Akcie společnosti Marvell Technology ve středu výrazně posílily, když investory potěšila směrem vzhůru upravená očekávání a řada nových oznámení, jež naznačují, že firma se snaží posunout do čela závodu o zakázkové čipy a pokročilé AI technologie. Přestože růst akcií o 8 % svědčí o převládajícím optimismu, analytici se stále shodují, že firma musí v příštích čtvrtletích dokázat nejen schopnost růstu, ale také udržitelnost své strategie. Marvell totiž dosud nedokázal využít AI boom v takové míře jako jeho větší konkurenti, což klade na současná očekávání větší tlak. Jedním z hlavních zdrojů pozitivního sentimentu byla informace, že Marvell Technology (MRVL) očekává zdvojnásobení svého obchodu s křemíkem do fiskálního roku 2028. Analytik TD Cowen Joshua Buchalter uvedl, že tento výhled spolu s oznámenou akvizicí společnosti Celestial AI představuje silný příslib budoucího růstu. Celestial AI se zaměřuje na fotonické technologie umožňující rychlejší a efektivnější přenos dat – oblast, která může být pro akceleraci AI zásadní. Buchalter ve své analýze potvrdil, že tento krok „dává optimistům mnoho důvodů k naději“. Analytici však zároveň upozorňují, že Marvell musí prokázat reálně dosažitelný pokrok v druhé polovině příštího roku. Právě tehdy se očekává rozběhnutí několika klíčových projektů v oblasti zakázkových čipů. Podle Buchaltera jsou nyní hlavními milníky zejména nové programy vyvíjené přímo pro velké technologické firmy. Druhý zásadní program, na který se čeká, je akcelerátor Maia AI od Microsoftu. Jeho produkční nasazení by mělo výrazně podpořit tržby Marvellu právě v období roku 2028 a dále. Velkou změnou, kterou investoři zaznamenali, je především to, že Marvell tentokrát mluvil o svých plánech mnohem otevřeněji než v předchozích kvartálech. Během výsledkového hovoru firma oznámila, že má objednávky na veškeré plánované kapacity až do fiskálního roku 2027. To je podle Buchaltera zásadní změna tónu oproti minulému kvartálu, kdy vedení prakticky odmítalo jakékoli komentáře k pokroku v zakázkové výrobě. Pozornost se soustřeďuje také na novou generaci tzv. XPU čipů, kterou analytici spojují s oznámeným Trainium3 od Amazonu. Amazon představil tento nový akcelerátor během své konference re:Invent a očekává se, že spolupráce s Marvellem bude pokračovat i v dalších generacích tréninkových čipů pro strojové učení. To by mohlo být jedním z nejdůležitějších partnerství, jež posílí pozici Marvellu v rychle expandující oblasti AI infrastruktury. Analytici Cantor Fitzgerald, v čele s C. J. Musem, upozorňují, že Marvell obnovil důvěru investorů zejména díky stabilizaci spolupráce s Microsoftem a Amazonem. Muse však zároveň uvedl, že jeho tým zůstává opatrný kvůli narůstající konkurenci. Google získává pozornost díky svým vlastním tensorovým procesorům a Nvidia posiluje tržní pozici strategicky nastavenými cenami a optimalizovanou nabídkou. Tyto tlaky představují pro Marvell výzvu, pokud chce nadále konkurovat na trhu zakázkových čipů. Viditelnost Marvellu se však podle Museho zlepšila – investoři i analytici začínají mít více důvodů věřit, že projekty plánované pro roky 2027 a 2028 nabírají konkrétní obrysy. Přesto je jasné, že největší růstové impulzy přijdou až ve druhé polovině tohoto desetiletí. Zdroj: Getty Images Zásadním prvkem strategie Marvellu je také akvizice Celestial AI. Podle Buchaltera tato koupě podpoří vývoj v oblasti tzv. copackaged optics – technologie, která umožňuje integrovat optické přenosy přímo do čipových modulů. Tento směr je považován za jeden z nejrychleji rostoucích segmentů v oblasti datových sítí. V kombinaci se scale-up switching technologiemi by mohl Marvell získat mnohem silnější konkurenční pozici na trhu datových center. Analytik Blayne Curtis z Jefferies ovšem upozorňuje, že přínosy této akvizice se neprojeví okamžitě. Neočekává se žádný významnější nárůst tržeb až do čtvrtého fiskálního čtvrtletí roku 2028, což zdůrazňuje, že investoři musí při hodnocení Marvellu zaujmout dlouhodobější perspektivu. Ve výsledku lze říci, že Marvell nyní drží větší množství nadějných projektů než v předešlých letech. Pozitivní výhled spolu s klíčovými akvizicemi a partnerstvími dávají společnosti solidní základ. Avšak skutečný úspěch bude záviset na tom, zda dokáže tato očekávání přetavit do hmatatelných výsledků v období, kdy se AI trh stává stále konkurenčnějším.