Analytik společnosti Mizuho Jordan Klein označil aktuální propad ceny akcií dokonce za „peníze zdarma“, čímž naznačil, že současné ocenění nabízí investorům příležitost k nákupu.

Podle něj Wall Street reaguje přehnaně na obavy spojené s budoucím vývojem vztahů mezi Microsoftem (MSFT) a společností OpenAI. Ačkoli se jejich partnerství v posledních měsících ochladilo, Microsoft zůstává investorem OpenAI a stále těží z jejího růstu i technologického pokroku.

Vztah mezi Microsoftem a OpenAI zůstává strategický

Microsoft je klíčovým partnerem OpenAI a jeho cloudová platforma Azure dlouhodobě podporuje provoz a škálování systémů umělé inteligence, včetně ChatGPT. Přestože se OpenAI podle některých zpráv snaží diverzifikovat svou infrastrukturu a začíná spolupracovat také se společností Oracle (ORCL), podle Kleina je tato změna spíše střednědobou záležitostí, která by se mohla projevit až v roce 2027.

Podle dostupných informací uzavřela OpenAI s Oraclem víceletou smlouvu v hodnotě přibližně 300 miliard dolarů. Tento krok na trhu vyvolal vlnu spekulací, že OpenAI by mohla v budoucnu část výpočetní kapacity přesunout mimo infrastrukturu Azure. Klein však upozorňuje, že aktuálně Microsoft stále zůstává hlavním poskytovatelem cloudových služeb pro OpenAI a jeho technologie jsou hluboce integrovány do celé AI architektury.

Navíc Microsoft aktivně těží z rostoucí popularity aplikací a nástrojů OpenAI – například z video platformy Sora, která umožňuje generování videoobsahu pomocí umělé inteligence. Pokud se její využití rozšíří, může to přímo zvýšit vytížení cloudové infrastruktury Azure a přinést Microsoftu dodatečné příjmy.

Krátkodobý pokles akcií, dlouhodobý potenciál

Akcie Microsoftu se aktuálně obchodují přibližně kolem 515 dolarů, což představuje pokles o více než 6 % oproti červencovým maximům. Tento vývoj však podle Kleina neodráží skutečný fundament společnosti. Upozorňuje, že i přes menší výkyvy zůstává Microsoft jedním z nejstabilnějších a nejziskovějších podniků v technologickém sektoru.

Klein přirovnává akcie Microsoftu k „pružině s velkým zpožděním“, která má potenciál se odrazit vzhůru ještě během října. Důvodem je kombinace nízkého ocenění a očekávaného silného čtvrtletního reportu, který by mohl znovu posílit důvěru investorů.

Zároveň připomíná, že Microsoft čelí dočasné rotaci kapitálu ze strany investorů, kteří se v posledních týdnech přesouvají k „novým vítězům“ umělé inteligence mimo tradiční „Magnificent Seven“. Patří mezi ně například Oracle, Bloom Energy (BE) či méně známý CoreWeave (CRWV) – společnosti, které těží z krátkodobého nadšení kolem růstu poptávky po výpočetní infrastruktuře pro AI.

Klein ale upozorňuje, že velká část růstu těchto titulů je poháněna FOMO efektem (fear of missing out – strachem z toho, že investoři přijdou o ziskovou příležitost). Podle něj to vytváří příznivé prostředí právě pro Microsoft, jehož ocenění se nyní stabilizovalo a trh k němu začíná být opět vnímavější.

Microsoft zůstává klíčovým pilířem AI ekosystému

Přes zvýšený tlak ze strany konkurence zůstává Microsoft jedním z hlavních hráčů ve světě umělé inteligence. Společnost úzce propojuje svůj ekosystém produktů – od Office 365 a Dynamics až po vývojové platformy – s nástroji OpenAI. Integrace generativní AI do každodenního softwaru, jako je Copilot v rámci Office nebo GitHub, posiluje dlouhodobý růstový potenciál společnosti.

Podle Kleina trh momentálně podceňuje rozsah této integrace i to, jak Microsoft dokáže zpeněžit využívání AI nástrojů v rámci svých cloudových služeb. Očekává, že výnosy z Azure a z AI licencí by měly v příštích čtvrtletích znovu akcelerovat.

Navíc současné výkyvy v sentimentu na trhu s AI mohou vytvořit atraktivní vstupní bod pro dlouhodobé investory. Klein tak považuje akcie Microsoftu za příležitost k nákupu – nejen kvůli silnému cash flow a vysokým maržím, ale i kvůli unikátnímu postavení společnosti v infrastruktuře umělé inteligence.

Zároveň dodává, že současné zpomalení v růstu akcií může paradoxně pomoci: snižuje očekávání Wall Street pro nadcházející výsledky, čímž zvyšuje šanci na pozitivní překvapení

Microsoft podle analytika Mizuho zůstává fundamentálně silnou společností, která má všechny předpoklady k obnovení růstu. Krátkodobý pokles akcií a obavy o budoucí spolupráci s OpenAI představují spíše přehnanou reakci trhu než reálný problém.

Technologický gigant stále hraje klíčovou roli v rozvoji globální infrastruktury pro umělou inteligenci, zatímco jeho cloudová divize Azure nadále generuje stabilní příjmy. Pro dlouhodobé investory tak Microsoft zůstává jedním z nejspolehlivějších titulů na trhu – a současné úrovně ceny mohou být podle Kleina jednou z nejlepších příležitostí roku.