Energetický sektor vždy lákal investory díky potenciálu vysokých výnosů, ale zároveň je známý svou značnou volatilitou. Ceny ropy a zemního plynu dokážou během krátké doby dramaticky kolísat, což přináší investorům nejistotu i příležitosti. Ti, kteří hledají stabilnější cestu, mají v zásadě dvě hlavní možnosti. První z nich představuje investice do diverzifikovaného giganta, jakým je Chevron (CVX). Druhou variantou je zaměřit se na midstream společnost, jako je Enterprise Products Partners (EPD), která nabízí ještě vyšší výnosy a stabilnější provozní základnu. Chevron: Globální energetický gigant s dlouhou dividendovou historií Chevron je jednou z největších integrovaných energetických společností na světě. Její činnost je rozprostřena napříč celým odvětvím – od upstreamu, tedy těžby ropy a plynu, přes midstream, tedy přepravu a skladování, až po downstream, kde dochází ke zpracování a rafinaci. Díky této šíři působnosti je Chevron odolnější vůči výkyvům cen komodit než specializované společnosti. Zdroj: Shutterstock Když cena ropy klesá, upstream část firmy sice trpí, ale downstream segment, který využívá ropu jako vstupní surovinu, může těžit z nižších nákladů a naopak zlepšit své výsledky. Tento vyrovnávací efekt je pro investory velkou výhodou. Dalším silným argumentem pro Chevron je jeho dlouhá dividendová tradice. Společnost zvyšuje dividendu již 38 let v řadě, což ji řadí mezi stabilní hráče vhodné pro investory zaměřené na příjem. Dividendový výnos činí zhruba 4,4 %, což je nad průměrem celého indexu S&P 500, kde se výnos pohybuje kolem 1,2 %. I ve srovnání s průměrnou energetickou akcií s výnosem 3,2 % se jedná o atraktivní číslo. Na druhou stranu je třeba dodat, že kvůli značné volatilitě zisků Chevronu není vhodné hodnotit jeho udržitelnost dividend pouze přes dividendový výplatní poměr. Rozhodující roli hraje závazek vedení k pravidelným výplatám, který sice zatím trvá, ale teoreticky se může změnit. Enterprise Products Partners: Stabilita midstreamu a vyšší dividendy Oproti Chevronu působí Enterprise Products Partners na první pohled méně atraktivně, dokonce možná „nudně“. Společnost je jedním z největších midstream hráčů v Severní Americe. Její podnikání spočívá hlavně v přepravě, skladování a zpracování ropy, plynu a jejich derivátů, přičemž funguje na základě modelu výběru poplatků. Díky tomu, že poptávka po energii je relativně stabilní i při kolísajících cenách komodit, dosahuje Enterprise stabilního cash flow. To je pro investory zaměřené na příjem klíčové. Firma navíc 27 let v řadě zvyšuje své distribuce a její rozvaha nese investiční rating, což podporuje důvěru v dlouhodobou udržitelnost výplat. Dividendový výnos společnosti Enterprise se pohybuje kolem 7 %, což je o poznání více než v případě Chevronu. Kromě toho je distribuce dobře kryta, protože peněžní toky pokrývají výplaty 1,7násobně. Riziko snížení výplat je proto velmi nízké. Výnosy vs. růst: Co zvolit? Hlavní rozdíl mezi Chevronem a Enterprise Products Partners tkví v kombinaci výnosu a růstového potenciálu. Chevron poskytuje solidní dividendu, ale zároveň nabízí i možnost těžit z růstu ceny ropy a plynu, což se v dobrých obdobích může výrazně projevit na ziscích. Enterprise oproti tomu sází na stabilitu a spolehlivé výnosy, avšak neroste tak rychle. Pro investora, který například vloží 10 000 USD do Enterprise, to znamená přibližně 315 jednotek MLP. Tyto jednotky mu zajistí především stabilní příjem, který bude tvořit drtivou většinu celkového výnosu. Z hlediska růstu hodnoty investice však nelze čekat stejnou dynamiku jako u Chevronu. Zdroj: Shutterstock Závěr: Dvě cesty, dva přístupy Investice do energetiky může mít více podob. Chevron je atraktivní volbou pro ty, kteří chtějí kombinovat dividendový příjem se silným růstovým potenciálem v obdobích, kdy ceny komodit rostou. Enterprise Products Partners zase nabízí vyšší a stabilnější výnos, který se může ukázat jako bezpečnější cesta pro investory zaměřené primárně na příjem a menší míru rizika. Výběr mezi těmito dvěma strategiemi záleží především na investičních cílech. Ti, kdo hledají vyváženou kombinaci růstu a výnosu, pravděpodobně ocení Chevron. Naopak investoři, kteří upřednostňují pravidelný a vyšší příjem s nižší volatilitou, najdou v Enterprise vhodnější alternativu.