Očekávalo se, že po nedávném snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem budou mít trhy důvod k růstu a posílení optimismu. Realita je ale odlišná – místo pokračující rally se hlavní indexy dostaly pod tlak a zaznamenaly pokles tři dny po sobě, což je nejdelší taková série za téměř dva měsíce.Index S&P 500 odepsal během tří seancí 1,3 %, Nasdaq Composite klesl o 1,8 % a Dow Jones Industrial Average ztratil 0,9 %. Podle údajů Dow Jones Market Data jde o první trojdenní sérii ztrát od 28. března, což podtrhuje změnu nálady na trzích. Tlak na akcie přišel i přes relativně klidný začátek týdne, kdy investoři reagovali jen mírně na omezený počet nových dat.Silná ekonomická čísla mění očekáváníRozhodující zlom nastal ve čtvrtek ráno, kdy byla zveřejněna sada silnějších, než se čekalo, amerických ekonomických údajů. Hrubý domácí produkt rostl ve druhém čtvrtletí anualizovaným tempem 3,8 % a počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl pod hranici 250 tisíc. Tyto výsledky zpochybnily předpoklady, že Fed by mohl v příštích měsících snížit sazby vícekrát, aby podpořil ekonomiku a zmírnil riziko recese.Bob Savage z Bank of New York Mellon shrnul situaci slovy, že „dobrá zpráva je tentokrát špatná“. Silná data totiž snižují šance na agresivnější snižování sazeb a mění výhled pro oceňování aktiv. Obchodníci s futures na fed funds snížili očekávání říjnového snížení sazeb z více než 90 % na 83 %, a také vyhlídky prosincového kroku se oslabily.Varování před přehřátými valuacemiDalším faktorem, který přispěl k negativní náladě, byla slova předsedy Fedu Jeroma Powella. Ten upozornil, že akcie jsou podle něj „poměrně vysoko oceněny“. Investoři vnímali tento komentář jako náznak, že Fed může mít omezenou ochotu dále podporovat trhy. Zvláštní pozornost přitom směřuje k technologickým gigantům, kteří dominovali růstu v první polovině roku 2025.Fond Roundhill Magnificent Seven , sledující sedm největších technologických akcií, během týdne ztratil více než 1,6 %. Patří sem společnosti Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla a Meta Platforms. Tyto tituly byly dosud motorem růstu indexů, ale jejich vysoké valuace a mírně zhoršená dynamika vyvolávají obavy, zda dokážou udržet tempo. Oracle, jehož akcie v září vzrostly o 30 %, také čelil tlaku. Investoři začali vybírat zisky, a to i přes oznámení o spolupráci s OpenAI a SoftBank na budování nových datových center. Tento krok ukazuje, že ani zprávy z oblasti umělé inteligence, které v posledních měsících táhly trhy vzhůru, nejsou dostatečné k zastavení aktuální korekce.Chcete využít této příležitosti?Technický pohled a sezónní vlivyAnalytici ale zdůrazňují, že současný pokles zatím nelze označit za dramatický. Jonathan Krinsky z BTIG upozornil, že S&P 500 od dubna neklesl o více než 3 % od svých maxim a že index dosud ani netestoval svůj 50denní klouzavý průměr. Tato technická hranice se nyní nachází kolem 6 446 bodů a její dosažení by znamenalo pokles o 3,8 % z vrcholu. Krinsky dodal, že takový vývoj by nebyl mimořádný, ale spíše v souladu se sezónními trendy, které se vyskytly v 18 z posledních 20 let.Pokud by došlo k testování této hranice, mohlo by to paradoxně vytvořit atraktivní vstupní bod pro investory, kteří by využili nižších cen k návratu na trh. Krinsky ale dodal, že rally do konce roku bude pravděpodobně slabší než současná úroveň, což naznačuje spíše postupné zpomalování než prudký obrat.Říjen jako zkouška pro investoryHistoricky patří říjen k měsícům, které na trzích přinášejí zvýšenou volatilitu. Po relativně silném září, kdy se podařilo překonat sezónní slabost, mohou být očekávání pro říjen složitější. Kathleen Brooks z XTB varovala, že narativ kolem snižování sazeb může začít dostávat trhliny. Položila zásadní otázku: potřebuje americká ekonomika, která roste tempem 3,8 %, skutečně další čtyři snížení sazeb během příštího roku?Pokud investoři začnou docházet k závěru, že Fed bude méně ochoten zmírnit svou politiku, může se ochladit jejich chuť riskovat, zejména v sektorech, které jsou nyní oceněny velmi vysoko. Závěr čtvrteční seance, kdy Dow Jones ztratil 170 bodů a S&P 500 i Nasdaq odepsaly 0,5 %, tak ilustruje napětí mezi silnými makroekonomickými daty a očekáváním měnové politiky.ShrnutíVývoj na amerických trzích ukazuje, jak složité je aktuální prostředí. Na jedné straně stojí solidní ekonomická data, která potvrzují sílu hospodářství. Na straně druhé tato čísla snižují prostor pro razantní podporu ze strany Fedu. Akcie tak po dlouhé rally našly důvod k ochlazení a investoři musí zvážit, zda jde jen o zdravou korekci, nebo o začátek delšího období slabší výkonnosti.