Společnost BJ’s Wholesale Club Holdings Inc zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí a reakce trhu byla okamžitě negativní. Akcie klesly o více než 8 % a zažily tak největší jednodenní propad od května 2022. Investoři reagovali na slabší než očekávaný růst tržeb, který nepřekonal odhady analytiků, a to navzdory rekordnímu přírůstku nových členů. Propad byl prudký – ještě před otevřením burzy akcie oscilovaly mezi ztrátou 7,6 % a krátkým ziskem 1,8 %, ale po zahájení obchodování směřovaly strmě dolů. Pro společnost to znamenalo také nejnižší uzavírací cenu od ledna tohoto roku. Generální ředitel Bob Eddy na konferenčním hovoru přiznal, že členové všech příjmových skupin vykazují opatrnější chování. Důvodem je nejisté makroekonomické prostředí a dopad celních sazeb, které zasahují napříč spotřebitelskými segmenty. Podle Eddyho se jedná o proměnlivý a obtížný rámec, ve kterém je nutné rychle přizpůsobovat firemní strategii. Strategie proti dopadům cel a inflace Eddy zdůraznil, že BJ’s (BJ) znovu sáhla po strategiích, které se v minulosti osvědčily při zvládání inflačních tlaků. Společnost mění země původu zboží, kde je to možné, a flexibilně upravuje velikosti objednávek. Tento postup má zmírnit náklady, ale zároveň může vést k nižšímu než původně očekávanému růstu. Generální ředitel také uvedl, že ceny zůstanou stabilní tak dlouho, jak to bude možné, a že společnost klade důraz na udržení důvěry zákazníků. Vysvětlil, že cílem je nejen ochránit spotřebitele, ale i vyslat jasný signál, že BJ’s se snaží přinášet hodnotu i v období ekonomické nejistoty. Opatrnost je zřejmá i v přístupu k zásobám. V kategoriích, které jsou silně zatíženy cly a považovány za méně nezbytné – například sezónní a sváteční dekorace, z nichž většina pochází z Číny – se společnost rozhodla objednat menší množství než obvykle. I přesto Eddy zdůraznil, že nabídka zůstane atraktivní a členové budou mít k dispozici kvalitní sortiment. Konkurence reaguje podobně Napětí kolem cel se netýká pouze BJ’s. Velcí rivalové čelí stejným problémům a přijímají vlastní opatření. Walmart Inc. (WMT), mateřská společnost Sam’s Clubu, uvedla, že aktivně pracuje na zmírnění tlaku na ceny. Podobně se vyjádřil i šéf Target Corp. (TGT) Brian Cornell, který hovořil o pokroku v minimalizaci dopadů na spotřebitele. V širším srovnání se ale ukazuje, že výsledky BJ’s zaostávají. Costco Wholesale Corp. (COST) reportovalo v červnu a červenci výrazně vyšší růst srovnatelných tržeb, konkrétně o 5,8 % a 6,4 %. Také Sam’s Club překonal očekávání, když jeho tržby vzrostly o 5,9 %. Oproti tomu BJ’s zaznamenala jen 2,3% růst srovnatelných tržeb bez započítání pohonných hmot, a to pod odhady trhu, které počítaly s 3,2 %. Růst členství a finanční výsledky Navzdory tlaku na tržby společnost posílila v jiné klíčové oblasti – členské základně. Počet členů dosáhl rekordních 8 milionů a příjmy z členských poplatků vzrostly o 9 %. Tento faktor potvrzuje, že model založený na věrnostním členství zůstává atraktivní i v prostředí ekonomické nejistoty. Ziskovost také nepůsobila zklamání. Upravený zisk na akcii za druhé čtvrtletí činil 1,14 USD, což představuje meziroční růst z 1,09 USD a zároveň překonání konsenzuálního odhadu analytiků FactSet ve výši 1,09 USD. Celkové tržby dosáhly 5,38 miliardy USD, což znamená 3,4% nárůst, ale i tak nedosáhly na očekávaných 5,49 miliardy. Digitální prodeje přitom zaznamenaly skok o 34 %, což naznačuje, že online segment zůstává motorem růstu. Společnost zvýšila svůj celoroční odhad zisku na akcii z původních 4,10 USD na rozmezí 4,30–4,35 USD. Odhad růstu srovnatelných tržeb však ponechala beze změny v intervalu 2,0–3,5 %. Z pohledu akciového trhu si BJ’s letos vedla relativně dobře – od začátku roku do publikace výsledků vzrostly akcie o 9 %. Pro srovnání: Costco si polepšilo o 5,6 %, Walmart o 8,7 % a index S&P 500 o 9,7 %.