Akcie vietnamského výrobce elektromobilů VinFast se ve čtvrtek ocitly pod mírným tlakem poté, co společnost oznámila výsledky za druhé čtvrtletí roku 2025. Firma vykázala vyšší než očekávanou provozní ztrátu, což posílilo obavy investorů ohledně ziskovosti podnikání a dlouhodobé udržitelnosti agresivního růstu. Přestože VinFast zaznamenal výrazný nárůst výroby a tržeb, tlak na marže zůstává vysoký a investoři reagovali poklesem ceny akcií o 2,1 % na 3,33 dolaru. Vyšší ztráta, než očekávali analytici Ve druhém čtvrtletí VinFast vykázal provozní ztrátu ve výši 524 milionů dolarů, zatímco analytici z Wall Street odhadovali ztrátu pouze 416 milionů dolarů. Tržby dosáhly 663 milionů dolarů, což je sice mírně nad očekáváním trhu (654 milionů dolarů), ale výrazný nárůst tržeb zatím nedokázal vykompenzovat vysoké náklady na výrobu a expanzi. Pro srovnání – ve stejném období před rokem byla provozní ztráta ještě vyšší a činila 552 milionů dolarů při tržbách 357 milionů dolarů. To znamená, že se společnosti sice podařilo meziročně téměř zdvojnásobit tržby, avšak ztráty zůstávají stále výrazné. Tento vývoj ukazuje, že boj o ziskovost je pro VinFast stále klíčovým problémem. Zdroj: Vinfast Dodávky elektromobilů rostou, ale tlak na marže pokračuje Na druhé straně VinFast zaznamenal výrazný růst dodávek elektromobilů. Ve druhém čtvrtletí společnost dodala 35 837 vozidel, což představuje nárůst o 172 % oproti stejnému období loňského roku, kdy dodala 13 172 vozů. V prvním čtvrtletí roku 2025 se společnosti podařilo dodat dokonce 36 300 elektromobilů, což potvrzuje stabilní tempo expanze. VinFast zároveň expanduje i do dalších segmentů elektrické mobility. Společnost dodala téměř 70 000 elektrických skútrů a kol, což představuje meziroční růst o 432 %. Tento vývoj ukazuje, že VinFast chce diverzifikovat své portfolio a posílit svou pozici nejen v oblasti elektromobilů, ale i v mikromobilitě. Přesto se společnosti zatím nedaří dostat se k bodu zvratu, protože vysoké výrobní a logistické náklady nadále tlačí na její hospodářský výsledek. Nový závod ve Vietnamu má posílit výrobu Důležitým milníkem byla červnová otevření nové továrny v Ha Tinh ve Vietnamu. Tento závod má počáteční kapacitu 200 000 vozů ročně a bude vyrábět nové modely, včetně VF 3, Minio Gree a EC Van. VinFast plánuje, že do konce roku navýší výrobní kapacitu na přibližně 600 000 elektromobilů ročně, což by mělo firmě pomoci lépe optimalizovat náklady a využít efektu vyšší produkce. Podle předsedkyně společnosti Madame Thuy Le je „rozšíření výroby a naplnění výrobní kapacity klíčovým krokem k dosažení ziskovosti“. Dodala, že firma se zaměřuje na optimalizaci nákladů a zvyšování objemu výroby, aby se přiblížila k bodu zvratu. Tento krok je zásadní nejen pro investory, ale i pro konkurenceschopnost firmy na globálním trhu, kde soupeří se zavedenými značkami, jako jsou Tesla, BYD nebo Hyundai. Finanční stabilita a podpora mateřské skupiny Navzdory ztrátám má VinFast stále relativně silnou finanční pozici. Společnost ukončila čtvrtletí s hotovostí ve výši 550 milionů dolarů a navíc má uzavřené úvěrové dohody v hodnotě 1,1 miliardy dolarů s přidruženými stranami, včetně mateřské společnosti VinGroup a zakladatele Phama Nhata Vuonga. Celková likvidita společnosti přesahuje 4 miliardy dolarů, což zahrnuje i nevyužité úvěrové linky a nedávné prodeje aktiv. Tato robustní podpora mateřské skupiny dává VinFastu dostatečný prostor pokračovat v expanzi, financovat rozvoj nových modelů a pokrýt vysoké výrobní náklady, i když cesta k ziskovosti může být ještě dlouhá. Akcie VinFast zůstávají pod tlakem Na akciovém trhu však nálada zůstává opatrná. Akcie VinFast se ve čtvrtek propadly o 2,1 % na cenu 3,33 dolaru. Od začátku roku zaznamenaly pokles o přibližně 16 %, i když za posledních 12 měsíců ztratily jen kolem 3 %. VinFast Auto Ltd. (VFS) Ještě v srpnu 2023 přitom akcie dosáhly svého historického maxima 93 dolarů za kus, krátce poté, co společnost dokončila fúzi se speciální akviziční společností (SPAC). Od té doby však cena výrazně klesla, protože investoři začali více zohledňovat vysoké náklady, pomalou cestu k ziskovosti a rostoucí konkurenci na trhu s elektromobily. Akcie jsou obchodovány pod symbolem VFS od 15. srpna 2023. Výhled do budoucna VinFast má jasně nastavenou strategii růstu – masivní rozšíření výroby, investice do nových modelů a expanze na globální trhy. Přesto však klíčovou výzvou zůstává dosažení pozitivní marže a udržitelné ziskovosti. Pokud se společnosti podaří naplnit kapacity nové továrny, optimalizovat náklady a pokračovat v silném růstu dodávek, mohla by se situace v příštích letech výrazně zlepšit.