Americký výrobce donutů ve čtvrtek oznámil zklamání na celé čáře – výsledky za druhé čtvrtletí výrazně zaostaly za očekáváními analytiků a poukázaly na vážné problémy, zejména po ukončení spolupráce s řetězcem McDonald’s. Akcie společnosti klesly o 6,6 % a propadly se pod úroveň, na které byly ještě před memovým šílenstvím z července. Tento pád ilustruje, jak rychle se může naděje investorů změnit v rozčarování.

Konec euforie memových akcií

Krispy Kreme se na chvíli ocitla v centru zájmu retailových investorů, kteří na sociálních sítích masivně nakupovali méně likvidní akcie s cílem vyvolat prudký růst. Společnost zaznamenala prudký nárůst o 75,8 % a akcie vyskočily až na denní maximum 5,73 USD dne 23. července, přičemž ještě 21. července zavíraly na 3,26 USD. Tento nečekaný růst způsobil, že se společnost dočasně objevila na seznamech spekulativních obchodníků po boku firem jako GameStop, AMC nebo Tupperware.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT)

DNUT

Krispy Kreme, Inc.

NasdaqGS

$3.18

$0.24

7.02%

Realita však nezůstala pozadu. Po oznámení čtvrtletních výsledků přišlo tvrdé vystřízlivění, a akcie se propadly pod hranici 3 dolarů, odkud původně memový vzestup začal. Růst tak nebyl ničím jiným než krátkodobým přehřátím, které ignorovalo skutečnou kondici firmy.

Výsledky zklamaly: McDonald’s jako hlavní problém

Hlavní ranou pro hospodaření společnosti bylo ukončení partnerství s McDonald’s USA, které mělo původně znamenat velkou expanzi. Spolupráce, oznámená v březnu 2024, měla zahrnout až 2 400 poboček McDonald’s, kde se měly čerstvé donuty Krispy Kreme prodávat. Tato aliance však skončila pouhé čtyři měsíce po zahájení pilotního programu – konkrétně 2. července 2025.

Podle generálního ředitele Joshe Charleswortha se partnerství ukázalo jako neudržitelné kvůli vysokým provozním nákladům, které výrazně převyšovaly reálnou poptávku. Ve čtvrtečním prohlášení uvedl:
„Naše výsledky odrážejí především dopad neudržitelných provozních nákladů v poměru k poptávce v rámci partnerství s McDonald’s USA.“
Společnost nyní intenzivně pracuje na odstranění těchto nákladů a přesměrovává své úsilí na ziskovější zákazníky a prodejny s vysokým objemem.

Hluboké ztráty a účetní otřes

Důsledky ukončení spolupráce byly okamžité a tvrdé. Krispy Kreme oznámila čistou ztrátu 435,3 milionu USD, což odpovídá ztrátě 2,55 USD na akcii, oproti ztrátě 5,5 milionu USD (3 centy na akcii) ve stejném období loňského roku.
Tento propad byl způsoben hlavně jednorázovým odpisem 406,9 milionu dolarů, který souvisel s poklesem hodnoty aktiv a cen akcií po ukončení spolupráce s McDonald’s. Jinými slovy – společnost přiznala, že její nedávné expanzní plány selhaly a musela přehodnotit hodnotu svých investic.

Po očištění těchto jednorázových položek činila upravená ztráta 15 centů na akcii, zatímco analytici očekávali pouze 3 centy. To znamená pětinásobně horší výsledek, než předpovídal trh.

Světélko na konci tunelu?

Jediným slabým pozitivem je skutečnost, že čisté výnosy společnosti dosáhly 379,8 milionu USD, ačkoli meziročně poklesly o 13,5 %. Tento výsledek však překonal očekávání analytiků, kteří předpokládali tržby jen ve výši 376 milionů USD.

Společnost zároveň naznačila, že by se v nadcházejícím kvartále mohla vrátit k ziskovosti, pokud se podaří dostatečně zredukovat náklady a stabilizovat dodavatelský model. Charlesworth k tomu dodal: „Očekáváme, že ve třetím čtvrtletí znovu dosáhneme ziskovosti.“
Otázkou ale zůstává, jak rychle se společnosti podaří obnovit důvěru investorů, a zejména zda najde nový zdroj růstu po neúspěchu s McDonald’s.

Akcie ztrácí přes 67 %, trh nevěří

Zatímco index S&P 500 od začátku roku vzrostl o 8,5 %, akcie Krispy Kreme spadly o 67,8 %. Nejnižší cenové minimum zaznamenaly 25. června na hodnotě 2,57 USD, což byl pád o více než 74 % od začátku roku. Přestože od té doby došlo k mírnému zotavení (asi o 24,5 %), akcie zůstávají hluboko pod úrovní, na které je trh vnímal ještě na začátku roku.

Krispy Kreme se tak dostala z kategorie spekulativního zázraku zpět do reality – a pokud chce změnit náladu investorů, bude muset předvést víc než jen sliby o budoucí ziskovosti.