Emmanuel Cau, analytik evropské akciové strategie Barclays, v pátek v poznámce uvedl, že investoři mohou být příliš přesvědčeni o tom, že Federální rezervní systém bude pokračovat v agresivním uvolňování měnové politiky, i když ekonomické údaje USA zůstávají celkově odolné.
„Velká část holubičího postoje Fedu je již zohledněna v cenách a inflační/politická/fiskální rizika udržují medvědy na dluhopisovém trhu v pohotovosti,“ napsal Cau v nejnovější zprávě Barclays o akciovém trhu.
Od sympozia v Jackson Hole před dvěma týdny „se ceny na úrokovém trhu posunuly výrazně k holubičí politice“, uvedl Barclays.
Současné očekávání naznačují, že Fed sníží sazby v září, další snížení přijde v prosinci a do září 2026 dojde k dalším třem snížením. Cau však varoval, že „podle našeho názoru je těžké si představit, že by očekávání ohledně sazeb klesla mnohem níže než v současné době, protože překvapení v datech zůstávají vysoká“.“
Barclays zdůraznil, že nedávné údaje o zaměstnanosti, včetně JOLTS, ADP a žádostí o podporu v nezaměstnanosti, „vykazují známky ochlazení, což dále podporuje argument, že trh práce se skutečně postupně oslabuje“.
To údajně dává Fedu „dobrý důvod ke snížení sazeb, což pomohlo udržet pod kontrolou dlouhodobé výnosy v USA“, uvádí se v poznámce. Údaje o mzdách, které budou zveřejněny později dnes, s očekáváním mírného nárůstu o 75 000, by mohly tento názor posílit.
Cau však zdůraznil, že výhled není zdaleka bez rizika. „Medvědi na dluhopisovém trhu zůstávají v pohotovosti, protože inflace (sledujte americký CPI příští týden) a fiskální riziko vedly k prudkému zvýšení termínových prémií na trzích s úrokovými sazbami rozvinutých trhů,“ uvedl.
Chcete využít této příležitosti?
Emmanuel Cau, analytik evropské akciové strategie Barclays, v pátek v poznámce uvedl, že investoři mohou být příliš přesvědčeni o tom, že Federální rezervní systém bude pokračovat v agresivním uvolňování měnové politiky, i když ekonomické údaje USA zůstávají celkově odolné.
„Velká část holubičího postoje Fedu je již zohledněna v cenách a inflační/politická/fiskální rizika udržují medvědy na dluhopisovém trhu v pohotovosti,“ napsal Cau v nejnovější zprávě Barclays o akciovém trhu.
Od sympozia v Jackson Hole před dvěma týdny „se ceny na úrokovém trhu posunuly výrazně k holubičí politice“, uvedl Barclays.
Současné očekávání naznačují, že Fed sníží sazby v září, další snížení přijde v prosinci a do září 2026 dojde k dalším třem snížením. Cau však varoval, že „podle našeho názoru je těžké si představit, že by očekávání ohledně sazeb klesla mnohem níže než v současné době, protože překvapení v datech zůstávají vysoká“.“
Barclays zdůraznil, že nedávné údaje o zaměstnanosti, včetně JOLTS, ADP a žádostí o podporu v nezaměstnanosti, „vykazují známky ochlazení, což dále podporuje argument, že trh práce se skutečně postupně oslabuje“.
To údajně dává Fedu „dobrý důvod ke snížení sazeb, což pomohlo udržet pod kontrolou dlouhodobé výnosy v USA“, uvádí se v poznámce. Údaje o mzdách, které budou zveřejněny později dnes, s očekáváním mírného nárůstu o 75 000, by mohly tento názor posílit.
Cau však zdůraznil, že výhled není zdaleka bez rizika. „Medvědi na dluhopisovém trhu zůstávají v pohotovosti, protože inflace a fiskální riziko vedly k prudkému zvýšení termínových prémií na trzích s úrokovými sazbami rozvinutých trhů,“ uvedl. Chcete využít této příležitosti?
