Ceny zlata si během pondělního asijského obchodování udržely stabilitu poté, co v předchozí seanci zaznamenaly prudký růst. Tento vývoj byl podpořen kombinací několika klíčových faktorů: slabšími než očekávanými daty z amerického trhu práce, rostoucím napětím v globálním obchodě a zvýšenými sázkami na brzké snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Trhy tak reagují především na známky zpomalování americké ekonomiky, které vedou investory k větší poptávce po bezpečných aktivech. Spotová cena zlata zůstala během pondělí v podstatě nezměněná a pohybovala se kolem 3 360,26 USD za unci. Futures na zlato s dodáním v prosinci pak vzrostly o 0,2 % na 3 412,70 USD za unci. Tím navázaly na silný páteční růst, kdy zlato posílilo o více než 2 %, čímž smazalo většinu ztrát z předchozích dvou týdnů. Jednalo se o největší denní nárůst za více než měsíc a zároveň o impuls, který podpořil celotýdenní výkonnost tohoto drahého kovu. Zdroj: Getty Images Impulsem pro růst ceny zlata byly především páteční údaje o zaměstnanosti v USA. Podle oficiálních statistik bylo v červenci mimo zemědělství vytvořeno pouze 73 000 pracovních míst, což je výrazně méně, než očekávali analytici. Navíc došlo k významné revizi údajů za květen a červen směrem dolů. Současně se zvýšila míra nezaměstnanosti z 4,1 % na 4,2 %. Tato čísla posílila očekávání, že americká centrální banka přistoupí v září ke snížení úrokových sazeb, přičemž trhy nyní hodnotí tuto pravděpodobnost na přibližně 90 %. Nižší úrokové sazby obecně zvyšují atraktivitu zlata, neboť snižují oportunitní náklady na držení tohoto nevýnosného aktiva. To je důvod, proč zlato v prostředí klesajících výnosů a slabšího dolaru pravidelně posiluje. Výnosy amerických státních dluhopisů klesly na nejnižší úrovně za poslední měsíce a americký dolar oslabil – index DXY klesl o 0,4 % poté, co v pátek odepsal 0,8 %. Slabší dolar činí zlato levnějším pro držitele jiných měn, což dále posiluje poptávku. Dalším důležitým faktorem, který podpořil růst zlata, je pokračující obchodní politika prezidenta Donalda Trumpa. Ten v posledních dnech oznámil zavedení nových cel na dovozy z Kanady, Brazílie, Indie a Tchaj-wanu. Očekává se, že tato opatření naruší globální dodavatelské řetězce a zvýší dovozní náklady, což může vést k růstu inflace. V tomto prostředí stoupá poptávka po zlatě jako po nástroji zajištění proti ekonomickým i geopolitickým rizikům. Napětí kolem obchodních válek tak dál zvyšuje atraktivitu zlata jako bezpečného přístavu. Investoři vnímají současné prostředí jako extrémně nejisté, ať už jde o měnovou politiku, geopolitiku nebo globální růst. Zlato jakožto uchovatel hodnoty v čase krize tradičně roste, a to nejen v očích drobných investorů, ale také centrálních bank, které pokračují v nákupech zlata do svých rezerv. Na širším trhu s kovy rovněž panoval pohyb. Futures na platinu vzrostly o 0,2 % na 1 318,65 USD za unci a stříbro posílilo o 0,6 % na 37,150 USD za unci. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,3 % na 9 672,75 USD za tunu, ale americké futures na měď oslabily o 0,7 % na 4,42 USD za libru. Zdroj: Getty Images Měď byla pod tlakem především v důsledku nejnovějších rozhodnutí Trumpovy administrativy. Prezident totiž vyňal rafinovanou měď ze seznamu komodit zatížených 50% dovozním clem. Tento krok vedl k přetlaku zásob v USA – podle analytiků ING jsou zásoby mědi na skladech Comex nejvyšší za posledních 21 let. Přebytečné zásoby by nyní mohly být exportovány zpět na globální trh, zejména do Londýna, což by mohlo v příštích týdnech tlačit ceny dolů. Souhrnně lze říci, že ceny zlata zůstávají silné díky kombinaci měnové politiky, slabého dolaru a geopolitických obav. Zlato tak i nadále plní roli bezpečného útočiště pro investory hledající ochranu před riziky, která se v poslední době hromadí na více frontách. Pokud se naplní očekávání o snížení sazeb Fedem, může tento kov v blízké budoucnosti dosáhnout nových rekordních hodnot.