Její obrat v segmentu datových center se téměř ztrojnásobil, což ji postavilo do čela inovací v odvětví čipů. Přestože má podle odborníků obrovský potenciál, analytici společnosti TD Cowen v úterý snížili hodnocení akcií. Důvodem je zejména omezená viditelnost v oblasti zakázkové výroby čipů, rostoucí konkurence a skutečnost, že investoři nacházejí „čistší příběhy“ jinde v odvětví polovodičů.Tento krok vyvolal mezi investory otázky o dlouhodobé stabilitě růstu společnosti, zejména pokud jde o její úzkou spolupráci s velkými zákazníky, jako je Amazon, který vyvíjí vlastní čipy Trainium pro trénování modelů umělé inteligence. Analytici vyjádřili obavy, že pokud by spolupráce s Amazonem nepokračovala očekávaným tempem, mohlo by to zásadně ohrozit budoucí výsledky Marvellu.Rizika kolem spolupráce s Amazonem a TrainiumAmazon je pro Marvell jedním z klíčových zákazníků, a proto má vývoj čipů Trainium3 zásadní význam. Analytici TD Cowen upozorňují, že přetrvávající nejasnosti ohledně objemů a dodávek těchto čipů znamenají, že pro investory je obtížné předvídat stabilitu a výnosnost zakázkového segmentu. I když Marvell dlouhodobě ukazuje silnou pozici, volatilita a nejasnost ohledně dodavatelského řetězce nejsou podle analytiků dočasným problémem. To ztěžuje modelování i samotné oceňování akcií společnosti.Pokud by například objemy čipů Trainium2 zklamaly nebo se nové programy, jako Trainium3, zpozdily, hrozí, že Marvell v příštím roce zaznamená stagnaci či dokonce pokles v oblasti zakázkových čipů. To by se projevilo i na výsledcích celé společnosti, která je stále do značné míry závislá na této spolupráci.Snížené hodnocení a cílová cenaTD Cowen snížil hodnocení akcií Marvell z „koupit“ na „držet“ a zároveň upravil cílovou cenu z 90 na 85 dolarů. Po této zprávě akcie v prodlouženém obchodování klesly o více než 1 %. Analytici zároveň poukazují na to, že růst tržeb v následujících letech by mohl být výrazně nerovnoměrný. V roce 2026 očekávají přibližně rovnoměrný růst aplikačně specifických integrovaných obvodů , zatímco zbytek segmentu datových center bude muset růst mnohem rychleji, aby naplnil očekávání Wall Street. To je podle nich velmi ambiciózní a představuje pro společnost značné riziko.Výzvy v oblasti elektrooptických řešeníDalší oblastí, kde Marvell čelí rizikům, je její elektrooptický byznys. Ten se podílí zhruba polovinou na celkových příjmech segmentu datových center . Přestože má Marvell v této oblasti silnou pozici, rychlý vývoj v odvětví může tuto pozici ohrozit. Analytici upozorňují na přechod k lineární zásuvné a přijímací optice, která by měla lépe zvládat problémy se spotřebou energie při rostoucích datových rychlostech až na úroveň 1,6 terabitu. Tento posun by mohl znamenat vyšší konkurenci a tlak na produkty Marvellu.Rizika se týkají i digitálních signálových procesorů, kde konkurence sílí a společnost může čelit ztrátě tržního podílu. Pokud by se tak stalo, Marvell by musel hledat nové zdroje příjmů, aby dokázal splnit očekávání analytiků i investorů.Marvell Technology, Inc.  Chcete využít této příležitosti?Co čeká Marvell po roce 2026Podle TD Cowen bude klíčem k růstu Marvellu v druhé polovině desetiletí zrychlení spolupráce s Amazonem nebo úspěšné navázání na nový projekt s Microsoftem. Tyto kroky by mohly společnosti přinést stabilnější zakázkový byznys. Zatím však panují pochybnosti o tom, zda se podaří tyto partnerství rozšířit v dostatečném měřítku.Přesto analytici připomínají, že Marvell má „obrovský potenciál“. Pokud se mu podaří vyřešit nejistoty kolem klíčových zákazníků a udržet konkurenceschopnost v oblasti optických řešení, může zůstat důležitým hráčem na trhu. Momentálně je ale obtížné odhadnout, zda dokáže naplnit optimistické scénáře, a proto analytici doporučují investorům vyčkat na větší stabilitu a lepší přehlednost výsledků.Pro investory je současné snížení hodnocení spíše varováním než signálem k odchodu. Marvell se i nadále obchoduje se slevou oproti konkurenci a dlouhodobě má silné postavení v oblastech, které budou klíčové pro rozvoj AI a datových center. Zůstává tak otázkou, zda se firmě podaří překlenout krátkodobé nejistoty a využít svůj potenciál k plnému růstu.