Zatímco část investorů vnímá krok vlády jako signál, že těžební společnost získává strategický význam v rámci americké energetické bezpečnosti, analytici společnosti Canaccord Genuity vidí situaci opačně. Podle nich tento krok nepřináší žádné skutečné výhody pro samotnou firmu a spíše zvyšuje rizika spojená s jejím budoucím financováním.

Canaccord proto snížil hodnocení akcií Lithium Americas z předchozího doporučení na „prodat“ a zároveň stanovil cílovou cenu 6,50 kanadských dolarů (4,66 amerických dolarů). To znamená, že banka očekává více než 30% pokles oproti poslední uzavírací ceně, která se pohybovala kolem 9,59 kanadských dolarů (6,87 USD). Tato cílová cena tak posílá jasný signál, že současné ohodnocení je podle analytiků značně nadhodnocené.

Lithium Americas Corp. (LAC)

Akcie společnosti Lithium Americas přitom v posledních týdnech zažily prudký růst. Od chvíle, kdy Bílý dům oznámil zájem o získání podílu, se jejich cena více než zdvojnásobila. Tento vývoj však podle analytiků neodráží skutečný fundament firmy ani dopady nové dohody s americkým Ministerstvem energetiky (DOE).

Podle Katie Lachapelle, analytičky Canaccord, jsou úpravy úvěru ve výši 2,2 miliardy dolarů, který má financovat klíčový projekt Thacker Pass v Nevadě, spíše kosmetické. DOE sice souhlasilo s odkladem splátek ve výši 182 milionů dolarů během prvních pěti let, ale současně uvalilo nové povinnosti, které mohou firmu zatížit. Konkrétně musí Lithium Americas během následujícího roku vložit 120 milionů dolarů na rezervní účet, což podle Lachapelle výrazně omezuje pozitivní dopady dohody.

Důl Thacker Pass je přitom pro firmu klíčovým aktivem. Jedná se o jeden z největších nalezišť lithia ve Spojených státech, který má hrát zásadní roli v budoucím zásobování výrobců elektromobilů. Do projektu již vstoupila automobilka General Motors, která drží menšinový podíl a souhlasila s odběrem lithia. Partnerství s GM by mělo zaručit dlouhodobou poptávku, ale finanční náročnost výstavby dolu a nejistota ohledně podmínek úvěru zůstávají pro investory slabinou.

Dalším rizikovým faktorem je samotný způsob, jakým Trumpova administrativa získala podíl. Podle Canaccord byl kapitál získán prostřednictvím opčních listů s realizační cenou pouhý jeden cent za akcii, což znamená výrazné zředění hodnoty pro stávající akcionáře. Tento mechanismus je navíc v ostrém kontrastu s předchozími dohodami vlády s jinými těžebními firmami. Například při dohodě s MP Materials, společností zaměřenou na těžbu vzácných zemin, Ministerstvo obrany nejen získalo podíl, ale zároveň stanovilo minimální cenu nad úrovní trhu a souhlasilo s odběrem z nové továrny. Takové výhody však Lithium Americas nezískala.

Z krátkodobého hlediska se proto očekává zvýšená volatilita akcií. Rychlý růst ceny motivoval mnoho investorů k nákupům ve spekulaci na další vládní podporu, ale bez jasných strukturálních výhod se může trend rychle obrátit. Navíc vyšší zapojení federální vlády vyvolává otázky ohledně budoucí autonomie vedení společnosti a možnosti dalšího politického vlivu.

Na druhou stranu nelze ignorovat, že globální poptávka po lithiu neustále roste. Přechod na elektromobily, rozšiřování bateriových úložišť a tlak na snižování emisí činí z lithia surovinu strategického významu. Lithium Americas tak i přes současné problémy zůstává hráčem, který může z dlouhodobého hlediska těžit z trendu elektrifikace. Klíčové ale bude, zda dokáže efektivně využít finanční prostředky, minimalizovat dluhovou zátěž a současně ochránit zájmy svých akcionářů.

Analytici proto varují, že současné ocenění akcií je více výsledkem politických faktorů než skutečných hospodářských výsledků. Pokud firma nenaplní očekávání spojená s projektem Thacker Pass, může se ukázat, že euforie byla předčasná.