Klíčové body

Ceny zlata klesly, investoři čekají na inflační data z USA a rozhodnutí o clech
Cla na zlaté slitky narušila dodávky ze Švýcarska a zvýšila volatilitu trhu
Pravděpodobnost zářijového snížení sazeb Fedu se odhaduje na 89 %
Platina a stříbro ztratily, měď na londýnském trhu mírně posílila

Tyto dva faktory mohou v nadcházejících dnech výrazně ovlivnit směr vývoje drahých kovů na světových trzích.

Spotová cena zlata klesla o 0,7 % na 3 376,24 USD za unci, zatímco prosincové futures na zlato oslabily o 1,5 % na 3 438,22 USD za unci (stav v 01:51 ET, tedy 05:51 GMT). Pokles následoval po týdnu, kdy se ceny zlata obchodovaného na burzách dostaly na rekordní úroveň.

Napětí na trhu po zavedení cel na zlaté slitky
Minulý týden se prosincové futures na zlato vyšplhaly nad 3 530 USD za unci, což byla historicky nejvyšší zaznamenaná úroveň. Impulzem pro prudký růst byla zpráva, že americká celní a hraniční ochrana rozhodla uvalit dovozní clo na standardní 1kilogramové a 100uncové zlaté slitky.

Toto rozhodnutí vedlo k okamžitému narušení dodavatelských řetězců. Podle agentury Reuters některé švýcarské rafinerie – které patří mezi hlavní světové zpracovatele zlata – dočasně zastavily dodávky na americký trh. Odvětvové organizace varovaly, že podobný krok může poškodit globální obchod se zlatem, a to zejména v případě, že se cla nebudou vztahovat pouze na omezenou skupinu výrobků, ale zasáhnou širší spektrum dovozů. Švýcarsko přitom zůstává jedním z klíčových center rafinace a distribuce zlata do celého světa.

Bílý dům reagoval oznámením, že připravuje výkonné nařízení, které by mělo upřesnit celní politiku vztahující se na dovoz zlatých slitků. Tento krok má potenciál alespoň částečně uklidnit napětí na trzích a snížit volatilitu futures kontraktů. Zatím ale není jasné, zda se jedná o trvalou úpravu, nebo pouze o dočasné řešení.

Trhy čekají na klíčová inflační data z USA
Investoři nyní upírají pozornost k nadcházejícím makroekonomickým ukazatelům. V úterý má být zveřejněn index spotřebitelských cen (CPI) za červenec, u něhož se očekává meziměsíční nárůst o 0,2 %. Tento údaj je klíčový pro odhad dalšího vývoje měnové politiky Federálního rezervního systému. Později v týdnu bude následovat také zveřejnění indexu cen výrobců (PPI), který poskytuje další pohled na inflační tlaky v ekonomice.

Očekávání trhu ohledně snižování úrokových sazeb v USA jsou momentálně velmi vysoká. Podle dat z trhu s futures odhadují investoři pravděpodobnost, že Fed na zářijovém zasedání sníží sazby, na přibližně 89 %. Tyto sázky posílila slabší data z trhu práce, která byla zveřejněna na začátku srpna a ukázala zpomalující růst zaměstnanosti.

Chcete využít této příležitosti?

Napětí kolem čínských cel a dopad na sentiment
Vedle inflačních dat a rozhodnutí o clech na zlato investoři sledují také vývoj obchodních vztahů mezi USA a Čínou. 12. srpna vyprší odklad uvalení dalších cel mezi oběma zeměmi, který zatím bránil dalšímu vyostření obchodní války. Přestože část trhu věří, že dohoda o prodloužení odkladu bude uzavřena, konečný výsledek zůstává nejistý a představuje další prvek rizika.

Smíšený vývoj na trzích s ostatními kovy
Pokles cen se nevyhnul ani dalším drahým kovům. Futures na platinu klesly o 0,6 % na 1 331,95 USD za unci a stříbro ztratilo 0,7 %, čímž se jeho cena dostala na 38,275 USD za unci.

Naopak trh s mědí zaznamenal odlišný vývoj. Referenční kontrakty na měď obchodované na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,3 % na 9 789,25 USD za tunu. Americké futures na měď se naopak obchodovaly beze změny na 4,47 USD za libru. Tento rozdíl odráží odlišné regionální faktory – zatímco evropský trh reaguje na mírně optimističtější průmyslové vyhlídky, americký trh je spíše v režimu vyčkávání na domácí ekonomická data.

