Akcie společnosti CoreWeave, jednoho z nejrychleji rostoucích hráčů v oblasti infrastruktury umělé inteligence, klesly z červnových maxim téměř o 27 %. Tento propad však může být spíše příležitostí než varováním. Firma totiž disponuje obrovským objemem zakázek, spolupracuje s předními technologickými společnostmi a nachází se v centru jednoho z nejdynamičtějších tržních trendů současnosti – rozmachu výpočetní kapacity pro umělou inteligenci. Poslední tři roky ukázaly, jak zásadní roli hraje umělá inteligence v růstu světových trhů. Technologie, která ještě donedávna působila experimentálně, dnes zásadně ovlivňuje zisky a hodnotu firem napříč sektory. Výsledkem je prudký růst tržeb společností, které stojí za technologickou infrastrukturou AI. Jedním z největších vítězů této vlny je Nvidia (NVDA), jejíž akcie v posledních třech letech vzrostly o neuvěřitelných 1 400 %, zatímco index S&P 500 zaznamenal ve stejném období růst 81 %. Nvidia se stala synonymem AI revoluce – její grafické procesory (GPU) jsou klíčovým stavebním prvkem pro trénování velkých jazykových modelů, jako je například ChatGPT od OpenAI. Problémem však je, že Nvidia se stala obětí vlastního úspěchu. Její akcie se nyní obchodují za 28násobek tržeb, což je mnohonásobně více než průměrný násobek indexu Nasdaq Composite. To vyvolává otázku, zda má smysl do těchto akcií vstupovat právě nyní, když je jejich růstové tempo zřejmě na vrcholu. Zdroj: Bloomberg CoreWeave přebírá štafetu Alternativou, která získává na síle, je CoreWeave (CRWV), americká neocloudová společnost zaměřená na datová centra pro umělou inteligenci. Firma provozuje 33 datových center v USA a Evropě, vybavených GPU od Nvidie, a pronajímá jejich kapacitu zákazníkům prostřednictvím modelu GPU-as-a-service. Tento přístup umožňuje firmám trénovat a nasazovat modely AI bez nutnosti vlastnit nákladný hardware. Výhoda tohoto modelu je zřejmá – zákazníci šetří kapitál i provozní náklady, zatímco CoreWeave vytváří dlouhodobé příjmy prostřednictvím opakovaných smluv. Poptávka po službách CoreWeave je v současnosti mimořádná. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 společnost dosáhla tržeb 1,2 miliardy USD, což představuje růst o 207 % oproti předchozímu roku. Její objem nevyřízených zakázek se přitom během prvního pololetí roku zdvojnásobil – což svědčí o rostoucí závislosti trhu na poskytovatelích AI infrastruktury. Zásadní roli v tom hrají nové strategické kontrakty. CoreWeave podepsala víceleté smlouvy v miliardových objemech s firmami Meta Platforms (META), OpenAI a samotnou Nvidií. Meta uzavřela pětiletý kontrakt v hodnotě 14,2 miliardy USD, OpenAI přidala smlouvy v celkové výši 22,4 miliardy USD a Nvidia si zajistila přístup ke kapacitám CoreWeave až do roku 2032 prostřednictvím dohody v hodnotě 6,3 miliardy USD. Díky těmto dohodám může objem nevyřízených tržeb společnosti překročit hranici 50 miliard USD, což je mimořádné číslo vzhledem k tomu, že její roční tržby aktuálně činí zhruba 3,5 miliardy USD. Kapacita datových center a další expanze Úspěch CoreWeave stojí na masivní infrastruktuře a schopnosti škálovat výkon podle potřeb klientů. Společnost má v současnosti 470 megawattů aktivní kapacity, přičemž již uzavřené smlouvy pokrývají kapacitu až 2,2 gigawattu. To naznačuje, že firma má výrazný prostor pro růst v příštích letech – jakmile rozšíří fyzickou infrastrukturu, může proměnit obrovský objem objednávek v tržby. Růst AI sektoru zajišťuje, že nové kapacity se zaplní prakticky okamžitě. Očekávaný nedostatek výpočetní kapacity je klíčovým faktorem, který drží poptávku na rekordní úrovni. CoreWeave tak stojí před mimořádně silným růstovým obdobím, které by mohlo trvat řadu let. Objem objednávek, které CoreWeave aktuálně drží, je větší než kombinované tržby, které analytici očekávají od společnosti za aktuální a následující dva roky. To znamená, že společnost má reálnou šanci překonat očekávání trhu a potvrdit svoji pozici v čele AI infrastruktury. Hodnocení a potenciál akcie Z pohledu ocenění se CoreWeave obchoduje s poměrem cena/tržby 19. I když se to může zdát vysoké, je to výrazně méně než u Nvidie. Klíčové však je, že CoreWeave roste rychleji a má díky svým zakázkám a rozšíření kapacit potenciál si tento růstový násobek dlouhodobě obhájit. Zatímco Nvidia pravděpodobně vstupuje do fáze stabilizace, CoreWeave se teprve rozjíždí. Její byznys model je navíc méně závislý na výrobě čipů a více na poskytování služeb, což zajišťuje opakované příjmy s vysokými maržemi. Vzhledem k tomu, že tržní kapitalizace společnosti dosahuje 71 miliard USD a nevyřízené zakázky přesahují několikanásobek ročních tržeb, nabízí CoreWeave výjimečnou kombinaci stability a růstu. Pokud firma úspěšně zvládne rozšiřování kapacit, může se stát jedním z hlavních pilířů infrastruktury AI v nadcházejícím desetiletí. Zdroj: Getty Images