Společnost Intel Corp se po dlouhých letech boje o udržení konkurenceschopnosti dostává znovu do centra pozornosti investorů. Její akcie se ve třetím čtvrtletí staly jedněmi z nejvýkonnějších v celém polovodičovém odvětví, a to navzdory přetrvávajícím problémům s výrobou a technologickým náskokem konkurence. Intel se snaží prosadit kombinací strategických partnerství, vládní podpory a masivních investic do výroby, což vyvolává otázku, zda se společnosti podaří skutečný obrat. Pondělní vývoj na burze ukázal, že cesta k růstu nebude přímočará. Akcie Intelu totiž oslabily o 2,9 %, zatímco širší index polovodičů PHLX vzrostl o 0,2 %. Společnosti jako Nvidia, které těží z obrovského boomu umělé inteligence, si dokonce připsaly vyšší zisky. Částečně šlo o reakci na předchozí prudký páteční růst Intelu, který byl podpořen zprávami o možné americké regulaci požadující výrobu určité části čipů přímo na domácí půdě. Tento plán, pokud by se realizoval, by mohl zásadně změnit pozici Intelu i dalších amerických producentů. Intel Corp. (INTC) Smíšený pohled analytiků Analytici Deutsche Bank vedení Rossem Seymorem upozorňují na smíšené vyhlídky společnosti. Na jedné straně oceňují agresivní kroky generálního ředitele Lip-Bu Tana, které podle nich posilují bilanci a připravují firmu na období vysokých investic. Na straně druhé však dodávají, že skutečný finanční efekt se projeví až kolem roku 2028. Prozatím zvedli cílovou cenu akcie z 23 USD na 30 USD, ale jejich doporučení zůstalo na úrovni „držet“. Připomínají také, že akcie se obchodují nad jejich cílovou cenou, když nedávno přesáhly 34 USD. Jedním z nejvýznamnějších momentů je oznámené partnerství s Nvidií, která do Intelu investuje 5 miliard USD. Tato spolupráce se zaměřuje na návrh a výrobu čipů, což může zásadně podpořit rozvoj divize Intel Foundry Services. Právě foundry segment má být jedním z pilířů obratu, i když jeho budoucnost závisí na získání klíčových zákazníků. Vládní podpora a další vyjednávání Intel už dříve získal podporu přímo od americké vlády, která do společnosti vložila 8,9 miliardy USD výměnou za 10% podíl. Tento krok má nejen symbolický význam – ukazuje, že vláda považuje Intel za klíčového hráče při posilování domácího polovodičového průmyslu a strategické nezávislosti USA. Na Wall Street se spekuluje, že by mohly následovat další technologické giganty. Podle zpráv agentury Bloomberg Intel jednal se společností Apple, která by mohla vstoupit jako strategický investor. Přestože jsou jednání v rané fázi a nemusí přinést okamžitý výsledek, investoři tuto možnost vnímají jako potenciální průlom. Jak uvedl Gil Luria ze společnosti D.A. Davidson, získání Applu by znamenalo, že Intel má za sebou dva největší odběratele polovodičů – Nvidii a Apple – což by zásadně zvýšilo jistotu budoucí poptávky. Vedle Applu se v médiích objevily i spekulace o možném zapojení TSMC, nicméně tato tchajwanská společnost oficiálně popřela jakékoli jednání. Přesto se o budoucích akvizicích a partnerstvích v polovodičovém sektoru hovoří čím dál častěji, zejména v době, kdy jsou ceny akcií mnoha výrobců na maximech a úrokové sazby klesají. Výzvy a rizika Přes pozitivní zprávy zůstává před Intelem řada výzev. Klíčovou otázkou je budoucnost procesního uzlu 14A, pro který zatím chybí významní zákazníci. Intel ve svých dřívějších dokumentech varoval, že bez partnera by mohl být nucen zastavit vývoj tohoto i dalších uzlů. To by znamenalo zpomalení technologického pokroku a další oslabení pozice vůči konkurenci. Analytici Seaport Research navíc odhadují, že Intel bude potřebovat investice ve výši až 60 miliard USD a dalších 20 miliard USD provozního kapitálu, aby si udržel konkurenceschopnost. Bez významných investorů či strategických partnerů by měl podle nich „velmi málo možností“. V úvahu přicházejí technologické společnosti jako Alphabet, Microsoft nebo Broadcom, které by mohly poskytnout potřebné zdroje. Pokud by se žádný zásadní investor nenašel, Seaport naznačuje, že by řešením mohl být prodej továren například společnosti TSMC. To by si ale zřejmě vyžádalo přímé zapojení a podporu americké vlády, která by musela takovou transakci aktivně prosazovat. Výhled do budoucna Intel se tak ocitá na křižovatce. Získal významné investice a podporu klíčových hráčů, ale zároveň čelí obrovským finančním potřebám a technologickým výzvám. Zda se mu podaří vrátit mezi špičku polovodičového průmyslu, bude záležet na úspěchu jeho foundry služeb, získání nových zákazníků a schopnosti přilákat další investory. Pokud se podaří realizovat spolupráce s firmami jako Apple a pokud vláda zůstane ochotná podporovat domácí výrobu čipů, může mít Intel před sebou novou éru růstu.