Chevron a Exxon Mobil patří mezi největší světové energetické společnosti a jejich strategie dlouhodobě ovlivňují vývoj na ropném trhu. Přestože ceny ropy v posledních měsících klesají a Wall Street je vůči energetickému sektoru opatrnější, obě společnosti plánují během příštích pěti let výrazně navýšit produkci ropy i zemního plynu. Tento krok může na první pohled působit proti logice, ale hlubší analýza ukazuje, že jde o strategické rozhodnutí založené na dlouhých investičních cyklech, akviziční síle a přesvědčení o budoucím růstu poptávky. Chevron a Exxon jsou především společnosti s rozsáhlými globálními aktivitami, které zahrnují těžbu, rafinaci i chemickou výrobu. Díky své velikosti a finanční síle si mohou dovolit plánovat s horizontem, který přesahuje krátkodobé cenové výkyvy. Portfolio manažer Simon Wong zdůrazňuje, že většina jejich projektů má charakter dlouhodobých investic, které pokračují bez ohledu na dočasné oslabení trhu. Rafinérská část jejich podnikání navíc v posledním roce dosahovala solidních výsledků, což snižuje tlak na rychlou reakci na pokles cen. Rozhodnutí obou společností zvýšit produkci zapadá do konceptu „dlouhých a krátkých cyklů“. Projekty s dlouhým cyklem, typické například pro hlubokomořskou těžbu nebo rozsáhlé mezinárodní investice, se budují i mnoho let a jejich pozastavení je nákladné a často nepraktické. Analytik Stewart Glickman uvádí, že Chevron i Exxon jsou společnosti, které plánují v horizontu desítek let – a proto nevnímají krátkodobou volatilitu jako určující faktor. Zdroj: Getty Images Na druhé straně stojí projekty s krátkým cyklem, u nichž lze těžbu pružně zvyšovat nebo snižovat. V tomto směru oba giganti masivně expandují v americké Permské pánvi, jedné z nejvýznamnějších oblastí těžby břidlicové ropy. Nízké těžební náklady a rychlá návratnost umožňují těmto společnostem získávat tržní podíl na úkor menších konkurentů, kteří se hůře vyrovnávají s poklesem cen ropy. Podle Glickmana je právě tato výhoda výrazným důvodem, proč obě společnosti pokračují v růstu produkce. Strategickou roli sehrály i nedávné akvizice. Chevron koupil společnost Hess Corp., čímž posílil své portfolio především díky rozsáhlým nalezištím v Guyaně. Tato transakce byla částečně reakcí na obavy investorů ohledně životnosti mezinárodních aktiv Chevronu. Exxon naproti tomu posílil svou pozici v USA nákupem společnosti Pioneer Natural Resources, což bylo jedno z největších ropných spojení posledních let. Obě akvizice zvyšují kapacitu těžby a umožňují firmám rychleji reagovat na tržní podmínky. Na investorských dnech se Chevron (CVX) prezentoval jako společnost, která dokáže generovat stabilní výsledky i při nižších cenách ropy. Firma plánuje růst produkce až o 3 % ročně do roku 2030, zatímco pětiletý plán Exxon Mobil (XOM) předpokládá zvýšení produkce téměř o 18 %. To ukazuje, že energetičtí giganti věří v dlouhodobý růst poptávky po ropě a plynu, navzdory intenzivní globální diskuzi o přechodu k obnovitelným zdrojům. I přes podporu investorů však sektor čelí určité skepsi. Index Energy Select Sector SPDR rostl letos jen mírně, zatímco celkový index S&P 500 dosáhl výrazně vyššího růstu. Část investorů se obává, že ceny ropy by mohly dále klesat, zejména pokud budou hlavní ropné země – včetně členů OPEC+ – pokračovat ve zvyšování produkce. Skupina OPEC+ už několik měsíců navyšuje těžbu a oznámila, že další růst pozastaví až v prvním čtvrtletí roku 2026. V dlouhodobém horizontu však energetické giganty spoléhají na odhady institucí, jako je Mezinárodní energetická agentura. Ta očekává pokračující růst globální spotřeby ropy a plynu až do roku 2050, protože rozšíření elektrických vozidel je pomalejší, než se původně předpokládalo. Tato prognóza podporuje dlouhodobé investiční plány společností. Z analytického pohledu má Chevron na Wall Street mírně silnější postavení než Exxon. Přesto jsou obě společnosti hodnoceny převážně pozitivně a řada analytiků doporučuje jejich akcie k nákupu. Zároveň obě firmy zdůrazňují závazek vracet více kapitálu akcionářům, což posiluje atraktivitu jejich akcií i v prostředí nižších cen energií.