Index Nasdaq 100, reprezentující sto největších nefinančních společností obchodovaných na burze Nasdaq, se dostal do fáze, která podle odborníků připomíná období těsně před prasknutím technologické bubliny na přelomu tisíciletí. Technická analýza odhaluje, že aktuální tempo růstu indexu se blíží extrémním hodnotám, které nebyly zaznamenány více než dvacet let. I když některé signály nevěstí bezprostřední katastrofu, analytici z BTIG varují: připravte se na otřesy. Nasdaq 100 bez přerušení stoupá – a to je právě ten problém Podle Jonathana Krinského, hlavního tržního technika společnosti BTIG, se index Nasdaq 100 v neděli dostal do výjimečné technické situace: už 60 obchodních dnů v řadě nezavřel pod svou 20denní klouzavou průměrnou hodnotou. Tento technický ukazatel obvykle slouží jako indikátor krátkodobého trendu, a pokud se cena příliš dlouho drží nad ním, signalizuje to možnou „překoupenost“ trhu. V historii Nasdaq 100 se podobně dlouhá série udržela jen jednou – a to právě v roce 1999, krátce před pádem dot-com akcií. „Je to druhá nejdelší série, jakou jsme od roku 1985 zaznamenali. Nejdelší skončila na začátku roku 1999,“ napsal Krinsky v analytické zprávě s názvem Zapněte si bezpečnostní pásy. Ačkoliv přímo nepredikuje kolaps trhu, varuje před blížící se vyšší volatilitou: „Můžeme narazit na určité turbulence, i když je nepravděpodobné, že by znamenaly významný vrchol.“ Varovné signály přicházejí i přes rekordy Toto varování přichází v době, kdy trhy nadále lámou rekordy. Indexy S&P 500 i Nasdaq Composite začaly nový týden na historických maximech. Přesto však v pozadí narůstá napětí. Investoři čekají na rozhodnutí Federálního rezervního systému o úrokových sazbách, které může přijít již příští týden, a zároveň čelí rostoucímu tlaku ze sezóny výsledků hospodaření firem. Právě ta často bývá katalyzátorem volatility na trzích. Dalším faktorem, který analytici sledují, je CBOE Volatility Index (VIX), známý také jako „index strachu“. Ten byl během celého měsíce pozoruhodně klidný, což může paradoxně signalizovat, že trh je příliš sebejistý – což bývá předzvěst prudších výkyvů. ARK Innovation ETF v nebezpečné výši Zvláštní pozornost analytici věnují také rizikovějším aktivům, především fondům jako je ARK Innovation ETF (ARKK), který je zaměřený na růstové technologické firmy. Tento fond v červenci posílil o více než 12 %, čímž překvapil i ty investory, kteří čekali korekci. Přesto Krinsky varuje, že aktuální hodnota fondu je nyní o 38 % vyšší než jeho 100denní klouzavý průměr, což je úroveň, která byla překonána pouze krátce v červenci 2020 – těsně před následným propadem. „V případě ARKK jsme se jasně mýlili, když jsme předpokládali, že v posledních týdnech dojde k poklesu. Ale podle naší metodiky zůstáváme přesvědčeni, že otřes je na spadnutí,“ uvedl Krinsky. Podle něj by se investoři měli začít dívat jinam – například do defenzivnějších sektorů. Příležitosti mimo technologie: veřejné služby na vzestupu? Jedním z takových sektorů, kam se mohou přesouvat investoři při růstu volatility, jsou veřejné služby. Krinsky konkrétně zmínil fond Utilities Select Sector SPDR Fund, který sleduje výkon amerických energetických, vodárenských a dalších veřejně prospěšných společností. Tento fond má podle něj „předprůlomový potenciál“ – tedy technickou konfiguraci, která by mohla vést k výraznému růstu ceny. Aktuálně se obchoduje kolem 84 dolarů, ale technická analýza naznačuje, že by se mohl brzy přehoupnout přes 90 dolarů. Obecně platí, že sektory veřejných služeb bývají v turbulentních obdobích bezpečným přístavem – nabízejí stabilní výnosy, pravidelné dividendy a menší volatilitu než růstové akcie. V kombinaci s možným snižováním sazeb ze strany Fedu se tento sektor může stát atraktivním i pro konzervativnější investory. The Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) Závěr: ziskový růst s varováním v pozadí Zatímco Nasdaq 100 i širší trh stále dosahují rekordních hodnot, pod povrchem se začínají objevovat technické signály naznačující, že by mohlo dojít ke změně trendu. 60denní série bez prolomení 20denního průměru sice působí jako důkaz síly trhu, ale zároveň připomíná situaci z roku 1999 – těsně před dramatickým poklesem. Očekávání turbulence, růst rizikovějších aktiv a klid na trhu s volatilitou jsou faktory, které mohou napovědět, že příští týdny budou pro investory výzvou.