Společnost NuScale Power vyvíjí technologii malých modulárních reaktorů, která by mohla hrát klíčovou roli v pokrytí dramaticky rostoucí poptávky po elektřině. Především datová centra podporovaná umělou inteligencí spotřebovávají stále více energie – podle analytiků z Goldman Sachs se jejich spotřeba do konce tohoto desetiletí může zvýšit až o 165 %. Jaderná energie se tak znovu dostává do středu pozornosti jako škálovatelný, bezuhlíkový a stabilní zdroj energie. V tomto kontextu se NuScale nachází ve výjimečné pozici – je totiž první společností, která získala od amerických úřadů standardní schválení konstrukce SMR. Základem podnikání společnosti je NuScale Power Module, tedy kompaktní reaktor schopný generovat 77 megawattů elektřiny. Technologie je navržena s důrazem na jednoduchost, bezpečnost a škálovatelnost. Oproti klasickým jaderným reaktorům nepotřebuje objemná čerpadla, potrubí ani další složité komponenty. To znamená nejen nižší investiční a provozní náklady, ale také nižší technickou složitost a vyšší bezpečnost provozu. Klíčovou výhodou je modulární konstrukce – zákazník může začít s jedním reaktorem a později kapacitu rozšířit až na 12 jednotek v rámci jedné lokality, což představuje výkon až 924 MWe. Tento přístup je zvláště atraktivní pro datová centra, průmyslové podniky a další subjekty, které potřebují energetickou flexibilitu a nezávislost. V době, kdy poptávka po stálé dodávce energie rychle roste, přináší řešení NuScale nový model – nižší počáteční investice s možností postupného rozšiřování. Výhoda prvního hráče, ale i zpožděná komercializace NuScale (SMR) má jako průkopník technologického řešení výraznou výhodu – získala regulační souhlas pro 50 MWe modul a nyní i pro 77 MWe verzi. Tento náskok může být významný, protože schvalovací procesy v jaderném průmyslu trvají často mnoho let. Společnost také těží z rostoucího zájmu vlád o podporu jaderné energetiky. Spojené státy alokovaly miliardy dolarů do financování vývoje a zjednodušení legislativy s cílem obnovit jadernou infrastrukturu, zejména v reakci na klimatické změny a geopolitická rizika v oblasti energetické bezpečnosti. Přesto je nutné vnímat i rizika. Společnost NuScale v minulosti čelila zásadnímu neúspěchu, když byl zrušen její pilotní projekt Carbon Free Power Project (CFPP). Partner Utah Associated Municipal Power Systems projekt ukončil v roce 2023 kvůli trojnásobnému navýšení nákladů oproti původnímu odhadu z roku 2018. Tento krok poukázal na obtížnost přetavit počáteční plány ve skutečně životaschopné komerční projekty. RoPower v Rumunsku: klíčový test budoucnosti V současnosti je pro NuScale zásadní projekt RoPower v Rumunsku. Společnost zde ve spolupráci s místními partnery plánuje vybudovat šest modulů SMR s celkovým výkonem 462 MWe. Projekt má vzniknout na místě bývalého uhelného dolu a uvedení do provozu je plánováno na rok 2029. Tento projekt je v současné době hlavním zdrojem tržeb společnosti, které ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku činily 34 milionů dolarů a v prvním čtvrtletí letošního roku 13 milionů dolarů – zejména z inženýrských a licenčních služeb. Rumunská elektrárna je tak prvním reálným krokem k plné komercializaci SMR technologie, ale zároveň ilustruje, jak dlouhá cesta společnost ještě čeká, než začne generovat výrazné provozní zisky. Zatímco Microsoft (MSFT) a Meta Platforms (META) plánují masivní expanzi datových center, právě technologie jako SMR mohou být jednou z mála možností, jak zajistit jejich energetickou soběstačnost v rámci ekologických limitů. Je teď správný čas na nákup akcií NuScale? Cena akcií společnosti NuScale v současnosti činí 42,77 USD, přičemž tržní kapitalizace se pohybuje kolem 7 miliard dolarů. V uplynulém roce vzrostla hodnota akcie o více než 370 %, což odráží pozitivní sentiment investorů k technologiím jaderné energetiky. Analytici očekávají, že tržby společnosti by mohly do roku 2028 dosáhnout 467 milionů dolarů, což při aktuálním ocenění znamená, že se akcie obchodují za 23násobek budoucích tržeb. To je poměrně ambiciózní hodnota, zejména s ohledem na skutečnost, že firma ještě nezahájila komerční provoz. Technologie NuScale je inovativní a z hlediska dlouhodobých energetických trendů má rozhodně své místo. Má regulační náskok, silnou technologickou základnu a reálné projekty v přípravě. Na druhé straně nese investice do NuScale rizika spojená s dlouhou dobou návratnosti, složitostí výstavby a potenciálními dalšími nákladovými odchylkami. Pro investory to znamená jednoduchý závěr: NuScale má potenciál, ale vyžaduje trpělivost. Krátkodobé zisky nelze očekávat, a proto by mohl být vhodnější přístup „sledovat a čekat“, než se pustit do okamžité investice. Úspěch projektu RoPower a vývoj dalších kontraktů budou klíčové pro to, zda se společnost NuScale dokáže prosadit jako jeden z lídrů nové jaderné éry.