Zisk na akcii (EPS) mimo GAAP dosáhl výše 2,13 USD, čímž překonal odhady analytiků o 0,11 USD. Naopak tržby podle GAAP klesly meziročně o 1,9 % na 15,8 miliardy USD, což je mírně pod očekáváním trhu.

Z hlediska jednotlivých produktových linií se ukázal výrazný kontrast mezi stabilním růstem vlajkového léku KEYTRUDA a prudkým poklesem prodejů vakcíny GARDASIL. Společnost zároveň revidovala svůj výhled pro zbytek roku, aby zohlednila dopady restrukturalizačních nákladů i celních opatření.

Merck (MRK) se opírá především o úspěch svého imunoonkologického přípravku KEYTRUDA, který ve druhém čtvrtletí vygeneroval tržby ve výši 8,0 miliardy USD, což znamená meziroční nárůst o 9 %. Tento růst odráží silné přijetí napříč různými indikacemi i ve stále ranějších fázích léčby rakoviny.

Druhou oporou byly produkty pro zdraví zvířat, jejichž tržby vzrostly o 11 % na 1,65 miliardy USD. Příznivě se projevil růst v oblasti hospodářských zvířat, zejména díky přínosu akvizice společnosti Elanco. Prodej těchto produktů tak vzrostl o 15 % a pomohl částečně vyvážit tlak v jiných segmentech.

Mimořádně dobrý výkon zaznamenaly i nové produkty. Například WINREVAIR, určený k léčbě plicní arteriální hypertenze, dosáhl tržeb 336 milionů USD, což je značný nárůst oproti 70 milionům dolarů o rok dříve. Rychle si buduje pozici i CAPVAXIVE, 21-valentní vakcína proti pneumokokům, která generovala tržby ve výši 129 milionů USD.

Slabší výkonnost v oblasti vakcín a výzvy v Číně

Naopak silně negativní dopad měly výsledky vakcíny GARDASIL, jejichž prodeje ve druhém čtvrtletí prudce poklesly o 55 % na 1,1 miliardy USD. Hlavním důvodem byla nižší poptávka v Číně, kde tržby z tohoto produktu klesly o 3 %. Firma přiznala, že volatilita čínského trhu zůstává problémem, a stáhla dřívější výhled pro GARDASIL, který představoval důležitý pilíř v oblasti vakcín.

Menší tlak byl patrný i u přípravků na cukrovku, jako jsou JANUVIA a JANUMET, které zaznamenaly mírný pokles tržeb o 1 %. Produkty určené pro akutní nemocniční péči, například BRIDION, si naopak udržely stabilní úroveň tržeb.

Celkový čistý zisk podle GAAP klesl na 4,43 miliardy USD, což představuje pokles o 18,8 % oproti stejnému období loňského roku. Zisk podle non-GAAP pak činil 5,37 miliardy USD, tedy o 7,7 % méně než v roce 2024.

Reakce na vnější tlaky a investice do budoucnosti

Společnost v reakci na tlak z různých stran – od regulačních změn přes měnové výkyvy až po cla a obchodní politiku – zahájila restrukturalizační iniciativu v hodnotě 3 miliardy USD. Cílem je optimalizovat náklady a reinvestovat úspory do inovací a nových projektů. Hrubá marže podle Non-GAAP se zlepšila na 82,2 %, především díky produktovému mixu, i když částečně byla ovlivněna vyššími odpisy zásob.

Investice do výzkumu a vývoje se zvýšily o 16 %, což odráží i počáteční licenční poplatek 200 milionů USD za dohodu se společností Hengrui. Merck zároveň oznámil akvizici Verona Pharma v hodnotě 10 miliard USD, která má přinést nový přípravek Ohtuvayre pro léčbu CHOPN. Uzavření této transakce se očekává ve čtvrtém čtvrtletí 2025.

Z regulačního pohledu získala společnost několik nových schválení. Například KEYTRUDA obdržela v USA povolení pro léčbu rakoviny hlavy a krku, další produkty jako ENFLONSIA a WELIREG byly schváleny v EU a Japonsku. Vývoj portfolia tak pokračuje napříč trhy i indikacemi.

Výhled na zbytek roku a hlavní priority

Společnost Merck aktualizovala výhled pro rok 2025. Očekává celoroční tržby podle GAAP v rozmezí 64,3–65,3 miliardy USD a non-GAAP EPS mezi 8,87–8,97 USD. Výhled zahrnuje i odhadované náklady na cla ve výši 200 milionů USD a licenční poplatky spojené s novými dohodami.

Vedení potvrdilo i cíl hrubé marže 82 % a znovu zdůraznilo, že úspory z restrukturalizace budou směřovat do uvedení nových produktů a rozvoje terapeutických oblastí. K tomu přispívají i významné kapitálové investice, například výrobní závod pro KEYTRUDA v USA za 1 miliardu USD a rozšíření veterinární výroby za 895 milionů USD.

Navzdory poklesu tržeb Merck ukázal, že si dokáže udržet ziskovost i v náročném prostředí. Kombinace silného portfolia, rozšiřujících se mezinárodních aktivit a připravenosti na regulační změny může být pro investory nadále atraktivní. Zvlášť pokud hledají expozici vůči dlouhodobým trendům ve zdravotnictví, jako jsou onkologie, vakcíny a specializované terapie.