Rozdíly mezi dvěma americkými maloobchodními giganty, Walmartem a Targetem, se v posledních třech letech dramaticky prohloubily. Zatímco akcie Walmartu (WMT) od roku 2022 vzrostly o více než 100 %, Target ve stejném období odepsal téměř polovinu své hodnoty. Nedávno zveřejněné čtvrtletní výsledky jen potvrdily, že Target bojuje nejen s cenovou politikou, ale i s otázkou vlastní identity. Podle analytiků je klíčovým faktorem rozdílného vývoje cenová strategie. David Wagner z Aptus Capital Advisors připomněl, že nákupní košík ve Walmartu vyjde o 12–15 % levněji než v Targetu (TGT). To je zásadní rozdíl v době, kdy spotřebitelé všech příjmových skupin šetří a soustředí se na cenu. Walmart navíc těží ze své obrovské hotovostní rezervy a velikosti. Díky tomu dokáže rychleji zásobovat obchody i e-commerce sklady a zajistit, že zákazníci najdou potřebné zboží. Target v tomto ohledu zůstává pozadu a v očích spotřebitelů začíná ztrácet pověst spolehlivého prodejce. Velkou roli sehrála i pandemie. Krize dodavatelských řetězců a prudký nárůst cen energií a potravin v roce 2022 odklonily spotřebitele k základním potřebám, zejména k potravinám, které tvoří většinu tržeb Walmartu. Target se snažil reagovat výraznými slevami, čímž si ale – jak upozorňují analytici – „naučil zákazníky čekat na slevy“. Tento krok sice krátkodobě vyřešil přebytek zásob, dlouhodobě však změnil nákupní zvyklosti zákazníků. Zdroj: Shutterstock Identita mezi stylem a realitou Target se po desetiletí profiloval jako „lepší“ alternativa diskontních řetězců. Brian Mulberry ze společnosti Zacks připomněl, že firma chtěla být vnímána jako obchod nabízející stylové produkty za rozumnou cenu, nikoli jako další Kmart s levnými speciálními nabídkami. Tento positioning fungoval, dokud se maloobchodní prostředí zásadně nezměnilo. S rozmachem online nakupování a rostoucí poptávkou po rychlosti a pohodlí se však Target dostává do slepé uličky. Podle Jamieho Meyerse z Laffer Tengler Investments působí firma jako v „identitní krizi“ – není jasné, zda je spíše módním řetězcem, diskontem nebo konkurentem Amazonu. Nejasná strategie se promítá i do provozu obchodů. Analytici upozorňují na problémy s organizací prodejen, časté výpadky některých produktů a slabší e-commerce platformu. Zatímco digitální obchod Targetu mírně roste, chybí mu rozsah a cash flow, aby se mohl rovnat Walmartu, jehož online divize je jen na hraně ziskovosti. Čísla mluví jasně Rozdíly v posledních výsledcích jsou zřetelné. Ve druhém čtvrtletí vzrostly srovnatelné tržby Walmartu v USA o 4,6 %, především díky potravinám a produktům pro zdraví a wellness. Target naopak vykázal pokles tržeb ve stejných obchodech o 1,9 %. Tento kontrast jen podtrhuje, jak odlišně oba řetězce reagují na změny spotřebitelských preferencí. Další slabinou Targetu je vyšší závislost na dovozu. Odcházející generální ředitel Brian Cornell sám uvedl, že Target patří mezi největší dovozce v USA. To firmu činí zranitelnější vůči americkým clům, která mohou zvýšit ceny importovaného zboží. Walmart oproti tomu zdůrazňuje, že více než dvě třetiny jeho sortimentu v USA pocházejí z domácí výroby. Navíc investoři zůstávají skeptičtí i přes oznámenou změnu vedení. Target od února povede nový generální ředitel Michael Fiddelke, který má vrátit společnosti jasnější směr. Trh mu ale zatím příliš nevěří – počet doporučení „prodat“ mezi analytiky vzrostl a nyní tvoří 16 % všech hodnocení, což je u velkých akcií neobvyklé. Cesta k oživení nebude snadná Fiddelke tvrdí, že firma podnikne kroky k „znovuobjevení svého stylu“. Analytici však varují, že konkurence se mezitím posunula. Podle Kelly Banie z BMO se prostředí maloobchodu redefinovalo kombinací pohodlí, rychlosti a výběru, což jsou atributy, kde Target zaostává. Další ránu utrpěla společnost po negativní reakci zákazníků na změny v oblasti diverzity a inkluze. Spolu s problémy v dodavatelských řetězcích a dopady cel se tak Target ocitá pod tlakem z více stran. Jonathan Lazarow z Ambrose Lazarow přirovnal firmu k „o něco jasnějšímu a o něco méně depresivnímu Walmartu nebo Kohl’s“ (KSS), ale zdůraznil, že nový šéf bude mít méně prostoru pro manévrování. V očích investorů tak Target zůstává firmou, která sice má tradici a zákaznickou základnu, ale chybí jí jednoznačný směr, jak obstát ve světě dominovaném Walmartem a Amazonem (AMZN). Target se tak nachází na rozcestí. Walmart v posledních letech dokázal využít své velikosti, finanční síly i orientace na potraviny, aby upevnil svou dominanci. Target naproti tomu zápasí s identitou a důvěrou investorů. Budoucnost společnosti bude záviset na tom, zda se novému vedení podaří znovu nastavit jasnou strategii, která přitáhne zákazníky nejen cenou, ale i hodnotou a stylem. Zdroj: Shutterstock