Výhled pro zbytek týdne
Kombinace geopolitických faktorů, obchodní politiky a makroekonomických dat vytváří pro trhy s drahými kovy prostředí zvýšené nejistoty. V nejbližších dnech se může nálada investorů rychle měnit v závislosti na výsledcích jednání o clech na zlato, zveřejnění amerického CPI a na tom, jak Fed zareaguje na aktuální inflační trend.

Tyto dva faktory mohou v nadcházejících dnech výrazně ovlivnit směr vývoje drahých kovů na světových trzích.Spotová cena zlata klesla o 0,7 % na 3 376,24 USD za unci, zatímco prosincové futures na zlato oslabily o 1,5 % na 3 438,22 USD za unci . Pokles následoval po týdnu, kdy se ceny zlata obchodovaného na burzách dostaly na rekordní úroveň.Napětí na trhu po zavedení cel na zlaté slitkyMinulý týden se prosincové futures na zlato vyšplhaly nad 3 530 USD za unci, což byla historicky nejvyšší zaznamenaná úroveň. Impulzem pro prudký růst byla zpráva, že americká celní a hraniční ochrana rozhodla uvalit dovozní clo na standardní 1kilogramové a 100uncové zlaté slitky.Toto rozhodnutí vedlo k okamžitému narušení dodavatelských řetězců. Podle agentury Reuters některé švýcarské rafinerie – které patří mezi hlavní světové zpracovatele zlata – dočasně zastavily dodávky na americký trh. Odvětvové organizace varovaly, že podobný krok může poškodit globální obchod se zlatem, a to zejména v případě, že se cla nebudou vztahovat pouze na omezenou skupinu výrobků, ale zasáhnou širší spektrum dovozů. Švýcarsko přitom zůstává jedním z klíčových center rafinace a distribuce zlata do celého světa.Bílý dům reagoval oznámením, že připravuje výkonné nařízení, které by mělo upřesnit celní politiku vztahující se na dovoz zlatých slitků. Tento krok má potenciál alespoň částečně uklidnit napětí na trzích a snížit volatilitu futures kontraktů. Zatím ale není jasné, zda se jedná o trvalou úpravu, nebo pouze o dočasné řešení.Trhy čekají na klíčová inflační data z USAInvestoři nyní upírají pozornost k nadcházejícím makroekonomickým ukazatelům. V úterý má být zveřejněn index spotřebitelských cen za červenec, u něhož se očekává meziměsíční nárůst o 0,2 %. Tento údaj je klíčový pro odhad dalšího vývoje měnové politiky Federálního rezervního systému. Později v týdnu bude následovat také zveřejnění indexu cen výrobců , který poskytuje další pohled na inflační tlaky v ekonomice.Očekávání trhu ohledně snižování úrokových sazeb v USA jsou momentálně velmi vysoká. Podle dat z trhu s futures odhadují investoři pravděpodobnost, že Fed na zářijovém zasedání sníží sazby, na přibližně 89 %. Tyto sázky posílila slabší data z trhu práce, která byla zveřejněna na začátku srpna a ukázala zpomalující růst zaměstnanosti.Chcete využít této příležitosti?Napětí kolem čínských cel a dopad na sentimentVedle inflačních dat a rozhodnutí o clech na zlato investoři sledují také vývoj obchodních vztahů mezi USA a Čínou. 12. srpna vyprší odklad uvalení dalších cel mezi oběma zeměmi, který zatím bránil dalšímu vyostření obchodní války. Přestože část trhu věří, že dohoda o prodloužení odkladu bude uzavřena, konečný výsledek zůstává nejistý a představuje další prvek rizika.Smíšený vývoj na trzích s ostatními kovyPokles cen se nevyhnul ani dalším drahým kovům. Futures na platinu klesly o 0,6 % na 1 331,95 USD za unci a stříbro ztratilo 0,7 %, čímž se jeho cena dostala na 38,275 USD za unci.Naopak trh s mědí zaznamenal odlišný vývoj. Referenční kontrakty na měď obchodované na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,3 % na 9 789,25 USD za tunu. Americké futures na měď se naopak obchodovaly beze změny na 4,47 USD za libru. Tento rozdíl odráží odlišné regionální faktory – zatímco evropský trh reaguje na mírně optimističtější průmyslové vyhlídky, americký trh je spíše v režimu vyčkávání na domácí ekonomická data.Výhled pro zbytek týdneKombinace geopolitických faktorů, obchodní politiky a makroekonomických dat vytváří pro trhy s drahými kovy prostředí zvýšené nejistoty. V nejbližších dnech se může nálada investorů rychle měnit v závislosti na výsledcích jednání o clech na zlato, zveřejnění amerického CPI a na tom, jak Fed zareaguje na aktuální inflační trend.