Analytické domy v posledních týdnech pečlivě přehodnocují výhled na globální trh sportovního sázení a online her. Jedním z nejvýraznějších kroků je čerstvá aktualizace od HSBC, která změnila hodnocení společnosti Flutter Entertainment – majitele známé platformy FanDuel – z doporučení „držet“ na „koupit“. Tento krok přichází v době, kdy akcie Flutteru zažily výraznější korekci, a analytici začínají identifikovat moment, kdy se poměr rizika a potenciální odměny stává atraktivnějším. Podle HSBC přesně tato chvíle nastala. Analytik HSBC Joe Thomas sice současně snížil cílovou cenu akcií ze 265 na 228 dolarů, ale i tato úroveň představuje potenciální růst kolem 18 % oproti pátečnímu závěru. Podstatné tedy není samotné snížení cílové ceny, nýbrž skutečnost, že HSBC i při konzervativnějším výhledu stále vidí významný prostor pro posílení hodnoty. Thomas zdůrazňuje, že i když výsledky za třetí čtvrtletí nesplnily očekávání a společnost předložila spíše zdrženlivý výhled, většina negativních faktorů působí jako dočasná. Jinými slovy – problémy s výkonností nejsou strukturální, ale krátkodobé. Zdroj: Getty Images Jednou z nejdiskutovanějších událostí posledních týdnů bylo rozhodnutí Flutteru vzdát se licence v Nevadě. Společnost původně usilovala o rozšíření svého podnikání v tomto státě, ale proces licencování byl náročnější, než se čekalo. Thomas vysvětluje, že Flutter nakonec upustil od plánu a licenci odevzdal, nicméně vedení společnosti ujišťuje investory, že očekává podporu a záruky v ostatních amerických státech. Podle HSBC je sice odchod z Nevady zklamáním, ale nejde o zásadní tržní hrozbu. Naopak Thomas připomíná, že Flutter na tomto trhu ještě ani neprovozoval svůj produkt, takže skutečný dopad na tržby je minimální. V širším kontextu tento krok spíše odráží tlak, pod kterým se nachází celý americký trh sportovního sázení. Konkurence je tvrdá, náklady na marketing a akvizici zákazníků vysoké a příchod nových regulací vyžaduje od společností strategickou flexibilitu. HSBC nicméně upozorňuje, že Flutter díky rozsahu svého podnikání, silné značce FanDuelu a robustní zákaznické základně patří mezi několik málo firem, které dokážou v tomto prostředí dlouhodobě vítězit. Thomas dodává, že i když trh v USA zpomaluje, existují jasné příležitosti spojené s liberalizací dalších států, což může Flutteru otevřít nové zdroje příjmů. Další část analýzy se věnuje obavám investorů ohledně zvyšování daní ve Velké Británii a nejistotě kolem amerických predikčních trhů. Thomas uvádí, že tato rizika jsou již do značné míry zohledněna v současné tržní ceně. To znamená, že akcie Flutteru nyní odrážejí konzervativní scénář, zatímco případné pozitivní zprávy mohou investorům přinést nadprůměrný výnos. Navíc současné ocenění společnosti – poměr P/E kolem 20 a EV/EBIT 16 – naznačuje, že akcie nejsou nadhodnocené, zejména pokud se vezme v potaz potenciál budoucích tržních rozšíření. HSBC proto vyhodnocuje situaci jako vhodnou příležitost pro investory s delším časovým horizontem. Ačkoli tlak na sektor online sázení zůstává vysoký, Flutter díky svým rozsáhlým operacím a vedoucímu postavení v USA – kde FanDuel patří mezi dominantní značky – zůstává jedním z nejlépe připravených hráčů na další konsolidaci trhu. Thomas tvrdí, že nedávné oslabení ceny akcií může být pro investory spíše příležitostí než varováním. Flutter Entertainment plc (FLUT) Reakce trhu na zvýšení ratingu byla rychlá. Akcie Flutteru obchodované na americké burze v předobchodní fázi vzrostly o více než jedno procento, což naznačuje, že investoři začínají do ocenění společnosti opět započítávat optimističtější scénář. Tento sentiment potvrzují i nezávislá data agentury LSEG, podle nichž 22 z 25 analytiků hodnotí společnost jako „koupit“ nebo „silně koupit“. Jedná se tedy o široký konsenzus mezi profesionálními investory. HSBC proto uzavírá svou analýzu tvrzením, že současná cenová slabost neodráží skutečný potenciál společnosti. Pokud se naplní očekávání ohledně růstu amerického trhu i dalších regionů, může Flutter nadále posilovat svou pozici globálního lídra v oboru. Pro investory, kteří hledají dlouhodobě perspektivní titul s rozumným oceněním a dominantním tržním postavením, je podle HSBC právě nyní vhodná chvíle k nákupu.