Akcie společnosti Kroger se ve čtvrtek propadly poté, co řetězec supermarketů oznámil smíšené výsledky za třetí čtvrtletí. Zatímco některé ukazatele překonaly očekávání, jiné výrazně zaostaly a společnost zároveň zápasila s rostoucími provozními náklady a jednorázovými ztrátami. Celkový obrázek tak investorům poskytl dost důvodů k opatrnosti. Kroger oznámil tržby ve výši 33,9 miliardy dolarů, což prakticky odpovídá výsledku z předchozího roku, ale nedosahuje očekávání Wall Street, která predikovala 34,2 miliardy dolarů. Tržby ve stejných obchodech (bez pohonných hmot) vzrostly o 2,6 %, což je méně než odhadovaných 2,9 %. Pro společnost, která operuje v prostředí nízkých marží a prudké konkurence mezi potravinářskými řetězci, je i malé zaostání za konsenzem citlivým tématem. K největším negativním překvapením patřila provozní ztráta 1,5 miliardy dolarů, která výrazně kontrastuje se ziskem 828 milionů dolarů ve stejném období loňského roku. Tento obrat není způsoben běžným provozem, ale především rozsáhlým snížením hodnoty o 2,6 miliardy dolarů, které se vztahuje k automatizované distribuční síti. Kroger v minulých letech investoval velké částky do budování high-tech skladů a softwarových systémů na podporu e-commerce, avšak tato strategie se nyní ukazuje jako finančně náročná a zatížená vyššími náklady, než se očekávalo. Zdroj: Getty Images Po očištění o jednorázové položky dosáhl Kroger zisku 1,05 USD na akcii, čímž překonal konsensus analytiků ve výši 1,03 USD. To ukazuje, že základní provozní síla společnosti zůstává stabilní, i když je překryta účetními odpisy a dodatečnými náklady. Vedení také potvrdilo, že segment e-commerce zůstává jedním z klíčových růstových motorů. Online prodeje vzrostly o 17 % a společnost očekává, že e-commerce bude zisková v roce 2026. Je však zřejmé, že cesta k profitabilitě bude ještě vyžadovat vysoké investice a optimalizaci distribučních procesů. Sentiment investorů však negativně ovlivnily nejen slabší tržby, ale i prudce rostoucí náklady, které tlačí na celkovou profitabilitu. Výsledkem byl pokles akcií o více než 5 % během čtvrteční seance. Od začátku roku přitom Kroger vykazuje jen velmi skromný růst o 1,2 %, což je podprůměrné tempo v porovnání s širším trhem. Kroger také upravil svůj celoroční výhled. Upravený zisk za fiskální rok očekává v rozmezí 4,75 až 4,80 USD na akcii, což je mírné zpřesnění směrem vzhůru oproti předchozímu rozpětí. Firemní odhad růstu tržeb ve stejných obchodech bez pohonných hmot nyní činí 2,8 až 3 %, tedy méně než předchozí předpověď 2,7 až 3,4 %. Firma tak zůstává realistická ohledně náročného makroekonomického prostředí. Spotřebitelské prostředí je skutečně výzvou. Rostoucí ceny v restauracích přiměly více Američanů nakupovat potraviny a vařit doma. Náklady na stravování mimo domov vzrostly za rok o 3,7 %, zatímco ceny potravin pro domácí konzumaci rostly pomaleji. To by mělo hrát ve prospěch supermarketů, problémem je však stále vysoká inflace a tlak na domácí rozpočty. Cla na dovážené potraviny, zavedená na začátku roku, dále zvýšila ceny některých položek. Ačkoli administrativa prezidenta Donalda Trumpa nedávno zrušila cla na některé zemědělské produkty (například hovězí maso, kávu či kakao), celkový dopad na inflaci potravin je zatím omezený. The Kroger Co. (KR) Spotřebitelé přesto stále více pociťují finanční tlak. V průzkumu Axios/Harris Poll uvedla polovina Američanů, že je pro ně obtížnější si dovolit potraviny než před rokem. Další studie od Dunnhumby ukazuje, že 28,5 % Američanů snížilo velikost porcí nebo vynechává jídla kvůli ekonomickým potížím. To zvyšuje tlak na potravinářské řetězce, aby vyvažovaly ceny, slevy a marže. Kromě toho došlo v listopadu k pozastavení programu SNAP, klíčové federální potravinové podpory, kvůli uzavření vlády. Jde o historicky první přerušení tohoto programu za 60 let. Dopad byl okamžitý: poptávka po potravinách u nízkopříjmových domácností prudce klesla, což negativně zasáhlo i maloobchodníky. Program SNAP podporuje zhruba 42 milionů Američanů, s roční distribucí téměř 100 miliard dolarů. I když bylo financování obnoveno, hrozí další komplikace kvůli novým pracovním požadavkům a politickému napětí mezi federální vládou a státy. Z krátkodobého pohledu tak Kroger čelí souběhu externích rizik: vysokým nákladům, slabším tržbám, regulatorním nejistotám a ekonomickému tlaku na spotřebitele. Společnost však nadále investuje do automatizace, e-commerce a efektivnějšího provozu, což by mohlo zlepšit výsledky v příštích letech.