Klíčové body

Zlato stagnuje, investoři čekají na projev Powella a rozhodnutí Fedu
Vyšší inflace komplikuje očekávané snížení sazeb, dolar mezitím posiluje
Geopolitická nejistota a konflikt na Ukrajině nadále podporují poptávku po bezpečných aktivech
Páteční Powellův projev v Jackson Hole určí další směr cen zlata

Spotová cena zlata se zvýšila jen o 0,1 % na 3 319,14 USD za unci, zatímco futures na říjnové dodávky vzrostly o 0,1 % na 3 361,20 USD za unci. Po předchozích poklesech tak žlutý kov mírně stabilizoval své pozice, ale obchodní aktivita zůstává utlumená. Investoři se zaměřují na informace, které přinese Powell v pátek, protože právě jeho projev má potenciál zásadně ovlivnit další vývoj cen zlata.

Navzdory tomu, že sentiment na finančních trzích je v posledních dnech převážně averzní vůči riziku, poptávka po zlatu zůstává omezená. Akciové trhy na Wall Street i globálně zaznamenaly v průběhu týdne prudké ztráty, což by za normálních okolností vedlo k vyššímu zájmu o bezpečná aktiva, mezi něž zlato tradičně patří. Tentokrát se však investoři více přiklánějí k americkému dolaru, který posílil díky očekávání, že Fed zaujme opatrnější postoj a nebude se snižováním sazeb spěchat.

Situaci komplikuje nejistota ohledně měnové politiky. Podle odhadů trhu existuje stále 84% pravděpodobnost, že Fed na svém zářijovém zasedání sníží sazby o 25 bazických bodů, jak ukazuje nástroj CME FedWatch. Minulý týden však zveřejněná data o inflaci výrobců v USA ukázala na vyšší než očekávaný růst cen, což zvýšilo obavy z možného inflačního tlaku. Tyto obavy umocňuje i obchodní politika prezidenta Donalda Trumpa, který pokračuje v uvalování cel, což by mohlo tlačit na růst cen.

Powell proto zatím zůstává zdrženlivý a nevyjadřuje se jednoznačně k dalším krokům Fedu. Na jedné straně čelí tlaku prezidenta Trumpa, který dlouhodobě prosazuje výraznější snižování úrokových sazeb s cílem podpořit ekonomický růst. Na straně druhé si je vědom rizik, která mohou příliš rychlé kroky vyvolat, zejména pokud by kombinace levných peněz a celní politiky vedla k přehřívání ekonomiky. V pátek by měl Powell tuto strategii blíže vysvětlit a investoři očekávají jasnější vyjádření ohledně budoucího směřování měnové politiky.

Dalším faktorem, který ovlivňuje cenu zlata, je geopolitická situace, zejména pokračující konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou. Snaha Spojených států zprostředkovat mírové dohody zatím nepřinesla konkrétní výsledky. Prezident Trump po summitu s ukrajinskými a evropskými lídry přislíbil Kyjevu bezpečnostní záruky, ale detaily těchto opatření nejsou známé. Navíc není jisté, zda Rusko souhlasí s obnovením příměří a případnou mírovou dohodou.

Napětí zvýšily i zprávy o tom, že Moskva tento týden zahájila rozsáhlý letecký útok proti Ukrajině, a to navzdory opakovaným výzvám Evropy a USA k ukončení bojů. Trump zároveň připustil, že ruský prezident Vladimir Putin nemusí být ochoten uzavřít dohodu. Podle posledních informací se uvažuje o možnosti osobního jednání mezi Putinem a ukrajinským prezidentem Volodymyrem Zelenským, které by mohlo připravit půdu pro trojstranný dialog. Načasování takového setkání je však stále nejasné.

Chcete využít této příležitosti?

Dolar mezitím ve středu posílil, což vyvíjí tlak na širší trhy s kovy. Zlato, které se obvykle pohybuje v opačném směru než americká měna, tak čelí omezené poptávce. Spotová cena platiny vzrostla o 0,1 % na 1 316,70 USD za unci, zatímco stříbro kleslo o 0,6 % na 37,18 USD za unci. Mezi průmyslovými kovy zůstaly referenční futures na měď na Londýnské burze kovů beze změny na 9 702,45 USD za tunu, zatímco kontrakty na COMEXu se stabilizovaly na 4,4285 USD za libru.

Analytici očekávají, že Powellův páteční projev bude pro směřování trhu s drahými kovy klíčový. Pokud naznačí, že Fed plánuje uvolnit měnovou politiku výrazněji a po delší dobu, může to zlatu přinést silný růstový impuls. Naopak zdrženlivý postoj, který by poukazoval na obavy z inflace, by mohl vést k dalšímu posílení dolaru a krátkodobému oslabení zlata.

Z pohledu investorů je tak trh aktuálně v režimu vyčkávání. Kombinace faktorů, jako je měnová politika Fedu, síla amerického dolaru a vývoj geopolitické situace, drží ceny zlata v poměrně úzkém rozpětí. V nejbližších dnech lze očekávat zvýšenou volatilitu, protože trh bude reagovat na každý náznak ohledně dalšího postupu centrální banky i diplomatického vývoje konfliktu na Ukrajině.

