V době, kdy celý polovodičový sektor zažívá bouřlivý růst poháněný revolucí v oblasti umělé inteligence, zůstává jedna známá čipová společnost poněkud opomenuta. Qualcomm, technologický gigant známý především výrobou mobilních čipů Snapdragon, se letos zatím nepřidal k euforii kolem AI a datových center – a investoři ho za to zřejmě trestají. Přesto právě tato společnost může být pro mnohé investory skrytým drahokamem, který spojuje stabilní dividendový výnos, dlouhodobou růstovou strategii a potenciál k přehodnocení ze strany trhu. Slabší výkonnost neznamená slabou firmu Akcie Qualcommu v roce 2025 poklesly o 5 %, a to i navzdory tomu, že celý sektor reprezentovaný ETF VanEck Semiconductor (SMH) si připsal téměř 20 %. Ještě více překvapil propad téměř o 8 % poté, co firma zveřejnila solidní výsledky za třetí fiskální čtvrtletí. Qualcomm reportoval upravený zisk 2,77 USD na akcii při tržbách 10,37 miliardy USD – obojí nad očekáváními analytiků. Společnost navíc poskytla pozitivní výhled na další období. Proč tedy negativní reakce? Podle odborníků jde spíše o změnu vnímání firmy, než o reálné zklamání z výsledků. Investoři se obávají ztráty velkého klienta – Apple, který využívá modemy Qualcommu, ale v budoucnu pravděpodobně přejde na vlastní řešení. To snižuje důvěru v tradiční segmenty podnikání, a i přes rostoucí tržby z jiných oblastí si akcie zatím důvěru trhu nevybojovaly zpět. Diverzifikace jako dlouhodobá sázka Qualcomm však neusíná na vavřínech. Výrazně investuje do diverzifikace svého byznysu – jak produktové, tak geografické. Čipy Snapdragon najdeme nejen v telefonech Samsung Galaxy, ale také v chytrých brýlích od Meta Platforms. Mimo mobilní segment se společnost zaměřuje i na nové trhy – především datová centra a AI výpočty. CEO společnosti Cristiano Amon zdůraznil, že rozšíření do segmentu datových center je logickým krokem pro diverzifikaci a že Qualcomm prokazuje technologické vedení v oblasti výkonných CPU a efektivních neuronových procesorových jednotek (NPU). Právě tyto specializované AI čipy mohou být klíčovým faktorem růstu v příštích letech. V květnu 2025 firma podepsala dohodu o spolupráci se saúdskoarabskou AI společností Humain za účelem vývoje datových center. Kromě toho Qualcomm plánuje akvizici britské firmy Alphawave IP Group, což by mělo dále posílit jeho schopnosti v oblasti polovodičových řešení. Transakce má být dokončena v první čtvrtině roku 2026. Podle vedení firmy se aktuálně vedou pokročilá jednání s jedním z předních hyperscalerů. Pokud dojde k uzavření dohody, mohla by se první větší vlna tržeb z nového segmentu objevit už ve fiskálním roce 2028. Analytici Bank of America zůstávají pozitivní: Tal Liani zachovává doporučení „koupit“ a cílovou cenu 200 USD – což naznačuje potenciál růstu o 37 %. QUALCOMM Incorporated (QCOM) Dividendová jistota pro trpělivé investory Kromě růstového potenciálu nabízí Qualcomm i něco, co mnohé „hype“ společnosti z AI segmentu postrádají – stabilní dividendový výnos. Aktuálně činí 2,4 % a firma má více než 20letou historii každoročního navyšování dividend. Ve třetím fiskálním čtvrtletí roku 2025 společnost vrátila akcionářům 3,8 miliardy USD, z toho téměř miliardu ve formě dividend a 2,8 miliardy prostřednictvím zpětného odkupu akcií. Dlouhodobí investoři byli za věrnost odměněni – podle údajů FactSet by investice do Qualcommu před 20 lety, při reinvestici dividend, přinesla výnos přes 480 %. To jasně ukazuje sílu kombinace dividend a dlouhodobého růstu. Pro konzervativnější investory, kteří chtějí částečně eliminovat rizika, může být řešením i pravidelný nákup akcií prostřednictvím programu reinvestice dividend. Ještě širší expozici nabízí dividendové ETF jako Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) nebo ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL), které zahrnují i další společnosti s dlouhou dividendovou historií. Qualcomm potřebuje trpělivost – a možná změnu nálady trhu Současné podhodnocení Qualcommu může být výsledkem krátkodobé ztráty důvěry investorů kvůli závislosti na Applu a stagnaci v AI segmentu. Ve skutečnosti ale firma buduje základ pro růst v dalších oblastech, které budou klíčové pro další dekádu. Pokud trh přehodnotí přínosy diverzifikace a nových tržních příležitostí, může se karta obrátit rychleji, než se zdá.