Akcie luxusního výrobce sportovních vozů Ferrari ve čtvrtek posílily o více než 3 % poté, co banka HSBC zvýšila své doporučení z „držet“ na „koupit“. Společnost byla oceněna na základě silných růstových vyhlídek, které analytici připisují především obohacení produktového portfolia, rozšiřování personalizace vozů a zvyšování efektivity výroby. Současně HSBC upravila cílovou cenu akcií Ferrari z předchozích 413 EUR na 470 EUR. Růst do roku 2030 podpoří nové modely i digitalizace Analytici HSBC očekávají, že Ferrari na svém říjnovém dni kapitálových trhů (CMD) představí novou dlouhodobou strategii, která má potvrdit dvouciferný růst zisků až do roku 2030. Banka předpovídá průměrný roční růst zisků (CAGR) ve výši 11 % v příštím desetiletí. Marže EBIT by podle jejich odhadů měly do roku 2027 vzrůst na 32 %, což by posílilo pozici Ferrari mezi nejvýkonnějšími společnostmi v segmentu luxusních značek. Krátkodobý impuls k růstu by mělo přinést uvedení nových modelů F80 a 296 Speciale. V delším horizontu se má o posílení ziskovosti postarat digitalizace, další expanze v e-Factory a postupné rozšiřování výroby. Očekává se, že růst objemu výroby bude záměrně nadále umírněný, jelikož Ferrari tradičně udržuje strategii omezené nabídky. Díky tomu si značka zachovává exkluzivitu a podporuje stabilní růst cen i vysokou poptávku mezi zákazníky. Zdroj: Bloomberg Personalizace jako hlavní motor ziskovosti Velký důraz se bude podle HSBC klást na personalizaci. Finanční ředitel Ferrari už dříve označil možnost přizpůsobení vozů na míru zákazníkům za jeden z klíčových faktorů růstu. Analytici přitom zdůrazňují, že personalizace je „novým velkým přínosem pro výsledovku“ společnosti. Významným krokem vpřed bude spuštění nové lakovny v roce 2026, která umožní další rozšíření možností individuálních úprav. To by mělo zvýšit nejen průměrnou cenu vozů, ale i celkovou stabilitu příjmů. Hybridní modely a výzvy s jejich hodnotou Jedním z bodů, který vyvolává mezi investory diskusi, je budoucnost hybridních modelů Ferrari a jejich zůstatková hodnota. Ceny ojetých vozů SF90 a 296 sice v poslední době zaznamenaly pokles oproti vrcholům z období pandemie, ale situace se nyní zdá být stabilizovaná. Podle HSBC opatření managementu fungují a poptávka po těchto modelech zůstává silná. Přesto se mohou v budoucnu objevit výzvy související s vysokými náklady na záruky a výměnu baterií, které mohou zatížit ziskovost hybridních vozů. Ocenění Ferrari a srovnání s konkurencí Pokud jde o ocenění společnosti, HSBC tvrdí, že prémie Ferrari vůči ostatním luxusním výrobcům je plně oprávněná. Zatímco u mnoha luxusních konkurentů jsou zisky stabilní, Ferrari má jedinečnou schopnost udržet si rostoucí ziskovost a zlepšující se marže. Analytici také upozorňují na relativně nízkou expozici společnosti vůči čínskému trhu. To je pro Ferrari výhoda, jelikož konkurenti v posledních měsících čelí slabší poptávce právě v Číně. Ferrari N.V. (RACE) Konsenzuální odhady zisku na akcii (EPS) pro Ferrari byly letos výrazně zvýšeny. HSBC přitom pracuje s ještě optimističtějšími čísly – její vlastní projekce na roky 2026 a 2027 jsou o 7–18 % vyšší než tržní průměr. Banka odhaduje, že EPS v roce 2026 dosáhne 10,99 EUR a v roce 2027 vzroste na 13,33 EUR. Výhled pro akcionáře – stabilní cash flow a vyšší dividendy Ferrari by podle aktualizovaných projekcí mělo mezi lety 2026 a 2030 vygenerovat volné cash flow ve výši 9,5 miliardy EUR. To by mohlo výrazně posílit výnosy akcionářů prostřednictvím dividend i zpětného odkupu akcií. HSBC v této souvislosti zdůrazňuje, že Ferrari má prostor pro zvýšení distribuce hodnoty, aniž by ohrozilo dlouhodobý růst. Stabilní poptávka, prémiový produktový mix a rostoucí personalizace podle banky představují faktory, které činí investici do Ferrari atraktivní i ve srovnání s dalšími luxusními značkami. Akcie Ferrari tak těží nejen z krátkodobého optimismu vyvolaného hodnocením HSBC, ale i z dlouhodobého přesvědčení investorů, že společnost si dokáže udržet své unikátní postavení na trhu luxusních automobilů a nadále přinášet vysokou návratnost.