Minulý týden patřil na akciových trzích k těm slabším. Široký index S&P 500 klesl o 1,6 %, technologicky orientovaný Nasdaq Composite odepsal 3 % a zaznamenal tak nejhorší týdenní výkon od dubna. Index Dow Jones Industrial Average ztratil 1,2 %. Všechny tři hlavní americké akciové indexy tak přerušily předchozí tří týdenní růst. K poklesům přispěly zejména obavy z vysokého ocenění akcií souvisejících s umělou inteligencí a zhoršující se spotřebitelský sentiment. Podle strategů JPMorgan však existují tři významné katalyzátory, které mohou přispět k obnovení růstového trendu a opětovnému posílení býčího trhu. Prvním z těchto katalyzátorů je blížící se ukončení vládního shutdownu ve Spojených státech. Procedurální hlasování v Senátu získalo potřebnou podporu a připravilo cestu pro schválení dohody o financování vlády. Pokud dojde k plnému obnovení činnosti federálních úřadů, zmírní se nejistota na trzích, sníží se riziko dopadů na ekonomiku a zároveň se opět rozběhne zveřejňování důležitých makroekonomických dat, která byla kvůli shutdownu odložena. Týká se to mimo jiné klíčové měsíční zprávy o zaměstnanosti, která slouží jako jeden z hlavních indikátorů síly americké ekonomiky. Analytici JPMorgan upozorňují, že obnovení provozu vlády může mít krátkodobě významný pozitivní efekt. Předpokládají, že by tento krok mohl podpořit růst HDP v aktuálním čtvrtletí a současně uvolnit větší likviditu na finanční trhy. Vyšší dostupnost likvidity historicky bývá spojena s růstem cen rizikových aktiv, včetně akcií. První reakce trhu již byla patrná – akcie po pondělním hlasování v Senátu posílily. Druhým důležitým katalyzátorem jsou nadcházející výsledky společnosti Nvidia Corp., které budou zveřejněny 19. listopadu. Nvidia se během posledních dvou let stala symbolem boomu generativní umělé inteligence a jejích akcie patří k nejsledovanějším titulům na Wall Street. Výsledky této společnosti mají často dopad nejen na cenu jejích vlastních akcií, ale i na širší trh, zejména segment technologických firem a polovodičů. Minulý týden akcie Nvidia oslabily o 7 %, protože se znovu objevily obavy, zda růst ceny akcií nebyl příliš rychlý a zda se výsledky společnosti dokáží s vysokými očekáváními vyrovnat. Mnoho analytiků však stále očekává velmi silná čísla. Atif Malik z Citigroup zvýšil svou cílovou cenu akcií Nvidia z 210 na 220 dolarů a zdůraznil, že očekává „překonání a zvýšení“ — tedy lepší výsledky, než trh predikuje, a zároveň optimističtější výhled managementu pro další období. Pokud Nvidia skutečně odprezentuje nadprůměrný růst tržeb a zisků, může to zmírnit nedávné pochybnosti investorů ohledně tempa vývoje sektoru AI a poskytnout argument pro návrat k růstovému trendu v technologických akciích. Nvidia Corp. (NVDA) Třetím a neméně významným katalyzátorem jsou očekávání ohledně dalšího snížení úrokových sazeb amerického Federálního rezervního systému (Fed). Podle stratégů JPMorgan je nejpravděpodobnějším scénářem snížení sazeb o 25 bazických bodů již na prosincovém zasedání. K takovému kroku by nemuselo dojít pouze v případě, že by trh práce vykázal neočekávaně silná data v oblasti zaměstnanosti, což by naznačilo přetrvávající inflační tlaky. Futures na úrokové sazby, které sleduje nástroj FedWatch skupiny CME Group, ukazují, že investoři považují snížení sazeb z aktuálního pásma 3,75 % až 4,00 % na úroveň 3,50 % až 3,75 % za vysoce pravděpodobné. Nižší úrokové sazby znamenají levnější financování pro podniky, vyšší spotřebitelskou aktivitu a obecně zvyšují atraktivitu akcií oproti dluhopisům, což také může podpořit růst akciových trhů. Současná situace tedy ukazuje, že pese na nedávné oslabení existují zřetelné důvody očekávat návrat pozitivního sentimentu. Pokud dojde k úspěšnému dotažení dohody o vládním financování, Nvidia představí přesvědčivé výsledky a Fed skutečně začne snižovat sazby, mohou se akciové trhy znovu obrátit směrem vzhůru.