Trh s drahými kovy je aktuálně v napětí, protože Powellův projev by mohl naznačit budoucí směřování měnové politiky Spojených států, zejména pokud jde o vývoj úrokových sazeb. Investoři hledají jasnější signály, zda Fed v září skutečně přistoupí ke snížení sazeb, nebo zda naopak zvolí opatrnější přístup kvůli obavám z inflace.Spotová cena zlata se zvýšila jen o 0,1 % na 3 319,14 USD za unci, zatímco futures na říjnové dodávky vzrostly o 0,1 % na 3 361,20 USD za unci. Po předchozích poklesech tak žlutý kov mírně stabilizoval své pozice, ale obchodní aktivita zůstává utlumená. Investoři se zaměřují na informace, které přinese Powell v pátek, protože právě jeho projev má potenciál zásadně ovlivnit další vývoj cen zlata.Navzdory tomu, že sentiment na finančních trzích je v posledních dnech převážně averzní vůči riziku, poptávka po zlatu zůstává omezená. Akciové trhy na Wall Street i globálně zaznamenaly v průběhu týdne prudké ztráty, což by za normálních okolností vedlo k vyššímu zájmu o bezpečná aktiva, mezi něž zlato tradičně patří. Tentokrát se však investoři více přiklánějí k americkému dolaru, který posílil díky očekávání, že Fed zaujme opatrnější postoj a nebude se snižováním sazeb spěchat.Situaci komplikuje nejistota ohledně měnové politiky. Podle odhadů trhu existuje stále 84% pravděpodobnost, že Fed na svém zářijovém zasedání sníží sazby o 25 bazických bodů, jak ukazuje nástroj CME FedWatch. Minulý týden však zveřejněná data o inflaci výrobců v USA ukázala na vyšší než očekávaný růst cen, což zvýšilo obavy z možného inflačního tlaku. Tyto obavy umocňuje i obchodní politika prezidenta Donalda Trumpa, který pokračuje v uvalování cel, což by mohlo tlačit na růst cen.Powell proto zatím zůstává zdrženlivý a nevyjadřuje se jednoznačně k dalším krokům Fedu. Na jedné straně čelí tlaku prezidenta Trumpa, který dlouhodobě prosazuje výraznější snižování úrokových sazeb s cílem podpořit ekonomický růst. Na straně druhé si je vědom rizik, která mohou příliš rychlé kroky vyvolat, zejména pokud by kombinace levných peněz a celní politiky vedla k přehřívání ekonomiky. V pátek by měl Powell tuto strategii blíže vysvětlit a investoři očekávají jasnější vyjádření ohledně budoucího směřování měnové politiky.Dalším faktorem, který ovlivňuje cenu zlata, je geopolitická situace, zejména pokračující konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou. Snaha Spojených států zprostředkovat mírové dohody zatím nepřinesla konkrétní výsledky. Prezident Trump po summitu s ukrajinskými a evropskými lídry přislíbil Kyjevu bezpečnostní záruky, ale detaily těchto opatření nejsou známé. Navíc není jisté, zda Rusko souhlasí s obnovením příměří a případnou mírovou dohodou.Napětí zvýšily i zprávy o tom, že Moskva tento týden zahájila rozsáhlý letecký útok proti Ukrajině, a to navzdory opakovaným výzvám Evropy a USA k ukončení bojů. Trump zároveň připustil, že ruský prezident Vladimir Putin nemusí být ochoten uzavřít dohodu. Podle posledních informací se uvažuje o možnosti osobního jednání mezi Putinem a ukrajinským prezidentem Volodymyrem Zelenským, které by mohlo připravit půdu pro trojstranný dialog. Načasování takového setkání je však stále nejasné.Chcete využít této příležitosti?Dolar mezitím ve středu posílil, což vyvíjí tlak na širší trhy s kovy. Zlato, které se obvykle pohybuje v opačném směru než americká měna, tak čelí omezené poptávce. Spotová cena platiny vzrostla o 0,1 % na 1 316,70 USD za unci, zatímco stříbro kleslo o 0,6 % na 37,18 USD za unci. Mezi průmyslovými kovy zůstaly referenční futures na měď na Londýnské burze kovů beze změny na 9 702,45 USD za tunu, zatímco kontrakty na COMEXu se stabilizovaly na 4,4285 USD za libru.Analytici očekávají, že Powellův páteční projev bude pro směřování trhu s drahými kovy klíčový. Pokud naznačí, že Fed plánuje uvolnit měnovou politiku výrazněji a po delší dobu, může to zlatu přinést silný růstový impuls. Naopak zdrženlivý postoj, který by poukazoval na obavy z inflace, by mohl vést k dalšímu posílení dolaru a krátkodobému oslabení zlata.Z pohledu investorů je tak trh aktuálně v režimu vyčkávání. Kombinace faktorů, jako je měnová politika Fedu, síla amerického dolaru a vývoj geopolitické situace, drží ceny zlata v poměrně úzkém rozpětí. V nejbližších dnech lze očekávat zvýšenou volatilitu, protože trh bude reagovat na každý náznak ohledně dalšího postupu centrální banky i diplomatického vývoje konfliktu na Ukrajině.