Podle informací deníku Wall Street Journal se jedná o možné rozdělení části podnikání – konkrétně segmentu potravin – na samostatný subjekt. Tato zpráva vyvolala silnou reakci mezi investory i analytiky, kteří vnímají tento krok jako příležitost k přehodnocení stávajícího fungování velkých potravinářských společností.

Analytik Robert Moskow z TD Cowen v reakci na zprávu uvedl, že potenciální rozdělení Kraft Heinz (KHC) pouze potvrzuje jeho dlouhodobý názor: megafúze v potravinářském průmyslu často neplní očekávání. Podle něj je totiž úspěch v tomto odvětví založen na hluboké specializaci, nikoli na snaze pokrýt co nejširší produktové spektrum.

Různé části potravinového byznysu, jako jsou chlazené potraviny, mražené výrobky, trvanlivé zboží nebo snacky, si žádají odlišné know-how a investiční přístup. Firmy, které se zaměřují na jeden silný segment, podle Moskowa dlouhodobě dosahují lepších výsledků než ty, které se pokoušejí spojit několik odlišných kategorií pod jednu značku. Příkladem úspěchu tohoto přístupu je společnost Hershey (HSY), která dominuje ve svém segmentu a těží z cíleného zaměření na jeden typ produktu.

Moskow také poznamenal, že právě v období po pandemii některé společnosti příliš zvyšovaly ceny, přičemž zároveň zanedbaly vývoj kvalitnějších a prémiových produktů. Výsledkem je pokles spotřebitelské loajality a obtížněji udržitelný růst tržeb.

Co by mohlo následovat: kandidáti na rozdělení

Zpráva o Kraft Heinz přiměla analytiky přemýšlet o širších dopadech na celé odvětví. Moskow uvedl, že kromě Kraft Heinz by z podobné restrukturalizace mohly těžit i další firmy. Zmínil například PepsiCo (PEP) a Campbell Soup Company (CPB), které by podle něj měly zvážit oddělení některých svých divizí, aby mohly lépe reagovat na proměňující se spotřebitelské preference.

Zajímavou možností by podle něj mohlo být také spojení značky Utz Brands (UTZ) se segmentem Campbell’s Snacks. A pokud jde o značku Hidden Valley Ranch, která dnes spadá pod Clorox (CLX), Moskow se domnívá, že by lépe zapadla do portfolia některé z tradičních potravinářských společností.

Conagra (CAG) a General Mills (GIS) by podle analýzy měly zvážit další odprodej nepotřebných značek, aby se mohly více zaměřit na své klíčové trhy. Tento postup by mohl firmám pomoci uvolnit kapitál, zjednodušit řízení a zlepšit schopnost reagovat na nové trendy v oblasti zdravého stravování.

Tlak měnících se trendů: zdravá výživa a GLP-1

Změny ve spotřebitelském chování se v posledních letech výrazně prohloubily. Stále větší důraz je kladen na zdravý životní styl, čemuž odpovídá i rostoucí obliba funkčních potravin a výrobků s nižším obsahem cukru, tuku či soli. Tento posun akcelerují i nové léky na hubnutí, jako jsou GLP-1 agonisté, které vedou uživatele k omezení kalorického příjmu. Společnosti, které dokáží pružně přizpůsobit své portfolio tomuto trendu, budou podle analytiků v lepší pozici.

Právě tuto výzvu se Kraft Heinz podle všeho snaží uchopit strategicky. Rozdělením podniku by firma mohla lépe vyhovět požadavkům různých tržních segmentů a zároveň nabídnout investorům jasnější obraz o výkonnosti jednotlivých částí.

Vývoj na trhu: růst zájmu o specializaci

Případ Kraft Heinz není v potravinářském sektoru ojedinělý. Již v roce 2023 se společnost Kellanova (K) – dříve známá jako Kellogg – oddělila od svého severoamerického cereálního byznysu, čímž vznikla samostatná firma WK Kellogg Co. (KLG). Letos WK Kellogg souhlasila s převzetím od společnosti Ferrero, výrobce Nutelly a Ferrero Rocher, což potvrzuje trend konsolidace a specializace v odvětví.

Zpráva také zmiňuje, že Mars Inc. jedná o koupi Kellanovy divize snacků, což zahrnuje značky jako Pringles a Cheez-Its. Tyto aktivity signalizují, že investoři i firmy vidí větší potenciál v přesněji vymezených segmentech, než ve všeobjímajících konglomerátech.

Analytik Arun Sundaram z CFRA v pondělí uvedl, že rozdělení Kraft Heinz by mohlo inspirovat další společnosti k podobným krokům, a to zejména v situaci, kdy tržby stagnují a ocenění akcií zůstávají nevýrazná. Z pohledu investorů tak může být rozdělení klíčem ke zvýšení hodnoty, obzvlášť v době, kdy je návrat objemového růstu stále v nedohlednu.