Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) je bezpochyby nejdůležitějším článkem globálního ekosystému výroby čipů. Zatímco poptávka po výpočetním výkonu a datových centrech nadále prudce roste, TSMC upevňuje svou pozici nenahraditelného partnera technologických gigantů. Každý významnější obchod v oblasti polovodičů či umělé inteligence má totiž jednoho společného jmenovatele – právě TSMC. Dominance na trhu a rekordní růst tržeb Společnost TSMC ovládá podle analytické společnosti Counterpoint více než 70 % světového trhu s výrobou čipů, což z ní činí naprosto klíčového hráče v dodavatelském řetězci pro většinu velkých technologických společností. Mezi její zákazníky patří největší jména od Apple (AAPL) přes Nvidii (NVDA) až po AMD (AMD) – všechny firmy, které spoléhají na špičkové čipy pro své nejvýkonnější produkty a systémy umělé inteligence. Pokročilé technologie čipů – tedy procesy o velikosti 7 nanometrů a méně – představují přibližně tři čtvrtiny všech tržeb TSMC. Tento segment je nejrychleji rostoucí částí byznysu, protože právě zde vznikají nejvýkonnější a energeticky nejefektivnější čipy používané v chytrých telefonech, datových centrech i systémech umělé inteligence. Zdroj: Shutterstock Ve druhém čtvrtletí roku společnost oznámila meziroční růst tržeb o 44 %, čímž potvrdila svou schopnost těžit z globálního rozmachu poptávky po čipech. Celkové tržby TSMC za posledních 12 měsíců dosáhly 106 miliard dolarů, přičemž většina těchto příjmů pochází z výroby polovodičových destiček. Finanční síla a výjimečná ziskovost TSMC není pouze technologickým lídrem – je i mimořádně efektivní výrobní firmou s hrubou marží 57 % a čistým ziskem 45 miliard dolarů za poslední rok. Tato čísla potvrzují, že dokáže generovat obrovské objemy čipů při zachování vysoké ziskovosti, což je ve světě průmyslové výroby mimořádné. Doplňkové služby, jako jsou testování, balení, design a licenční poplatky, tvoří sice menší část příjmů, ale významně posilují loajalitu zákazníků. Kombinace precizní výroby, spolehlivých dodávek a komplexních služeb vytváří pro TSMC silnou konkurenční výhodu. Aktuálně se akcie TSMC obchodují kolem 303 USD, s denním rozpětím 292–304 USD a tržní kapitalizací 1,6 bilionu dolarů. Za posledních 52 týdnů se akcie pohybovaly mezi 134 a 307 dolary, což ukazuje na masivní růst důvěry investorů. Navzdory prudkému růstu zůstává ocenění akcií relativně atraktivní. Analytici očekávají, že zisk na akcii (EPS) poroste v příštích letech anualizovaným tempem 21 %, přičemž akcie se stále obchodují za přibližně 26násobek odhadovaného zisku. To je ve srovnání s jinými předními technologickými společnostmi stále rozumná hodnota vzhledem k míře růstu. Klíčový hráč v éře AI TSMC stojí v samém středu revoluce umělé inteligence. Každý čip, který pohání neuronové sítě nebo datová centra, s vysokou pravděpodobností pochází právě z jejích továren. Společnost díky tomu těží z mohutných investic firem jako Nvidia, Google (GOOGL) (GOOG), Microsoft (MSFT) či Amazon (AMZN), které potřebují stále výkonnější akcelerátory AI. Její schopnost dodávat obrovské objemy čipů v nejvyšší kvalitě ji činí nenahraditelnou. V době, kdy se svět snaží snižovat závislost na čínských dodavatelích, představuje TSMC zároveň geopoliticky strategického partnera pro Spojené státy i Evropu. Výstavba nových továren v Arizoně a v Japonsku ukazuje, že firma se připravuje na éru, kdy výroba špičkových čipů bude rozprostřena napříč kontinenty. Tato expanze není pouze o kapacitě – je o zajištění stability dodávek pro technologické giganty, kteří chtějí mít klíčové komponenty blíže svým trhům. TSMC jako sázka na budoucnost čipů Investice do TSMC je v podstatě sázkou na růst celého polovodičového průmyslu a pokračující boom umělé inteligence. Žádná jiná firma na světě nedisponuje srovnatelnou kombinací know-how, výrobních kapacit a spolehlivosti. Společnost dlouhodobě potvrzuje, že dokáže přizpůsobit své procesy novým technologiím rychleji než konkurence. Každý posun k menším výrobním uzlům – například 5nm nebo 3nm čipy – znamená nejen technologický pokrok, ale i vyšší marže. Zdroj: Shutterstock Zákazníci oceňují především včasné dodávky a kvalitu výroby, které jsou v prostředí extrémní poptávky po výpočetním výkonu naprosto zásadní. Právě proto se TSMC stala preferovaným dodavatelem pro všechny, kdo chtějí zůstat na špici AI závodu. S výnosem z dividend 0,96 % sice TSMC nepatří mezi nejvýnosnější dividendové tituly, ale investoři ji vnímají především jako růstovou akcii – firmu, která stojí na samém začátku strukturálního trendu, jenž bude definovat celé další desetiletí.