Výrobce čipů, který se stal symbolem boomu umělé inteligence, čelí kombinaci faktorů: nejistotě ohledně poptávky v Číně, diskusím o reálné udržitelnosti investic do datové infrastruktury a zvýšenému tlaku na technologický sektor jako celek. Přestože akcie Nvidie letos do čtvrtečního uzavření přidaly zhruba 40 %, poslední obchodní dny ukazují, že nálada investorů se může rychle měnit.V předobchodním obchodování v pátek akcie Nvidie oslabily o dalších 1,1 % na hodnotu kolem 186 dolarů. To navázalo na čtvrteční pokles o 3,7 %, což v součtu znamená pokles o více než 7 % během pěti obchodních dnů. Pro dlouhodobé investory, kteří viděli stonásobné růsty v roce 2023 a pokračující expanzi v roce 2024, nejde o zásadní zlom. V kontextu očekávané dominance společnosti v oblasti AI výpočtů zůstává sentiment převážně pozitivní. Přesto se objevují nové otázky ohledně tempa růstu a globální poptávky.Nvidia Corp. Jedním z hlavních témat se v posledních dnech stala debata kolem financování infrastruktury pro umělou inteligenci. Generální ředitel OpenAI Sam Altman musel upřesnit, že jeho společnost neusiluje o státní záruky pro výstavbu datových center ani o finanční podporu pro případ, že by investice do infrastruktury ve výši 1,4 bilionu dolarů nenesly očekávané výsledky. Diskuse vznikla poté, co finanční ředitel OpenAI naznačil, že určitá forma vládního zajištění může být pro podobné projekty vhodná. Tento rozhovor vyvolal obavy, zda tempo investic do AI není příliš rychlé vzhledem k řadě neznámých proměnných.Podle Thomase Shippa z LPL Financial však z dlouhodobého hlediska zůstává dynamika oblasti umělé inteligence silná. Upozornil, že každá další investice do AI zvyšuje očekávání budoucích výnosů, ale zároveň vytváří tlak na efektivní využití kapitálu. Synergie mezi umělou inteligencí a kvantovým počítáním, která se zatím nachází spíše ve fázi výzkumu než komerčního nasazení, může do budoucna otevřít zcela nové možnosti. To představuje důvod, proč velcí investoři stále věří v dlouhodobý potenciál společnosti Nvidia.Dalším významným faktorem je geopolitika. Generální ředitel Nvidie Jensen Huang během návštěvy Tchaj-wanu uvedl, že neprobíhají „žádné aktivní diskuse“ o dodávkách nové generace čipů Blackwell AI do Číny. Tento výrok přichází v době, kdy čínské úřady podle zpráv vyvíjejí tlak na domácí společnosti, aby přecházely na lokální technologie a snižovaly závislost na americkém hardwaru. Podle vedení Nvidie by toto přesměrování mohlo znamenat ztrátu potenciálních tržeb ve výši 2 až 5 miliard dolarů za čtvrtletí.Chcete využít této příležitosti?Nvidia však není v této oblasti sama. Další výrobci čipů, jako je AMD nebo Broadcom, zaznamenali podobný tlak na ceny akcií, byť v menším rozsahu. AMD v pátek před otevřením trhu klesla o 1,3 % a Broadcom o 1,1 %. Celý sektor se tak dostává do fáze možného přehodnocení očekávání, která byla nastavena velmi vysoko během boomu kolem generativní umělé inteligence.Pro investory je podstatné rozlišit mezi krátkodobými obavami a dlouhodobým fundamentem. Zásadní poptávka po výpočetním výkonu pro modely AI zůstává silná a mnoho firem i vlád pokračuje v investicích do datových center a trénovacích kapacit. Nvidia je v tomto ekosystému nadále klíčovým hráčem. Napětí však vzniká ve chvíli, kdy se očekávání hodnotí v řádu měsíců, nikoli let. Aktuální pokles lze tedy chápat spíše jako reakci na nejistotu, nikoliv jako přehodnocení skutečné hodnoty společnosti.Z dlouhodobého pohledu budou investoři sledovat především další kroky Nvidie v oblasti vývoje nové generace čipů, strategii rozvoje mimo americký trh a schopnost udržet vedoucí pozici v době rostoucí konkurence. Faktorem, který bude mít významný vliv, je také vývoj vztahů mezi USA a Čínou ve sféře technologického exportu.