Analytická firma Bernstein zahájila pokrytí severoamerických maloobchodních prodejců Dollarama a Five Below, přičemž zaujala optimistický postoj k kanadskému řetězci a zůstává opatrná ohledně jeho amerického protějšku. Na Dollarama byla přiřazena hodnocení Outperform s cílovou cenou C$220.
Analytici upozornili, že Dollarama je „Kanadský Costco“ a to při nižší valuaci. V jejich hodnocení se uvádí, že obchody jsou čisté a atraktivní pro všechny příjmové skupiny, přičemž je zde uvedeno, že jsou „o 50% produktivnější než americké dollarové značky“.
Dollarama vykazuje přibližně 45% hrubou marži a 27% EBIT marži, což jsou čísla, která jsou podle Bernsteina „nepřijatelná podle amerických standardů“. Navzdory prémiové valuaci blízko 40x zisků, Bernstein vnímá další potenciál růstu.
Bernstein zdůraznila, že základní kanadská činnost a podíl v latinskoamerickém Dollarcity již ospravedlňují aktuální tržní hodnotu, což znamená, že investoři mohou „efektivně nakupovat růst v Mexiku, Austrálii a jakémkoli novém trhu, do kterého Dollarama vstoupí v budoucnu, bez nákladů“.
Na rozdíl od toho byla Five Below hodnocena jako Market-Perform s cílovou cenou $160. Zatímco nové vedení přineslo krátkodobé oživení a srovnatelné tržby vzrostly o 7% v prvním čtvrtletí a 12% ve druhém čtvrtletí, firma varovala, že „je příliš brzy na vyhlášení vítězství“.
Dočasné faktory, včetně cenových tlaků spojených s tarify a uzavření Party City, mohou zkreslit výsledky. Bernstein uvádí, že Five Below má stále významný růstový potenciál, odhadujíc celkový tržní potenciál 5,600 obchodů, avšak doporučuje být opatrný, dokud neuvidí více důkazů o obratu.
Bernstein varuje, že inflace zatěžující obchodní ekonomiku a valuace již v oblasti 30x zisků naznačují, že je rozumné zůstat na okraji, dokud se objevují další signály o zlepšení.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
