekordně vysokým cenám kakaa, které letos překonaly historická maxima. To však firma kompenzuje ziskovostí ve slaných segmentech a ziskovou marží, která překonala očekávání nejvíce za posledních pět let.

Možná výjimka pro kakao z cel přináší naději

V otázce cel na kakao se však může blýskat na lepší časy. Během telekonference Bucková uvedla, že vláda USA začíná chápat specifika trhu s kakaem, který není možný bez dovozu – kakao se totiž nepěstuje na americkém území. Odvolala se přitom na komentáře ministra obchodu Howarda Lutnicka, který v rozhovoru pro CNBC naznačil, že kakao by mohlo být z celního zatížení vyjmuto.

„Začínáme vidět více veřejných komentářů, které se touto otázkou zabývají. A to nám dodává velký optimismus,“ řekla Bucková. Zároveň ale upozornila, že jednání mezi jednotlivými zeměmi stále probíhají a je potřeba dovést je do konkrétního výsledku.

Změna vedení a další růstové vyhlídky

Tato telekonference byla pro Buckovou poslední ve funkci generální ředitelky, než ji 18. srpna nahradí Kirk Tanner, bývalý šéf společnosti Wendy’s a dlouholetý manažer v PepsiCo. Jeho nástup přichází v době, kdy Hershey čelí řadě výzev, ale zároveň má silný základ – rostoucí tržní podíl, stabilní provozní výsledky a silnou pozici v USA.

Tanner bude mít za úkol nejen pokračovat v růstových segmentech, ale také stabilizovat ziskovost v prostředí volatilních cen komodit. Pokud se navíc podaří vyjednat výjimku z cel na kakao, mohla by společnost Hershey v příštích čtvrtletích překvapit ještě pozitivněji, než se aktuálně očekává.