Společnost UPM-Kymmene, známý výrobce papíru a lesních produktů, se ocitá pod tlakem. Agentura Moody’s oznámila, že potvrdila dlouhodobý rating vydavatele UPM na úrovni Baa1, ovšem výhled změnila na negativní z dřívějšího stabilního. Tento krok je důsledkem zhoršujících se kreditních ukazatelů společnosti, čelící těžkým tržním podmínkám ve svých oblastech podnikání s pulpou a grafickým papírem.
V třetím čtvrtletí roku 2025 dosáhla hrubá zadluženost UPM podle metodiky Moody’s hodnoty 3,1x, což překračuje prahovou hodnotu 2x, přičemž tento vysoký poměr je výsledkem ambiciózních investic v letech 2021-2023, včetně rozšíření operací v Uruguayi a nového biochemického podniku v Německu.
Trhy však zažívají pokles cen pulp a slabost v papírových segmentech, což bylo mimo jiné ještě zhoršeno zpožděním spuštění biochemického rafinérství v Leuně. Přestože kapitálové výdaje v uplynulém roce klesly pod 500 milionů eur, volný peněžní tok zůstává negativní, což je z části dáno vysokými dividendami ve výši 820 milionů eur, což odpovídá přibližně dvěma třetinám provozního peněžního toku.
Vzhledem k současné situaci, Moody’s varuje před dalším negativním tlakem na rating v případě, že poměr hrubého dluhu k EBITDA zůstane nad 2x nebo EBITDA marže klesne pod 15 %. Nedostatečné protiopatření a neschopnost UPM zlepšit své finanční metriky by mohly vést ke zhoršení hodnocení společnosti.
Chcete využít této příležitosti?
Společnost UPM-Kymmene, známý výrobce papíru a lesních produktů, se ocitá pod tlakem. Agentura Moody’s oznámila, že potvrdila dlouhodobý rating vydavatele UPM na úrovni Baa1, ovšem výhled změnila na negativní z dřívějšího stabilního. Tento krok je důsledkem zhoršujících se kreditních ukazatelů společnosti, čelící těžkým tržním podmínkám ve svých oblastech podnikání s pulpou a grafickým papírem.
V třetím čtvrtletí roku 2025 dosáhla hrubá zadluženost UPM podle metodiky Moody’s hodnoty 3,1x, což překračuje prahovou hodnotu 2x, přičemž tento vysoký poměr je výsledkem ambiciózních investic v letech 2021-2023, včetně rozšíření operací v Uruguayi a nového biochemického podniku v Německu.
Trhy však zažívají pokles cen pulp a slabost v papírových segmentech, což bylo mimo jiné ještě zhoršeno zpožděním spuštění biochemického rafinérství v Leuně. Přestože kapitálové výdaje v uplynulém roce klesly pod 500 milionů eur, volný peněžní tok zůstává negativní, což je z části dáno vysokými dividendami ve výši 820 milionů eur, což odpovídá přibližně dvěma třetinám provozního peněžního toku.
Vzhledem k současné situaci, Moody’s varuje před dalším negativním tlakem na rating v případě, že poměr hrubého dluhu k EBITDA zůstane nad 2x nebo EBITDA marže klesne pod 15 %. Nedostatečné protiopatření a neschopnost UPM zlepšit své finanční metriky by mohly vést ke zhoršení hodnocení společnosti.Chcete využít této příležitosti?
